“寻找债市的下一个热点”

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最近，债市走出了强劲的上涨行情，收益率水平的整体下跌变得明显。 另一方面，欧洲都柏林危机等周边不稳定因素结合国内持续紧缩的宏观政策，促使市场预期未来国内经济下滑，减少利率市场上的资金诉求压力。 另一方面，由于全球大宗商品和国内食品价格的普遍调整，国内cpi出现或基本形成，央行紧缩政策升级的必要性大幅降低。

债市本质上是一个资金贷款市场，反映了各期限收益率的运行趋势。 当某一期限的收益率上升时，该期限的债券价格正在下跌。 相反，相应期限的债券价格正在上升。

从宏观经济周期的角度看，债市收益率的变动在很大程度上反映了经济周期不同阶段借贷资金供求的优势。 在经济上升的阶段，人们喜欢增加投资和费用，减少储蓄，从而导致借贷市场资金紧张，收益率整体上升。 相反，经济衰退时，债市收益率经常整体下降。

前一阶段的债市上升反映了经济下滑和通货膨胀预测的下降。 他认为，在当前欧洲债务问题得不到根本处理、美国经济复苏势头减弱、国内房地产和地方融资平台等监管措施短期内无法放松等宏观背景下，今年以来的经济下行尚未结束。 因此，我们对未来的债市还是很乐观的。

在下一轮行情中，什么类型的债券资产会取得更好的成绩呢？ 我们认为是以主体评级aa为代表的中评级信用债务品种。 因为在前期的上涨行情中，利率品种和高等级信用品种的收益率水平明显下降，而中等级信用品种的收益率水平下降相对有限。 这是因为，无论从相对利润还是绝对利润的角度来看，中等信用评级的信用品种都具有良好的投资价值。

由于债券交易大部分在机构之间进行，因此对一般投资者来说，可以考虑购买债券基金来分享债市上涨带来的机会。 在债市上涨的大趋势下，杠杆化的评级基金将提供进一步提高投资者收益的机会。

投资者可以考虑关注目前正在发行的鹏华丰泽等级基金，该基金是以中等级信用债为主的等级基金。

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