“合景泰富改发美元票据 或加速商业项目扩张”

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经记者徐学成出生于广州

合景泰富( 01813.hk )发行后，补偿永久资本证券的计划宣布“流产”，并在昨天( 1月29日)发表的公告中表示，将取消发行后永久资本证券的补偿，建议发行美元优先票据。 业内人士表示，永久资本证券不被市场认可，表明投资者仍对房企的快速发展前景持谨慎态度。

半个月来，合景泰富两次试图以不同方式融资，表现出对资金的渴求。 数据显示，其短期债务压力不大，是为了“日元”和后期扩张。

更改优先票据/

合景泰富昨天发表的公告称，企业计划进行担保美元定收优先票据的国际发售。 但是，直到昨天，企业还没有执行建议发行票据的本金额、利率、支付日期和其他一些条款和条件。

关于此次债务发行的用途，合景泰富表示，所得款项净额将对现有债务项目进行再融资，并投资于现有和新建项目。

1月15日，合景泰富宣布发行后将补偿永久资本证券，但金额和具体条款也未落实。 不过，公告发布几天后，市场消息传出，该债券初步获得了超额三倍的认购，但合景泰富有可能暂时搁置该融资计划。 因为，近期海外发债的内房企业太多，可能会影响该债券的认购情况和价格表现。

在昨天的公告中，合景泰富也证实了取消该永久资本证券的发行计划。

“如果有实际3倍的预约，合景泰富应该不会取消发行。 ”总裁黄立冲·盛富昨天在与《每日经济信息》记者的采访中指出，所谓的“三倍预约”可能是市场创造的势头。 既然最终取消了这个发行计划，就意味着后付的永久资本证券不受投资者的欢迎。

永久资本证券冷淡/

“对投资者来说，优先股的安全性明显高于永久资本证券。 ”黄立冲认为，永久资本证券的还款偏好比较低，不是投资者的理想选择。

永久资本证券是指没有确定到期日期的债券，如果具有换股性质，意味着投资者可以要求公司偿还债务，或者将债券换成股票。 但是，《每日经济信息》记者表示，合景泰富此前打算发行的永久资本证券不具有股票互换性质。

虽然有不少房企最近选择发行永久资本证券，但基本没有取得预期的认购成绩。 黄立冲表示，投资者最看重的仍然是风险性，如果债务人的公司前景不佳，或看低全领域的形势，这种安全性较低的债券将无法满足投资者的期望。

由于永久资本证券的利息在到达一定年限后开始增加，因此相对于优先票据，发行方的融资价格将增加。 但是，为什么会有多家内房企业选择了这种融资方法呢？

黄立冲先生指出，虽然价格高，但永久资本证券有一定的“股权性质”。 这是因为在会计解决中，部分上市公司可以将其计入资本而不是债务。 这是因为可以优化企业财务指标，降低负债率。

或扩展业务项目/

据合景泰财富半年报报道，截至去年上半年，企业现金和银行余额70.09亿元，一年内到期的银行贷款37.65亿元，短期内没有其他债务要偿还。 从短期来看，合景泰财富的债务压力并不沉重，但在尝试发行永久资本证券尚未实现的短短半个月内，合景泰财富选择发行优先票据，可见对资金的渴求。

“房地产公司对资金有持续的渴求，合景泰富主动借钱应该是为了之后的扩张。 ”黄立冲想。

根据合景泰富在公告中透露的消息，其融资除了偿还旧债外，还将投入今年的几个重要项目。 《每日经济信息》记者介绍，这些项目位于成都、广州、苏州等一线城市，商业项目众多。

黄立冲指出，“许多城市目前不提供宅基地，商业项目对房企来说是机遇，但这也面临着较大的投资回收期较长的问题。”在债务压力并不沉重的情况下，合景泰富积极发债是在融资价格较低的情况下积累资金

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