“年轻基金研究员：以前传下来思维阻碍研究成果转化”

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一直以来，人们都说思考不擅长新兴产业的美丽。

青年基金企业研究员们面临的问题是如何及时有效地将自己的研究成果反映到具体的投资中 在经济结构拥抱新兴产业的背景下，早期流传至今的领域投研总监们面临着与年轻tmt领域研究员的审美融合，基金企业研究成果转化率低的问题可能长期伴随着公募基金。

一个明显的事实是，由于tmt领域在近两年逐渐崛起，基金企业前几年的研究部门资源主要倾向于以前流传的领域，煤炭、汽车、白酒、零售、房地产、银行、工程机械、家电领域等新兴行业的投研配置相对较轻

由于这些因素，目前在国内担任基金经理、投资监督、研究监督的基金企业骨干们基本上是前所未有的领域研究员背景，他们在前所未有的领域黄金期积累了多年的投资经验，已经形成了一系列的投资模式和经验途径

但是，与以前流传的领域黄金时代有长期投资经验的基金骨干相比，许多年轻研究人员更容易接受新的观点和新思维，特别是目前国内整个经济产业出现的互联网思维正在改变产业竞争格局，a股投资也受到了互联网思维的洗礼。 于是，审美熟悉的问题也由此而来，这成为了目前国内基金领域的普遍现象。

深圳某基金企业tmt领域研究员向本报记者抱怨，研究员特别是tmt领域研究员在推荐个股时与企业“话语权者”存在审美冲突，研究成果无法落实到具体投资上。

“他们还是在审美上对网络、文化、科技股等相关品种有偏见。 ”这些研究者向记者坦言，这些审美偏见往往是用以前流传的投资方法来审视新兴产业品种的逻辑，如评价和业绩。

具体来说，上述研究员在去年12月初强势看好三泰电子和星辉车模2只股票，两者从去年12月5日至昨天收盘，区间涨幅分别达到88%和122%。 遗憾的是，该研究员所属的基金企业中没有重仓这两只股票。

另一个基金企业研究员面临的问题是逻辑冲突。 一位基金企业研究员表示，移动网络时代带来的是商业模式和支出习性的变化，a股市场在经历互联网洗礼后，必然会出现领域市值结构的变化，新兴产业和以前流传的领域的一进一退也必然会导致领域市值结构的变化。 因此，有必要加大对新兴产业的投资力度，但在企业核心管理者看来，评价吸引力最重要，因为这会让新兴产业的暴涨成为市场的不合理炒作。 这个基金经理也是为此

在网络思维命题下，为了获得足量的市场份额、入口和客户，许多科技企业宁愿采取短期亏损战略。 究其原因，第一，科技领域的特点一般是轻资产、高弹性，这类企业注重客户的规模和市场占有率，一旦趋势到来，收入和利润将爆炸性增长。 但是，如果基金经理有以前流传下来的思维，可能很难理解这种企业的经营模式。

阿里巴巴和天弘基金合作的余额宝之所以迅速成为最牛的产品，很大程度上是看重网络思维先包围顾客，然后集资模式的胜利。 基金企业在自身经营上完全输给了网络企业，也反映了基金对这种思考的事后意识。 在投资方面，基金经理难以理解一点点的商业模式，与年轻研究员持续审美对立，基金企业在许多高质量的股票中失去了最佳投资机会。