“商业量化投资平台兴起 两类模式盈利前景待解”

经过记者徐皓从上海出发

淘金热过后，卖铲子的人最终赚了一大笔钱！

和大多数零和游戏一样，进行量化投资很残酷，只有少数人能在市场上持续赚钱。 量化商业性投资平台值得延长投资生命周期，提高胜算，但领域内从事这类业务的企业也是冷暖不均。 卖杯子的生意似乎也未必行得通。

据《每日经济信息》记者介绍，目前该领域市场发展迅速空之间似乎很大，各企业有自己的经营模式，也没有形成一些寡头统治的竞争格局。 目前，量化商业平台投资的招聘环境和宣传也不理想。

量化投资市场空之间很大/

随着量化投资在国内的兴起，“矿工”队伍的壮大，商业性量化投资平台应运而生。

现在，市场上贴有“量化投资”标签的商业软件，可以在网上搜索到堆积如山。 其中很多实质上类似于推荐股票软件，有告诉投资者什么时候买卖的指标参数。 从专业量化投资者来看，这类软件不能算是真正的量化交易平台。

进行量化对冲的民营企业凯纳投资社长陈曦告诉《每日经济信息》记者，目前从事量化投资通过利用市场商业交易平台的两种方式实现。 另一种是建立自己的平台，自己的平台又分为两种，一种是将单一的战略变成一种可行的战略，比如一点点的高频投资战略； 另一个是建立战略、交易、风控一体化的平台，类似于商业平台的缩小版。

虽然编写单一的战略并不难，但建立比较完整的交易系统需要一定的财力、人力、价值成本，商业化平台有其存在的土壤。

记者了解到，目前市场上知名的量化商业平台提供者主要有文华财经、金塔、开拓者( tb )、国泰安、龙软、天软等。 它们大多有金融it的背景，尤其以期货行情、交易软件开发商居多。

在这些企业中，最先启动的文华财经从2004年开始进入期货市场程序化交易系统，这也成为积累客户最多的量化平台。 大部分平台始于2009年，年前后，这与量化投资在中国的快速发展趋势基本一致。

金字塔交易系统的开发商、上海金之塔新闻技术有限企业(以下简称金之塔) )社长魏巍向记者表示，年股指期货上市后，确实有很多人从证券市场转战期货市场。 “因为股指期货刚上市的时候，我们的客流量一下子翻了三倍。 ”

期货企业也乐于与这些量化平台合作。 期货投资客户的“死亡率”很高，因为量化投资可以提高客户的生命力，降低客户开发价格。 另一方面，量化投资往往促使投资者增加交易频率，这对期货企业也是可喜的。

泰安新闻技术有限公司(以下简称国泰安)华东机构服务部总经理吴极限峰表示，期货市场从事量化投资的资金所占比例为10%~15%左右，其中股指期货尤为高，但与国外成熟市场的70%相比仍有很多差距。

两种企业的经营模式/

国泰安今年刚完成第二轮融资，从3000年开始公布投资量化综合处理方案，共募集1.30亿元，为明年的第三轮融资做准备。 目前，企业靠机构业务赚不到钱。

同年成立的金塔在成立的第一年就盈利了，“我们现在缺钱。 企业账面上的现金流量很充足。 ”。 魏巍说。

国泰和金塔分别代表着这一领域的两类企业，他们无论从系统本身，市场定位，还是盈利模式都有很大不同。

类似国泰安模式的包括大智慧旗下的龙软、天软，这类平台专业性更强、多杂多度高，与国际上专业的量化平台接轨。 其目标客户仅限于专业机构的客户，不进行个人投资业务，提供涵盖股票、期货、债市的数据、战略研究、反向测试、仿真、正式交易等一系列处理方案。

泰安与顾客的合作方式多样，收钱模式除了卖产品外，还分佣人，与期货和证券企业多合作。 另外，销售的系统每年的维护费用也很高。 由于这些特点，产品的价格也很高。 以国泰安为例，今年华东地区最大名单达到293万元，最小名单也达到6.7万元。

