“新基金企业跛脚起跑 公募弱势专户狂飙”

实习记者宋双发来自成都

前海开源社长的“闪辞”、江信股份被转让，到了今年似乎还处于婴儿期的一些基金企业还不轻松，公募事业还没有进行，上层先变了……公募基金界似乎又下起了山雨。

从2009年暂停、年破冰到年大量获批，近一年半来新基金企业达10家，基金企业总数达80家。 对这些市场的“后来者”来说，短期内以前公募业务行业成为一杯羹并不容易，非公募业务，特别是专家业务成为了其选择。 先攻下专家，再谈公募已成为潮流。 例如，今年成立的江信、东海已经在专家基础上积极行动，参与定向增发； 年成立的红塔红土、英大以专家为快速发展重点。

但值得观察的是，背靠大股东的资源可以应对短期问题，但要健康快速发展，这些新生基金企业仍有很长的路要走。

新基金企业的专家业务先于公募启动

截至目前，已设立华润元大、中原英石、江信基金、前海开源、东海基金、中加基金6家新基金企业。 其他兴业基金已经得到证券监督管理委员会的批准，但没有公告成立。

虽然哨声响起，但在公募工作中，上述6家基金企业尚未起步，站在起跑线上。 在公开招聘工作之前，江信和东海的专家业务已经启动，前者的专家产品参与了皖能电力、普洛药业和中粮屯河方向的增发。 后者的专家产品参与怡宝的定向增发。 另外，最近的周江信和前海开源也备受市场关注，但起因是负面新闻的影响。 前者起因于股东方的原价转让了股份，后者在成立仅3个月就被社长“闪辞”了。

江信基金:成立4个月就被转让了股份/

在下一批新基金企业和旧基金企业纷纷新增注册资本的背景下，新基金企业热衷于“假装父亲”，注册资本不断上升是常态。 今年1月28日成立的江信基金企业是“异类”，注册资本仅为1亿元，前注册资本仅为1亿元的基金企业(增资后)成立于7年前的诺德基金。

江信基金设立时的股权构成为，国盛证券持股49%、恒生阳光集团持股31%、中炬高新持股20%。 5月14日，中炬高新公告称，将江信基金20%的股权出售给江西金麒麟投资有限企业，交易金额为2000万元，即成本转让。

中火高科技曾在年报中表示:“大力开展资本运营，跟进村镇银行、基金管理企业申报和建设。” 本期支付国盛证券基金企业建设价款120万元。

时隔三年，基金企业终于得到批准，中火高科技企业决定抛售股票。 在这个股权出售公告中，中炬高新表示:“由于‘基金企业’的准备时间过长，企业快速发展战术的要点转移到调味食品、房地产等领域。 为了集中资源特点，支持重点项目的快速发展，企业决定抛售所持江信基金的股份”。 根据其回忆，与国盛证券合作筹备基金企业是从2008年开始的，但期间可以说是一波三折。 由于外方股东退出、基金企业管理团队变更、监管部门考核等因素，基金企业于年1月前正式批准成立。

其实，中火炬高科技并不是这次唯一的转让目的地。 第二大股东恒生阳光集团将所持江信基金5%的股权以500万元的价格同样转让给金麒麟企业。 这意味着江信基金的最新股权结构为国盛证券49%、恒生阳光企业26%、金麒麟25%。

股票出售公告明确了中火炬高科技也未开展公开募集业务的江信基金一季度经营情况。 根据江信基金年一季度财务报告(未经审核)，年3月31日总资产1.16亿元，全员权益0.91亿元。 年一季度营业收入244.6万元，净利润-869万元。 其中业务及管理费支出包括前期建设计划费用。

虽然还没有着手公开募集事业，但在第一季度江信基金已经开展了专家业务，动向很小。 据《每日经济信息》记者统计，成立以来，江信基金的专家出现了3家上市公司的定向增发。 今年3月22日，江信基金-工商银行-中江国际信托金狮子205号证券投资集合资金信托参与皖能电力方向增发，获得2809.9173万股，增发价6.05元。 截至5月15日，皖能电力股价为6.99元，略有盈余。 4月9日，江信基金-工商银行-中江国际信托中央财富2号投资集合资金信托参与了职业药店的定向增发，获得1320万股。 5月9日，另一只专家江信基金-民生-民兴定增一号理财计划参与了中粮屯河方向增发，被划拨2000万股。

