“保险系公募基金模式之争：企业制更畅行”

泰晤士报记者潘玉蓉

今年2月保险机构获准开展公募基金业务后，众多保险企业纷纷尝试，涌现出新建、收购、事业部等多种参与模式。

从目前的进展情况来看，以国寿为代表的企业制模式暂时超过了以人保为代表的事业部模式。 业内人士表示，新建或收购设立基金企业的方法可能符合参加公开募集业务的保险资金监管方向。

企业获得了绿灯

前几天，在中国生命理事长杨明生上半年的业绩发布会上明确了这一点。 保监会已经批准设立国寿安全保障基金企业，目前正在证券监督管理委员会履行申报手续，预计最早年底可以开业。

今年2月保险机构拿到开展公募基金业务的入场券后，人保、国寿、泰康、太保等几家保险企业率先行动。 为什么国寿能尝到保险类基金企业的头？ 业内人士之所以解体，是因为国寿采取了直接设立新企业的战略，现在更具可操作性，条件更成熟。

今年6月7日，证券监督管理委员会和保监会联合发布了《保险机构投资设立基金管理企业试点办法》。 根据该法，保险机构可以投资基金管理企业的设立，使用股票的设立和收购等方法。 方法详细规定了保险机构新建和收购的方法参与公募基金，处理了行业内一直关切的风险隔离制度、证券监督管理委员会和保监会监管合作的问题。

但是，并不排除保险机构参加公募基金的另一种模式，即在保险机构下设立基金事业部进行运营，这是保险企业长期以来努力的方向。

“目前，企业制模式基本遵守《法人分工》，对风险隔离有更高的要求，该方法似乎符合监管鼓励方向。 ”一家保险公司的人说。 国寿通通过这条路后，越来越多的保险机构采取企业制，尽快进入公募行业。

事业部制的困难

8月底，在中国人保半年度业绩发布会上，人保资产副总裁石新武表示，人保资产希望通过事业部制推进公募基金业务。

据悉，人保资产明确了事业部的方向，正在进行公募基金业务的准备，到今年3月为止成立了相关事业部。 今年6月公布的试验方法没有排除事业部模式，因此也有可能继续朝着这个方向努力。

人保资产为什么宁愿牺牲速度也要重复事业部制？ 这可能与这家企业近年来提倡的市场化道路有关。 业界认为，基金事业部制有利于保险机构资源管理工作的市场化。

日前，人保资产副总裁秦岭表示，保险资金必须直接切入公开募集业务。 他认为，无论设立子公司或收购基金企业，其股权结构如何变化，最终保险理财企业和保险领域的基金企业都将成为两个独立同质化的竞争主体，游离于资本市场的监管和竞争主体之外。

“在保险新政下，保险理财企业已经不享受过去的垄断资源，将不可避免地走向市场化。 相关机构只有积极参与资本市场竞争，建立适应市场竞争的经营模式、管理体制、薪酬机制、风控机制、投资决策机制，才能在大资本管理时代取得领导地位。 ”秦岭表示。

另一方面，保险机构向事业部制倾斜，认为是为了回避基金业的领域排名。 但是，长江证券拆船师刘俊认为，排名不重要，事业部的产品也有排名，保险机构应该如何构建自己的产品特色很重要。

虽然行业相关人员的解体、事业部的方法是否行得通，也要看监督部门的态度，但目前出现新规定的指导的可能性很低。 石新武也表示，不排除将来采用子企业模式进入公募基金业务。