吴峰表示，这三家公司约占机构市场50%的市场份额，其中一家并不特别突出。 为了抢占市场，国泰安也计划引进简化的系统，以利于初级投资者的手，但同样只比较机构的销售。 “量化投资的专业性非常高，其客户非常小。 我想，将来在采用量化投资技术方面可以取得卓越的，可能是规模稍大一点的3~5人、组织松散、专业性强的量化投资团队。 个人投资者很难形成气候。 ”

另一种模式的企业，如文华财经、金塔、开拓者( tb )的客户大部分由个人投资者和中小投资机构组成，瞄准更大众化的市场。 魏巍表示，这三家企业分吃该市场95%的市场份额，其中文华财经客户最多，金塔次之。

这类企业首要提供基于期货市场的量化投资平台，首要提供数据、平台服务，根据顾客优势制定战略。 这种系统的脚本语言的基础大多来自原来的股票交易软件，比较简单易用。

相对来说，这种系统的费用也相对便宜。 金之塔采用年薪制，目前主要分为两个阶段，一个阶段提供给非常初级的顾客，从免费到1800元之间。 另一个是比较机构的顾客，2.8万元一年。 开拓者( tb )采取佣金收取模式，按交易所收取佣金的25%提取。

魏巍告诉《每日经济信息》记者，金之塔约30%的客户结构为投资企业、民营企业和专业个人投资者，另有70%为业余个人投资者，但在对企业的收入贡献方面，前者的持续费率高达80%。

关于专业金融机构的潜在大客户，魏巍说:“他们的招聘习性不同于散户，大机构与其采用外部平台，不如大成本自建平台，哪怕花100万元请工程师，也要花50万元买平台。

事实上，像金塔这样的企业就像it企业，员工一共只有20多人。 在it的背景下，促销都要依靠口碑营销和企业论坛。 他今年的销售额预计将达到1200万元，几乎每年以两倍的速度上升，今年的利润预计将达到数百万元左右。

走高端路线的国泰安目前一年收入约5000~6000万元，但由于小摊大、价格高，目前无法盈利。 但是，企业想成为量化平台中的万德，管理层的宏伟计划是实现年收入20亿元。

业务平台目前还不完善

虽然商业平台仍处于高速发展的上升道路上，但许多量化投资者对这样的平台表示怀疑。

《每日经济信息》记者采访多家机构和个人投资者后发现，焦点问题主要集中在三个方面，其中最直接的是费用问题，在投资资金量少的情况下，商业平台是经济选择，但资金超过数千万水平则是价格问题。

一位机构投资者计算这样的账目，以1亿元资金为例，聘用开拓者( tb )一年的佣金支出将达到100~200万元。 虽然金字塔系统更便宜，但至少4个系统和服务器的费用加起来，也要一两万元。

自制系统的初期开发费用在约50~100万元之间很高，但之后的维护价格会大幅下降。 因为需要长时间管理大额资金的机构投资者往往会选择自建基础平台。 除此之外，投资者还担心第三方信息平台的安全问题。 作为量化投资核心机密的量化战略，战略有可能被窃取。 以前明确过平台隐藏后门的问题。

对此，魏巍巍表示，解决办法是加强自律，“如果要建立量化平台，就不要自己交易，以免优势冲突。” 他在内部规定禁止所有员工从事期货交易。 泰安在系统层面处理了这个问题。 “我们采用的是国际通用的c和matlab脚本语言，顾客编写的战略可以加密并本地存储，如果不是服务器就不会有后门问题。 ”

另外，注重效率的个别投资者也认为，业务平台上的模块太多，多采用少，但计算速度很慢。 “我自制的系统的计算速度是商业平台的10倍以上，对于某个投资机会来说，这10几毫秒的区别就是赚不赚钱的区别。 ”

为了改善这种情况，一个小型的商业平台开始帮助顾客进行二次开发，让顾客可以根据自己的诉求调整平台。