与江信的快速发展路径相似的是，东海基金也热衷于专家产品。 东海基金成立于今年2月25日，股东持股比例为东海证券45%、深圳鹏博实业集团有限企业30%、苏州市相城区江南化纤集团有限企业25%。 其中，大股东东海证券为定向增发常客，怡保定向增发由东海证券与东海基金专家合作持仓，东海基金-工行-东海基金-海捷-鑫龙3号理财计划获4700万股，东海证券获2400万股，增发价4.16元。 截至5月15日收盘价，怡宝股价为6.12元，创下大幅涨幅。

银行类、外资类:各具特色的股东方/

与江信基金不同，今年1月23日成立的中原英石在成立前有股东变更。

经过3年的准备期，中原英石于年1月23日注册成立。 但是，在建设计划初期与中原证券牵手的不是现在的安石投资，而是英杰华保险集团； 基金的企业名称预定为中原英杰华。 但在筹备期间，英杰华保险集团选择退出，安石投资全部收股。 中原英石成立后，股权结构中原证券持股51%，安石投资持股49%，注册资本2亿元。

《每日经济信息》记者致电中原英石，想了解企业快速发展的现状、产品规划等，但企业表示“不便透露”。

资料显示，安石投资是一家集中于新兴市场的投资企业，成立于1992年，总部设在伦敦。 虽然外资pe机构直接持股的国内公募基金企业并不多见，但年来成立的这些基金企业大多拥有“特色股东”。

年1月17日成立的华润原大学，注册资本2亿元，股权构成为华润深国投信企业51%，原大宝来证券投资信托企业49%，后者来自中国台湾。 华润元大表示基金投资团队有17年以上的研究和基金管理经验，专家投资团队有10年以上的经验，提出基金专家产品发行投资商品期货特色产品。 在营销方面，注重净利润高的顾客、渠道业务的顾客、电子商务的顾客。 与前海开源一致的是，注册地为深圳前海，前海谋取支持金融快速发展的政策。

年3月15日成立的中加基金第一大股东是北京银行前银行类基金企业是5年前成立的民生加银行。 银行系历来“财多”，中加基金注册资本3亿元，北京银行为62%； 另外两个股东是加拿大丰业银行和北京有色金属研究总院。 另一只兴业银行控股的兴业基金于今年4月获得批准，5亿元注册资本让其他基金企业“难以期待”。

前海开源(因人手不足而遭遇社长闪职/

相比之下，前海开源“悲伤”。 正式成立仅三个月，5月11日前上海开源前社长苗荣祥因“个人理由”辞职。 由于这一变动，原本就陷入人手不足的前海开源更是束手无策。 毕竟，企业的迅速发展还处于“原始状态”，需要领导。

在这种情况下，前海开源董事长王兆华不得不暂时代行总经理职务。 王兆华同时也是前海开源第一大股东、开源证券董事长兼总经理，肩负着四大重任，负担可想而知。 前海开源企业的内部人士对《每日经济信息》记者说，苗荣祥是企业元老，从企业建设开始参加，但关于为什么好不容易得到批准才三个月就选择辞职，他说:“这真的是他的个人原因吧。”

去年12月证券监督管理委员会批准后，前海开源没有在第一时间宣布成立。 除相关手续外，人手不足不具备开始营业的条件。 今年1月10日，前海开源发布“诚信招聘英才”的招聘新闻，共13种岗位，招聘人数至少27人。 其中包括执行总经理1名，员工复印件为“协助总经理全面负责企业管理工作”。 另外，负责基金企业不可缺少的4名基金经理(股票基金经理、专家投资经理、固定收益经理/基金经理、量化投资经理/基金经理)、其他市场营销

招聘新闻公布20多天后，前海开源正式公布。 虽然可以理解个别岗位空不足，但这些岗位是基金企业的基本配置，被批准后进行这样大规模的招聘似乎是不可能的。

《每日经济信息》记者表示，虽然宣布成立，但前海开源人员招聘尚未结束，部分重要岗位缺乏空。 前海开源注册资本1亿2000万元，股权结构开源证券40%，北京市中盛金期投资管理有限企业30%，北京长和世纪资产管理有限企业30%。 近年来，基金企业肆虐前海，前海开源源于注册地“前海”。 此外，招聘新闻中称，企业员工将享受深圳市和前海人才优惠政策。

