“大资管投研人员跳槽公募 基金经理“静默期”标准难定”

经记者陆慧婧从上海出发

从保险资金管理跳槽到基金企业基金经理，将沿用多年基金经理“静默期”的双重标准。

最近，投资摩根基金发布公告，今年8月在平安养老保险工作的蔡晟于10月底晋升为摩根阿尔法股票基金经理。

2009年证券监督管理委员会发表的《基金管理企业投资管理者管理指导意见》(以下简称《指导意见》)中，对基金企业的投资研究人员，企业不得聘用从其他企业离任不满3个月的基金经理从事投资、研究、交易等相关业务 目前，面对大资金管理局的多重挑战，投资研究员的流动和任命已经突破公募基金经理之间，从基金专家扩展到整个大资金管理领域，监管层只是限制基金经理相互跳槽的监管尺度，管理空

业界人士对“静默期”的标准认定看法不一。 基金企业监察审计部的相关人士认为，从防止内部新闻的角度看，基金经理的跳槽需要设定“静默期”，同时扩展到大资本管理领域，但一些投资研究员认为，分工监督在不同资产管理领域资金性质不同的现实情况下进行考虑。

现行规定是在基金行业内/

最近，投资摩根的基金经理人事变动公告引起了业内人士的广泛关注。

10月23日，根据上投摩根基金公告，旗下上投摩根阿尔法股票型证券投资基金增持蔡晟为新基金经理。 资料显示，蔡晟于年8月~年8月在平安养老保险股份有限公司担任权益投资经理，自年9月起加入摩根基金管理有限企业。 这意味着蔡晟从平安养老保险到身份转换为基金经理只花了两个月。

无独有偶，之前摩根士丹利华鑫基金雇佣了证券公司的资金经理。 目前，大摩基础领域混合、大摩领先的特色股票基金经理王增财于年9月加入摩根士丹利华鑫基金企业，自年10月23日起正式担任基金经理职务。 根据其《上东家》平安证券公告，王增财自年8月22日起不再担任平安中小盘的投资主办方。 相似的还有光保德信基金经理蔡乐。 今年8月在中再资源管理担任投资经理，9月中旬担任光保德信三大基金经理。

《指导意见》规定:“基金企业不得聘用从其他企业卸任不满三个月的基金经理从事投资、研究、交易等相关业务。” 约束范围仅限于公募基金之间。 公募基金领域以外的基金经理在基金企业“高效流动”与现行“指导意见”和基金经理退休“静默期”的规定不矛盾。

但是，与基金经理卸任、上任后仍发布公告相比，许多基金企业只是模糊地披露了基金经理早期非公开募集业务的经验时间节点，这一现象在行业中的普遍程度难以引起注意。

另一方面，即使在现行法规中，一些基金企业在基金经理的招聘中也面临着“流于形式”的危险。

《每日经济信息》记者在翻阅多家基金经理任职公告时发现，目前公募基金领域的通行做法是:同月跳槽，“静默期”后上任。 大成基金公告称，基金经理王文祥于2007年7月~年3月任职长城基金管理有限企业，年3月加入大成基金管理有限企业，7月26日正式担任大成景福封闭式基金。 华安基金经理施卫平今年1月初从联合国安全基金离职后不久加入华安基金，4月就任华安生态择优、华安宏利股票基金经理。 财通基金经理赵难申年3月就任中海基金投资经理，同月进入财通基金管理有限企业，历任基金投资部基金经理助理、基金经理。 少数基金企业确定了转行基金经理加盟后的转移安排，根据许多富人基金新任基金经理的公告，基金经理转行后将在人力资源部工作三个月。

“基金经理可以先去新公司工作，但不能从事投资研究。 但是，一些基金企业挖了专柜基金经理很快就从事投资，但公告披露不足。 在这种方法下，基金经理知道上一家基金企业的投资组合，如果复制持仓，不是损害上一家，而是损害下一家的利益。 ”。华南某基金企业负责投研的总经理助理说。

“各企业的情况只有自己知道，不要随便臆想。 北京一家基金企业的警察部长说:“按照最规范的方法，进入新企业应该要三个月后。 基金经理在人事部先工作的公告也只能证明形式上的合规。 ”

此外，基金企业挖角的基金助理没有三个月的“静默期”限制。 许多业内人士表示，从企业监管制度来看，基金助理看不到投资组合，只不过是辅助基金经理的研究领域和股票。 因为这位基金经理助理不在上述规定范围内。

业界呼吁设立大型资本管理统一标准/

2009年发布的《基金管理企业投资管理者管理指导意见》距今已有五年，理财领域从原来的公募基金迅速发展为银行理财、保险、证券公司资金管理、私募基金等多种力量。

资源管理领域的繁荣和迅速发展带来的职业机会，加剧了跨领域的人员流动。 公募基金牌照放开，其他资金管理领域申请公募基金业务，加速了外部人员的流入。 其中，保险类基金企业国寿安全保障基金经理、投资管理部副总董瑞倩原为中银国际证券执行总经理。 证券公司系中信建投基金王浩、索隽石两位基金经理分别来自中信建投证券和信达证券。 东证资管夺走滩公募业务，就任投资总监的张峰也来自原班的军队。 另外，公募基金经理离职速度依然加剧，据同花顺ifind数据显示，截至11月3日，今年基金经理离职人数达到176人，创历史新高。 据好买基金研究中心统计，“奔我”包括王晓明、齐东超、陈芳菲等明星基金经理。

但是，对于如何设定大资金管理者流动“静默期”的新课题，业内人士还存在分歧。

“基金经理老鼠仓是指利用因职务方便而获得的内部新闻以外的未公开的经营新闻个人获利，该规定以承认内部新闻的存在为前提。 因此，基金经理的离职也携带着企业的内部消息，具有时间的长短。 基金经理跳槽需要设定“静默期”，根据这一逻辑推论，“静默期”扩大到大资本管理投资研究员流动也有一定的道理。 》华南一家大型基金企业的警察部长这样对《每日经济信息》记者说。

华南基金企业分科投研的总经理助理表示，“静默期”的设定是为了防止参与投资决策的人，了解企业重仓品种后，以商业秘密利润影响老东家的利益，从逻辑上可以推论为大资本管理。

北京基金企业审计长表示，大资本管理投资范围太广，不同投资标的性质不同。 如果都是投资二级市场组合的目标，可以考虑设定“静默期”的基准。 一位基金企业相关人士表示，在分工监管的现状下，大资本监管之间设立“静默期”的统一标准难以实现。

在考虑到公募基金领域存在“无声期”规则的部分“红灯”现象的基础上，上海某基金企业的警部长表示:“如果目前公募基金经理之间难以有效监管“无声期”的设定，那么整个大资本管理，

除公募基金外，大资本监管结构下的阳光私募基金和保险资本管理者对此看法不同。

“现在基金经理的‘公募私募’确实没有‘静默期’的规定，领域也有很多公募基金经理的‘奔我’存在后，三个月内发行产品。 从预防上的好处输送和职业伦理的角度来看，通过3个月后出货产品，适度回避也是有道理的。 ”一位私募基金者说。

“另一方面，设置‘静默期’的初衷是为了不损害原东家的利益，保险资金管理和公募基金不在同一竞争体系之下。 因此，设置“静默期”意义不大。 另一方面，保险资产管理的资产配置更长，公募基金更追求相对收益，投资者跳槽后进行投资组合复制效果不太好。 ”。 一位保险理财投资经理解体指出。