“融通通泽11个月亏损12% 自动清盘无望拟转型”

经过记者董华从深圳出发

绝对收益是公募基金一直以来追求的目标，但面对千变万化的市场，要实现这一目标，不仅需要基金经理的考验，也需要团队能力的考核。

去年8月31日，融通通泽一年的目标触发式混合基金(以下简称融通通泽)成立。 目前，距离到期日( 9月1日)还有1个多月，自成立以来，截至7月25日，该基金为12.5% )的赤字，与最初制定的目标收益率8 )相差甚远。

临近期限，7月23日，该基金发布基金经理增员公告，将丁经纬增为基金经理，与周珺共同管理。 7月26日，融通基金公告称，融通通泽计划召开持股人大会，就该基金的变革进行表决。

融通基金相关人士表示，如果持有者大会决定，融通通泽转为开放式基金继续运营，该基金将继续追求绝对利润目标。 转换后，融通通泽更加强调投资的明确性，在没有绝对收益信心的条件下，尽量以固定收益、套期保值等稳健投资为主。

投资的想法有偏颇/

国内首次引进自动清扫系统的公募基金——融通通泽基金合同规定，该基金累计入账连续3个工作日超过1.1元或关闭期超过1年的条件，自主清扫。 该基金还制定了目标收益率，努力在一年内获得网络认购金额8%的收益。 但距离到期日只有一个月，截至7月25日，该基金净额为0.8750元，自成立以来，亏损12.5%。 目前看来触发器并不值得期待。

融通的投资失败有运气不好的因素，但更深的原因是公募基金的运营经验与投资思路和追求绝对利益的权益类产品之间还有落差。

去年5、6月间，上证指数徘徊在2000点左右，到同年9月11日反弹幅度接近20%，融通通泽正好在这一天正式运行。 融通泽基金经理周珺在采访中表示，他认为市场在经历一定时期的反弹后，有可能撤出。

事实上，当时市场普遍认为，在改革预期乐观的情况下，行情有望在回调后继续上涨。 因此，周珺认为从2241点到2000点，即回调幅度的10%左右的风险很小，融通通泽可以在下跌中继续建仓。 于是，融通通泽在蓝筹建了30%左右的初期仓库。

一位资深基金分析师表示，“利用市场下跌的机会完成仓储建设的通泽思路，是公募基金打造相对收益产品的成熟方法。” 目前，周珺也很坦率，对绝对收益产品来说这是一个失误，“控制风险、严格止损是绝对收益基金的第一要领。 ”。

至今，上证指数仍未能突破融通通泽开始运转的高位。 融通泽建仓后，蓝筹股一直低迷，带动基金业绩，截至去年1月上旬，融通通泽净利润已经亏损近5%。

控股的大规模停止升值/

当通泽的运营时间已经超过三分之一的时候，周珺意识到，在目前的市场环境下，蓝筹股只有并购价值，没有配置价值，无法死守蓝筹股，必须求变。 他提出“以移动互联和医疗服务为代表的成长性领域有强大的内生费用支撑”，含蓄地期待着移动互联和医疗服务领域； 据年1月期报纸报道，“以增长的领域为中心进行选择”、“将医疗服务、计算机、高端装备等领域放在首位”，当季10大重仓股中，有9股来自上述领域。

2月底，在创业板指数回升至1500点以上、仓库大部分时间只有40%~50%的前提下，周珺没有增加仓库，而是选择了较高的现金化收益。 融通泽净利润从0.95元回升至1.02元，涨幅达7.4%。

但是，2月底，融通通泽的股份持有遭遇了大规模的停牌，融通通泽也因此陷入不振。

公开资料显示，融通通泽对个股流动性风险管理一直较为严格，年1季度报、2季度报均将融通通泽个股投资比例控制在5%以内。 但是，2月底，融通通泽有8只股，近35%权重的股相继停牌。

当时，融通通泽只有55%左右的仓库，扣除35%的秒表股，可变动的仓库为20%左右，与大多数公募基金相比风险较小。

4月，融通通泽控股的停牌高股集中再次发行，融通通泽遭受重创。 本医疗、鑫富药业、鱼跃医疗等股在再次发行后连续下跌，融通通泽未能减持。 35%权重的股票平均下跌30%左右，融通通泽纯累计损失接近9%。 在去年的创业板牛市中，停牌高股复牌连续上涨停牌是常态。

4月底，融通通泽净额降至0.90元以下。 此后，市场不再给融通通泽越来越多的发迹空之间。