“一季度基金配置首选QDII”

张剑辉认为，现在是“地球村”时代，资本全球流动是大规模资产配置的关键，今年应在全球经济视野下拆除大规模资产配置。 美国、欧洲、香港、中国内地四个市场相互影响、相互制约，一季度投资市场重要性排序依次为美欧、中国(包括香港)、其他新兴市场。

从以前流传下来的金融领域的人才转移到了第三方财富管理领域，原国金证券基金研究中心总监张剑辉就是其中之一。 年9月，他加入凯石工厂担任副总经理，正式进入财富管理领域。

凯石厂全称为上海凯石财富投资管理有限企业，是凯石集团发起的第三方理财服务机构，张剑辉为研究负责人。

关于年投资，张剑辉认为，全球布局、时间选择能力、主题投资是决定财富管理成败的关键。 一季度投资市场的重要性排序依次为美欧、中国和其他新兴市场，私募基金有望逆转年的颓势，战胜公募基金。

角色切换

关于自己的“跳槽”，张剑辉说，这是领域快速发展的必然选择。 “其实业务的性质没有变化，只是从组织的顾客服务转移到了零售的顾客服务，只是角色发生了变化，而不是变革。 虽然业务方法略有不同，但确实压力更大。 ”他说。

我国的财富管理市场才刚刚起步，在未来的快速发展空之间巨大，目前的现状是大市场、中小企业、弱服务，也是财富管理领域快速发展的瓶颈。 张剑辉表示，突破瓶颈需要提高服务质量，这是研究工作的继续，但研究工作仍然是把握领域的快速发展，了解对应的基础市场，评估产品的风险和机会。

同样的研究，以前面向机构投资者，研究服务增加是其投资决定的佐证，现在面向个人投资者，研究服务是其投资的依赖。 张剑辉表示，相当多的个人客户缺乏清晰的自我评价，客户需要的是简单而确定的研究结论，即提供理财增值服务。

“只有从产品销售费用向服务费用的转换，中国的财富管理领域才能真正走向成熟。 》张剑辉为今后的快速发展指明了方向。 半年多来，凯石厂北京和上海的团队已经有近30人，销售服务的资产规模已经达到20亿元，但这只是个开始。

第一季度增加到美欧

“地球村时代，资本全球流动是大规模资产配置的关键，今年必须在全球经济视野下拆除大规模资产配置。 美国、欧洲、香港、中国大陆四个市场相互影响、相互制约。 ”张剑辉说。

年末，凯石厂发布《年度基金投资报告》，首要观点是“年度风险资产配置增加”。 具体来说，在产品选择方面，权益类产品和合格国内机构投资者要增加配置，信托和类信托产品适当减配，货币基金先增配，债券基金先减持后增配，转换的时间点要看宏观经济数据和货币政策。

张剑辉对美欧市场的评价很乐观。 “虽然1月份的黄金走势与市场预测相背离，但我们依然重复着自己的意见。 ’他说，随着美国经济稳步复苏、美国住房市场回暖、就业形势改善、家庭财富增加，海外资金将回流美国。 这是因为，看看美国股票空黄金的价格。 关于欧洲，最大的问题是就业和地区快速发展的不均衡，但如果资本外流严重，欧洲有能力出台量化的宽松政策，绰绰有余。 由于这个欧洲的波动比美国大，机会可能也比美国多。

“香港和a股市场可以统一视为新兴市场，目前的走势与我们年初的预计非常一致。 》张剑辉的解体显示，香港恒生指数估值在11倍左右，历史平均水平为14~15倍，比其他资本市场更具吸引力。 随着量化宽松( qe )退出冲击告一段落，改革开放下中国经济及相关公司业绩逐渐好转，港股配置价值凸显。 目前，a股市场特别是主板市场的评价水平处于历史低位。 但是，中国的创新与经济社会快速发展的各行业相互勾结，改革中蕴含的增长潜力和政策着力点将使相关主题的投资机会全年活跃。

主题投资勾结全年

在a股市场上，张剑辉认为，今年围绕“改革”的各种投资主题，数量和持续性都将远远高于往年，但主题素材并无新意，仍将是城市化、并购重组、地方金改、美丽的中国、大文化概念、医疗改革、新闻产业、、

把握主题的投资机会有两种方法。 一是找到选择能力强的基金经理，购买他们管理的基金。 另一个是瞄准领域指数基金、主题风格鲜明的基金，投资者自身把握主题轮换机会。

对固定收益基金的投资要进行静态制动。 张剑辉建议，投资者把握短期利率上升空之间有限带来的投资机会，选择较短的基金品种率先介入，上半年多配置货币市场基金，少配置债券基金。

在qdii基金方面，张剑辉提出采取积极的操作战略，提高风险资产配置。 初期以美欧市场的同一产品为中心，与香港市场的同一产品进行适当的组合，在qe停止消化后，将逐渐增产香港市场的产品。