“量化对冲新工具上场 牛人详解期指套利”

经过记者王瑞从北京出发

股指期货新品种即将上市，投资者应该如何利用新工具赚钱？ 对于市场上相继上市的同一产品，投资者该如何选择？ 越来越多精彩的文案。 请关注每日经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )

牛人是新期指工具盗窃

上证50和中证500股在期货上市后，机构对此有何准备？ 东航金控首席战略师丁鹏告诉《每日经济信息》记者，准备工作很简单，将上证50和中证500股指期货作为另一个沪深300股指期货来玩，直接交换数据即可。 也就是说，只需要用新的股指期货跑一次相关战略。 股票是衍生品，投资者必须准备的就是着力研究这两个指数。 上证50成的分红比例高是为了获得其分红的利润，中证500可以获得相应的阿尔法利润。

目前市场上使用最多的战略是中性战略。 市场中性战略是指为了对冲市场风险而构建多头和空空头，无论市场上涨还是下跌都可以获得稳定收益的投资战略，市场中性战略主要基于统计套利的量化进行分解。

具体怎么在牛市中进行套期保值，基于股指期货的套期保值，基本理念基本上会以基本差距强制恢复。 如果由于市场的过度反应，股指期货的涨跌在短期内被高估或低估，价格幅度超过了期现套期保值的交易价格，则可以通过组合构建实物股票组合和股指期货，利用这一短期的定价偏差来获取收益。 越来越多精彩的文案。 请关注每日经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )

国金证券资管部投资总监督石兵向《每日经济信息》记者讲述了他的套期保值经验。 一般用套期保值的方法实现绝对收益，如多股，空股指期货，两者差价为所得的阿尔法收益，去年调控的最大回撤只有4、5分，全年套期保值收益达到20%。

从以往的交易数据来看，每年都有大盘蓝筹股行情，成长股在风险发生时，低估值股逐渐上涨，小股停滞。 此时，根据沪深300分配股票或买入etf，将空股放入期货。 到月末这种偏差会自动收敛，在收敛的空之间成为套利收益。 到了最后一个交易日，套利收益超过10%时，应该夺回大部分仓库。

去年第四季度风格的突然转变，引爆了许多量化对冲基金。 对定量交易者来说，模式应该尽量适应市场，在市场上发生变化，并且需要多次交易调整。 另外，可以以套期保值交易为主要战略，与市场中性战略并行。 如果发现套利收益超过10%，就必须下调原阿尔法位置。 因为许多机构投资者看好后续市场，但没有时间建仓，需要配置股指期货，一手以100万现货配置1000手股指期货。 大幅涨水表明在大盘蓝后面有更大的涨幅。

量化套利产品的推荐

在熊市中，市场中性战略表现出较高的优势，远远胜过其他类型的基金。 然而，中性对冲战略在牛市中的表现并不突出，但市场上仍有许多偏好稳健投资的投资者，股市对他们来说风险太大，特别是在当前震荡时刻，量化对冲带来的绝对收益备受瞩目。

一位擅长量化对冲的民营企业总裁告诉《每日经济信息》记者，从今年年初开始，许多机构开始将包括民营银行在内的高净值客户投入量化对冲产品行业。 因为，现在的市场积分风险已经很大了，对冲基金年化15%的盈利性价比比这还要高。 在此，为方便投资者参考和理解，对行业典型的量化套期保值产品进行了详细的评价。

基金名称:华宝兴业量化套利混合

基金代码: 000753

基金经理:徐林明

在资产配置方面，该基金主要运用股指期货等空套期保值工具，对持股等权益类多头组合进行套期保值操作，规避权益类多头组合的市场系统风险。

战略上，基金经理量化投资团队开发了量化阿尔法选择模型。 该模型现阶段首先考虑估值、增长、收益质量、市场预期等基本面因子和股权激励、并购、重要股东投资行为、业绩预期以上等事项驱动因子，通过实证分解和动态跟踪，以超额收益的水平和稳定性为客户决定各因子的优化权重，从而确定该模型

该基金主要利用股指期货合约进行套期保值操作，规避市场系统性风险。 在完全担保的理念下，根据股票多头组合的市值计算股票期货合约的卖出订单量，并根据市场变化动态跟踪股票期货合约的卖出订单量，及时调整。 并且综合考虑定价关系、套期保值机会、流动性及保证金要求等因素，不同股指期货合约之间进行动态配置，及时进行合约延长操作，提高组合收益和套期保值效果。 越来越多精彩的文案。 请关注每日经济信息资产管理部微信公共平台“火山财富”(微信号: huoshan5188 )

今年以来，该基金已盈利7.3%，收益曲线比较平滑，几乎没有倒退。 基金管理费为1%，托管费为0.2%。

基金名称:南方绝对收益

基金代码: 000844

基金经理:朱卫华

通过对南方多因子量化投资模型从多个角度的分解和注意，构建了基于估值、增长、质量、流动性、市场情绪以及一致预期等的因子库。 基金采取定期开放的运营方式，每三个月开放一次，有利于基金经理的管理运营。 而且基金的股票等权益资产占基金资产的0~95%，权益类空头寸价值占基金权益类多头寸价值的80%~120%。

“根据新法，大体上”提取超额收益的10%作为附加管理费。 也就是说，每个估值日提取追加管理费之前的基金份额累计净值必须超过过去估值日的最高基金份额累计净值、过去开放期的最高基金份额累计净值中较高的一方，管理者才能收取追加管理费。 私募这样的管理费提取方法会提高基金经理提高业绩的动力。

今年成立的基金收益率曲线平滑、波动小，且净值在1元以上，基金经理对冲基金的管理能力可靠。

基金名称:泓湖重域

基金经理:梁文涛

评价:泓湖重域成立近3年累计收益达124.55%，年收益率26.15%，期间最大回收率不超过8%。 净利润具有周转灵活的优点。

基金使用宏观对冲操作对冲未掌握的宏观变量，严格限制单方面持仓的数量和长度，从而在出现明确机遇时释放一定风险，扩大收益。 β系数仅为0.15，与股市的关联性极小。

成功的投资企业必须有时间的积累。 泓湖旗下的宏观对冲基金“泓湖重域”成立于年9月29日，运作时间快3年了。 基金经理梁文涛从2002年到2007年在易方达基金担任基金经理，主管研究部。 2007年2月至年3月期间，担任上海涌金投资咨询有限企业副总经理和泓湖系列基金的基金经理。 梁文涛管理的科汇基金3年累计收益率为184.46%，在全部54只封闭式基金中排名第一。

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