子基金企业专家的业务规模远远超过公募

年成立的4家基金企业，每年比6家基金企业更具专家行动力。

除了去年下半年成立的红塔红土和英大基金外，去年上半年成立的华宸未来和德邦基金至今“周岁”。 截至目前，除红塔红土外，其余三家公司已经开展了公募业务。 华宸未来、英大分别设立了一只基金，德邦已经设立了两只。 但是，非公开招聘业务的迅速发展更加引人注目。 英大、德邦、红塔红土都是在快速发展公募业务之前率先试制水专家产品，规模较大。

英大基金:专家业务爆炸/

最典型的英大基金现在至少有5只专家产品在手，都是年发行，已经有2只红利，远远早于其唯一的公募基金英大纯债ac的报告和发行时间。

英大基金于年8月1日成立，此后专家业务发展迅速。 年11月9日，英国大学旗下的专家产品英国大学柔性配置1号宣布成立。 年10月15日，另一家专家产品航天科技人员财务-广发银行-英大稳健收益成立。 上述两位专家还于去年2月21日公布了红利。 英国大灵活配置1号每10部基金份额为0.5元，可分配利润为656.37万元。 航天科技人员财务-广发银行-英大稳健利润每10部基金份额分红0.1元，可分配利润78.72万元。

年11月19日和12月12日，英大专家开始涉足分级产品:英大基金-招商银行-英大金颐盛通分级债券1号和英大基金-光大银行-英大盛通分级债券2号。 两个专家比较相同，固定收益类资产占净资产的比例为0%~100%，但盛通1号没有投资中小企业私募债券。 两名专家投资经理均为李岚，现任英大基金企业债券投资经理，曾任中国人保债券投资经理、安邦资固定收益部副主管等。 英大基金领取的年管理汇率为0.9%。 两位专家都规定，单一资产委托人的初始理财计划财产不得低于100万元，理财合同生效时的初始资产净值不得低于3000万元。

另外，定向增发也暴露了英国大学专家的踪迹。 英国大基金-工商银行-五矿信托-金牛1号增资投资集合资金信托计划，于去年底参与大有能增发，持有限制性股票4798万股。 今年5月17日，英大基金-民生-吉林信托-锡业股份配额增发集合资金信托参与锡业股份配额增发，被划拨4800万股。

根据基金业协会公布的年度基金企业基本经营数据，英大基金公募基金数量为0，但理财规模达到21.3亿元，专家是企业运营的主力。

英大第一只是目前唯一的公募基金英大纯债ac于年11月向证券监督管理委员会提交申请，截至今年4月25日完成募集宣言成立，首次募集规模为14亿9500万元。 这位基金经理刘熹曾担任嘉实基金固定收益部的总监。 根据基金企业5月10日公布的净利润，a类净利润为1.0017元，b类净利润为1.0015元。

目前，英国大学也没有持续发行公募基金计划，没有上报产品，但对专业人士的快速发展充满野心。 英国大学计划的面向专家的产品线包括3大系列、9小系列。 稳健系列下现金金宝系列、稳健收益系列、对冲系列和等级系列(先后顺序)； 进取系列下分阶段系列(进取级)、费用精选系列、柔性组成系列和量化组合系列； 专业系列拟与非上市公司进行比较，根据相关法律法规开展非上市公司的股票、债券及收益权投资业务。

赤塔红土(想做五种专家产品专攻理财/

优于英大的是，红塔红土作为公募基金企业，自去年6月19日成立以来没有任何公募产品出售，没有任何产品被报道。 在非公募工作中，截至去年年底，理财规模达到40亿8900万元，短短半年时间就超过了老基金企业诺德、益民、金元惠理、新银梅隆西部等，财富安达、财通、方正富邦、长安、国金通用、安信等养老金企业也被甩在后面。

红塔红土注册资本2亿元，股权结构为红塔证券49%，深圳市创新投资集团有限企业26%，北京市华远集团有限企业25%，后者是房地产大佬任志强的知名度备受瞩目。

红塔红土是第一家在深圳前海注册的基金企业。 成立后，红塔红土取得了特定的客户理财业务资格。 红塔红土表示，为组织客户、高端个人客户提供专业、按需定制的投资理财服务，将专家理财业务作为其未来快速发展的要点战术方向之一。 红土想要制作保守系、稳健系、积极系、进取系和其他5种专家产品。

