“封闭期前后建仓速度迥异 嘉实H股或掩护机构跑路”

经过记者李娜

在新基金的密集发行中，帮助资金“注水”冲走最初的规模已经是公开的秘密。 为了顺利撤出大量援助资金，基金的投资操作或多或少受到了限制。 特别是封闭期前后的仓库建设战略也经常不同。

今年受伤最重的qdii——嘉实h股基金就是这样的。 基金走势图显示，开盘申购和回购日前后，净利润波动有明显变化。 嘉实主题的新动力在去年年末设立的新基金中也同样存在。

新基金打开关闭后的“变脸”，是偶然的，还是有其他难言之隐？

封闭期前后仓库建设战略不同

《每日经济信息》记者在重读嘉实基金去年以来设立的新基金时发现，许多新基金在封闭期(新基金设立至申购赎回开始之间，不得超过3个月)前后，选择的仓储建设战略不同。 封闭期间谨慎，开放后仓储建设速度明显加快。

以跟踪恒生中国公司指数的嘉实h股基金为例，嘉实基金表现出跟踪对象的反弹行情，原因是该基金择时踏上了空。 但记者了解到，该基金“择时”的痕迹确实非常明显，从该基金净走势图中可以看出，开放后净波动明显加大。

公开数据显示，嘉实H股基金于去年9月30日成立，并于去年10月28日开始申购。 除了第一周净利润无波动外，在关闭后剩下的四周，该基金净利润的周波动均维持在0.05%左右。

去年10月28日开盘后，10月29日，嘉实H股基金净利润下跌0.18%，为0.9964元。 11月1日，其单位净利润上涨0.39%，净利润为1.0003元； 11月3日，嘉实h股基金净利润上涨0.33%。 此后，该基金的净波动范围明显扩大。

今年5月底成立的嘉实引领增长，于7月25日开始订货。 在放开常规申购和回购前的工作日，净利润为1.008元，封闭期间净利润波动范围在0.3%以下，但在申购开始日，沪深市场大跌，基金净利润降至1.001元，下跌0.69%。

去年12月7日成立的嘉实主题新动力，其首发规模达到63亿1700万册。 从封闭期来看，封闭期的前半段比较平稳。 资本金一元以上，资本金仓储建设步伐也开始加快，相对于上证指数的同期表现，资本金波动扩大。

或者掩护机构跑

嘉实旗下的基金在封闭建仓期前后，采取了不同的战略，建仓节奏发生了明显的变化。 对此，一家证券公司的拆息者指出，市场前后可能有变化，基金经理据此进行了调整，当然也有可能是为了帮助资金顺利“撤离”，因此关闭期间的投资要慎重。

一家中型基金企业的投资研究员也向《每日经济信息》记者表示，目前新基金密集发行，帮助注入资金冲走最初规模的现象非常普遍。 为了顺利撤出组织的资金，基金的投资战略或多或少受到了一定程度的限制，在封闭期间整体较为谨慎，在放开日常工作后，其建设战略也常常面目全非，这在震荡市表现得更为明显。

据wind统计，嘉实h股基金在放开日常申购和赎回业务之前，成立时的规模达到10亿1700万部，但截至去年第四季度末，该基金的份额突然减少到3亿4600万部，期限减少近6亿7000万部。 仅从场内机构持有人数的变化来看，截至去年年底，高华-汇丰-goldman、sachs&； co、中信建投证券、长城证券、广发证券四家机构消失在前十大所有者名单中。 截止到今年上半年，德意志银行也选择退出，瑞士银行内的持有份额也大幅下降。

同期，企业员工持股数也从基金设立时的262.57万件下降到今年6月底的84.81万件。 数据显示，今年6月底，嘉实H股基金的单纯单位为0.8869元。 即使加上加入手续费，回购机构和企业员工的损失也不超过15%。

截至本周一，嘉实H股基金的单纯单位已经在0.6元关口徘徊。 近1亿6000万部中小投资者的持有份额已经下跌到6毛附近，损失接近40%。 中小规模投资者的持有率从4季度末的55%上升到了近8成。

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