“华宝兴业收益增长基金经理邵喆阳：祸兮福所倚”

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这几个月低于市场预期的经济数据，让市场终于正视了中国经济下行的现实，许多机构下调了经济增长的预期。 5月20日，温家宝在湖北考察中强调将稳定增长放在更重要的位置。 之后，5月23日国务院召开常务会议，要求“把稳定增长放在更重要的位置”，“根据形势变化，加大事前调整的微调力度”。

面对增长率的下降，我们必须首先冷静分析其原因，才能正确应对。 年下半年以来，外需不振，出口引擎被动减速，刺激政策退出，是经济停滞的直接原因。 前期作用于房地产市场的宏观调控，房地产投资从热度逐渐冷却。 各种因素综合作用，经济下行必须有必然性。

一个经济区块经过二三十年的高速增长，人均收入达到一定水平后，自然会出现增长速度的下滑。 中国经济必然进入下行通道后，最大的危险还是近中期的经济硬着陆。 在较为健康的经济区块中，增长速度走下台阶的过程通常是平稳的。 在市场体制还不完善的中国，这是空前的挑战。 与其他经济区块相比，中国政府掌握着大量资源。 这种经济运行模式，可以在危机时刻通过增加信用投入、加大政府投资力度等方式刺激经济，避免经济下滑，其调控效果体现速度较快。 但是，从结构调整、增长质量等长远目标来看，效果往往相反。 而且，这种推动经济增长的方法存在边际效用的减少，必须从长期不硬着陆，而是以低价因素驱动中国经济，转变为以效率提高和创新驱动。

多年来，“经济增长方式的转变”从新概念变成了具有许多共识的老话题。 方向也确定了，一是开放市场准入，二是减税。 这几年，由于中国经济始终处于高速增长的顺境，转换压力确实不足。 当前经济硬着陆风险不断增加的现实，应该成为经济过热时无暇或无法推进的重大改革措施的杠杆。

这是最好的时代，这是最坏的时代。 中国经济面临两条道路。 一是不要让经济因改革而硬着陆。二、等价格陷入硬着陆之苦后再开始改革。 我们选哪个？

(因为投资有风险，所以进入市场必须慎重)