赤土红塔表示，将按照“研究-投资-交易”全业务链模式组成投资研究小组，由投资部、专家投资部、研究部、交易部四个部门共同组成大投资研究板块，负责基金资产和专家理财产品的具体投资运营。

但是，投资导向增发的专家产品似乎不是红塔红土的首要方向。 《每日经济信息》记者发现，自成立以来，只出现在两家上市公司的定向增发上，这明显与超过40亿元的理财规模不符。 参与定向增发的专家分别是红塔红土-工行-广州农村商业银行股份有限企业在皖能电力定向增发中亮相，被分配5619.83万股； 今年5月17日参与锡业股份定向增发，红塔红土-工行-广州农村商业银行股份有限企业被分配2360万股。

年1月7日，红塔红土全资子公司深圳市红塔资产管理有限企业(更名前为深圳市红晟资产管理有限企业)获批，注册资本2000万元。

德邦基金最初发行的产品为公募产品，即年9月25日设立德邦优化配置股票型基金，但之后设立的两个产品均为专家产品。 年10月22日德邦基金首次只设立混合型专家。 年10月31日，德国联邦基金首次成立债券型专家。 今年3月12日，德邦全资子公司德邦创新资本有限责任企业正式成立，注册资本5000万元。

华宸未来:切实保护启动器产品/

相比之下，华宸未来起步较晚，但更执着于公开招募工作。 目前，发起式基金的一只，即华宸未来沪深300发起式成立的另一个发起式，华宸未来信用加息债券型的发起式也已获得批准。

华宸未来成立于年3月21日，股权结构为华宸信托40%、咸阳梯级医药35%、韩国未来资产25%。 根据基金业协会的数据线，截至年底，华宸未来没有开发任何产品。

进入年后，华宸开始致力于公开招募业务。 对那些既没有名气也没有声誉的新基金企业来说，发行发起人基金与持有人的利益共同承担，5000万元下限的发行压力小，无疑是个好选择。

华宸未来沪深300启动仪式于今年4月25日成立，首次募集规模为2.73亿元，预约数为1587户。 其中基金企业利用固有资产认购1000万股，占3.66%。 这位基金经理王宇曾任鹏华基金、招商基金研究员、泰达宏利产品和金融工程部总经理等职。 目前，该指数基金已开始建设仓库，5月10日公布的净值为1.001元。

华宸未来第二只发起式基金选择了债券型，也就是华宸未来信用加息债券型的发起式。 但是，华宸未来信用增利债券型于今年2月初获得批准，而华宸未来将其发行滞后。

记者的注意

专家热潮背后的冰冷思考——公募不公？

新基金企业从被批准到成立仍是行业重要信息，普通投资者也希望新团队、新理念，享受更具划时代意义的产品。 但是，最近一两年成立的一些新基金企业很难看到公募产品的身影，有些甚至没有提上企业日程，相反，距离大众很远、离机构很近的专家的产品似乎一落千丈，进入了奇怪的圈子。

对新基金企业来说，万事不易开始，公开募集业务更是如此。 市场已经进入“瓶颈期”，基金总规模停滞5年，增加值只是基金数量，不是理财规模总量。 大型基金企业还可以依赖渠道占据一席之地，但对小基金企业和新基金企业来说，发行公募产品时渠道的挤压可能会造成损失，选择“轻公募”的态度也可能是不得已的。 投资者不得不担心，一些获得公募牌照的“有钱爸爸”，快速发展公募业务并非其动机，而是会引发诸多事件，如借用公募牌照发行产品，在二级市场参与定向增发等。

既然是以公募基金企业的形式设立的，就应该做公募应该做的事。 即使公募困难，提高业绩、建立信用仍然是快速发展的突破口，可以形成良性循环。 可以看到一些成绩优秀基金的规模在急剧增加。 这给后续管理带来不便，但至少说明选择良木栖息是市场的选择。 有些锤子的买卖始终难以为继。 对这些新基金企业来说，专家可能是突破口，但公募工作仍有需要深挖的地方。 为了突破瓶颈，必须探索家底、实力、自身特色的创新之路。 只有这样，柳树才能逆转，冲破包围。