“基金视野：调整仍未完成 难有系统性机会”

6月下旬的篮板球很快就结束了。 由于7月份cpi再创新高、国内经济低迷，市场加息预期越来越严峻，许多基金企业认为后市市场难以出现系统性机会，这种情况也将持续下去。

天治基金认为，8月的cpi很可能略低于7月的6.5%，但依然位居前列，未来几个月的货币政策整体上无法放松。 货币政策紧缩持续下去，市场流动性就会变差。 欧洲债务危机处理方案和美国qe3存在严重的不确定性。 短期内a股面临一定的系统性风险，未来一两个月将持续低位窄幅震荡，无法获得系统性上涨机会。

汇丰基金企业认为国际市场掀起波澜，欧美股市大幅下跌。 美国的经济数据不容乐观，摩根士丹利下调了今年全球经济增长率的预期，在欧洲出台销售空禁令后，市场担心欧洲领导人还没有采取行动来应对欧元区主权债务问题。 外围市场这三个因素对国内股市造成一定的压力。 但是，从估值来看，本周各大银行中报相继发布，加息危险资金、低调买入qfii，甚至在大额交易平台上进行了银行股“零折扣”交易。 这表明中长期资本正在购买银行股。 银行股走势与业绩严重脱节，这与市场对银行领域未来资产质量的担忧和再融资有关。 随着业绩持续大幅增长，银行股整体估值的支撑力逐渐增强，对a股市场形成了一定的支撑。

博时主题领域的基金经理邓晓峰说，结构性问题是市场最大的风险。 创业板和中小板活跃的代表市场的调整尚未完成。 如果资金不能逐渐流向以金融房地产为代表的蓝筹企业，市场可能会进一步创新走低。 国内通货膨胀压力最大、宏观政策最严峻的时候已经过去了。 未来2-3年，以金融房地产为代表的蓝筹企业将在一定的空之间存在。 等待时机，等待转换。