“三季度股基净值普涨12.5% 三大主题表现亮眼”

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经过记者徐皓从上海出发

三季度以来，股票型基金实现了全部正收益，平均净利润超过12%。 多方利好因素共鸣，极大地提高了投资者的热情和风险偏好，引起市场大幅反弹，赚钱效应进一步促进了增加资金的上市。 虽然基本面情况不太理想，但基于目前的市场情绪，一位基金经理认为市场有可能短期上升，短期内整体风险较小。 多家第三方基金研究机构建议投资者把握市场阶段性机会，保持高仓。

市场情绪支持短期行情/

7月蓝筹股大涨大盘后，8月市场发生一定风格转变，中小股再次出现，进入9月后，保险、券商和房地产开始回升，市场呈现增长和蓝筹股交替上升的格局。

随着a股行情的推移，股票型基金的绩效也发生了变化。 7月表现不佳的中小盘中基金在8月以后业绩出现了逆转。 特别是，tmt、投资类股票等基金业绩良好，配置金融石化等大盘股票的产品不佳。

总体来说，第三季度是今年以来股票偏股型基金整体表现最好的时期。 据统计，第三季度(截至9月12日)以来，所有股票型基金实现净正增长，平均净涨幅达到12.52%。

其中军需产业的主题，重仓tmt股票基金的业绩排名靠前。 富国中证军工指数上涨纯28.6%，前海开源中证军工指数上涨27.79%，长信量化先锋，广发新动力涨幅超过23%。

赚钱的效果提高了投资者的情绪，风险偏好上升，股票型基金的购买数量上升。 虽然投资者的情绪主导着短期市场，但机构对中长期行情走势背后的基本面运行情况仍持观望态度。

摩根士丹利华鑫基金经理认为，经济基本面和市场资金方面不支持市场大幅下跌，短期内支持市场下跌的主要因素首先是对改革的期待和憧憬。 随着国家改革政策的深化和落实，市场将遵循政策途径，挖掘多种投资主题和主题素材，吸引市场人气，产生结构性机会和局部行情。

最近公布的8月经济数据不容乐观，经济支撑市场的逻辑消失，市场表现为钢铁、有色等强周期板块走势回落，但整个市场仍呈现上升格局。

泰达宏利认为，迄今为止推动强周期板块上涨的逻辑开始发生了些许变化。 展望未来的市场行情，短期市场将受到10月沪港通的冲击，股东比例高、稀缺性高的领域龙头资产将受益。 在国内经济下滑和海外货币政策放松的背景下，利率仍有逐渐下降的趋势，股东比例较高的资产也同样受益。 主题投资可以集中在国有企业改革和体制改革等主题上。 虽然增长股有可能急剧分化，但利润明确性高的领域会因评价的切换而明显推进。

汇丰通信也认为，近期中小股明显强于大股，蓝筹股涨幅不及创业板，但显然蓝筹股行情才刚刚开始，风格转变不会太快发生。

机构:维持仓库的积极参与/

第三方基金研究机构一般认为，为了不错失行情，投资者可以适当保持权益类基金的配置比例，短期蓝筹基金的配置价值更大。

好买基金研究中心表示，沪港通10月正式运营的可能性非常高。 另外，近期央行打开了定向降息门，货币政策继续放宽，国有企业改革加速推进，各地方政府逐步放开房地产限购。 此外，香港投资者对a股市场蓝筹股兴趣浓厚，短期内蓝筹股上方估值修复行情持续，投资者可配置基金。

“建议积极投资者把握市场阶段性机会，尽早介入，增加操作灵活性； 仓库级别高的投资者建议短期内维持高仓库。 ”德圣基金研究中心提出，配置均衡、基金经理投资能力强、风格稳健的产品是投资者长期的选择。 蓝筹风格的基金应该区别对待，可以集中配置，建议避免受改革刺激而比较确定的股权配置较重的基金，如石化、保险等强周期过重的主题。 增长方式基金可以关注市场业绩预期大幅分化、主题性机会把握能力突出的基金，但对于前期涨幅过大、板块配置沉重的基金(这类基金近期业绩经常突出)，必须警惕风险 回调大、基本面好或政策支持作用明显的主题基金，可以关注医药主题基金等要点。

主题基金蕴藏着机会/

此次反弹行情中，主题基金表现在一定范围内，军工、tmt、医药领域基金均表现出色。

截至2007年第二季度，市场共有7个军工主题基金，都是今年刚成立的新产品。 目前，确定军工主题的有富国中证军工、申万菱信中证军工、前海开源中证军工等，以中证军工指数为目标的指数型基金。 另外，部分高级装备制造主题基金也以同样的比例参加军工板块，但其产品设计并未确定主要投资军工板块。 因为这样的基金不是严格意义上的军工主题基金。 例如，长盛高级装备、南方高级装备、富国高级制造业等。

德圣基金研究中心认为，短期内，受市场风格转变、改革刺激等因素的影响，将迎来军工板块和阶段性机会。 长期在国家战术调整、军费投入扩大、改革刺激下共同推进，军工领域加快发展。 现在，军工企业可以说短期和长期投资机会丰富。

年成为人口结构的拐点，从业人口比例开始下降，人口结构的老龄化因素越来越受到重视，这一医疗和医院的主题受到市场的普遍关注。 银施罗德领域研究员贾斯汀表示，医药领域作为费用的重要组成部分具有诉求刚性的优势，随着疾病谱的变化和人口老龄化的加速，对未来10年的医药投资相对乐观。 并且，他说，对诉求很乐观，并且在目标选择上也需要更多的精力。

目前，基金市场共有18只医药主题基金，其中自主管理型产品10只，指数化产品8只。 虽然都是医药主题基金，但产品间的业绩分化巨大。 最好的富裕国家的医疗保健今年以来净利润超过了30%，而同样是主动型产品的易方达医疗领域今年的净利润仅为0.47%。 另外，博时医疗保健、汇款富集医药保健今年的业绩增长率也在10%以上，目前富裕国家的医疗保健已经停止购买。

tmt是最近一两年勾结市场的主题，一直备受机构青睐，今年业绩排名靠前的股票型基金，几乎都有相当比例的配置tmt股。

根据几米基金研究中心的投资统计，目前市场上共有12只tmt主题型基金，其中主动管理型8只，被动指数管理型4只。 8只自主管理tmt主题基金中，成立时间1年以上的有4只，剩下的4只成立不到1年。 年一季度，华安科技成绩最好，收益率为9.52%； 年第二季度，工银新闻取得了最好成绩，收益率为12.16%。

另外，虽然有相当多的股票型基金不是tmt主题基金，但持股比例较高也表现出了同样的特征。