“分级债暴涨行情“推手”：机构游资同台共舞”

经过记者徐皓从上海出发

本周，长达两周的评级债券基金激进份额系统性上涨行情告一段落，大部分品种出现不同程度下跌，整体呈现成交量萎缩的震荡态势。 相反，有个别品种的独立行情。 《每日经济信息》记者对前期行情中评级债务人交易席位的详细情况进行了梳理，发现此次评级债务人短期暴涨行情中，机构成为其背后的有力支撑，涵盖了近期下跌中承担部分最后一棒的机构和散户。

《每日经济信息》记者注意到，评级债务基金启动于国庆节之后。 随着资金环境的好转，利率债率先开始大幅反弹，高估值的信用债、中票、交易所分离债迅速赶上。 与此同时，a股市场仍处于动荡之中。 受债市拉动作用，分级债基在国庆后二级市场也逐渐表现出来，市场价格小幅上涨。

此时，先知先觉的资金已经逐步配置在天弘添利b，贴现率高，杠杆最小净值相对稳定。 相对于通常的等级债务基准，贴现率提高了近20个百分点。 从10月12日开始，天弘添利b的成交量开始大幅扩大到数千万水平。

此时，大部分评级债务基础的成交情况尚未明确量化，仍维持在日常数十万元左右的水平。

10月14日左右，评级债基开始形成合力，首次出现系统性上涨，大成景丰b、天弘添利b、富国添盈b、裕祥评级b等有所上升。 加上前期小幅上涨，此时评级基金已经积累了相当大的涨幅，开始引起市场的关注。

在随后的一周内，评级债务基础的高潮正式爆发。 折扣率最高的天弘添利b先开始，17日释放量上升了5.1%。 此后，万家添利b、泰达宏利聚利b、博时裕祥b等不同等级债务基础的激进份额相继出现。 从整体来看，在10月的这个行情中，很多品种都有20%左右的大幅度涨幅。

资金的运营通过天弘添利b的联络交易席的情况可以明确。

随着小营业部循环抛售，市价上涨，资金量逐渐减少。 例如，安信证券的上海江宁路营业部19日卖出139万元后，第二天买入250万元，卖出30万元21日，卖出254万元，买入83万元。 同样的操作方法还有齐鲁证券上海斜土路营业部。

在这个过程中也有机关的身影，前期先知先觉的机关已经吸取了很多便宜的芯片。 10月19日天弘添利b的大幅上涨，某机构席位抛出485万元，占当日总交易额的33%。 接战主力是各证券公司的营业部。 行情接近收盘时，机构的情绪越来越高，交易引力也越来越大。 21日，两个机构席位分别购入902万元和588万元，对方机构席位也大幅抛售1514万元和645万元。 由于本周天弘添利b下跌，当天购买的资金也已经覆盖。

有人靠先知先觉的资金赚得很多，也有人跟风，也有人接住了最后一根棍子。 同样的情况也在泰达宏利聚利b和万家添利b这两个等级基金的激进份额上演。

本周以来，评级债基行情中风头最多的天弘添利b已累计下跌4.24%，这也是利润回升最强的品种。 另外，泰达宏利聚利b、长信信鑫等级b、富国汇利等级b等也有不同程度的下跌。

《每日经济信息》记者表示，与前期整体上涨不同，本周的评级债务基础已经开始呈现趋势分化。 嘉实多利进取的异军突起，大幅反弹，本周上涨12.43%。 此外，大成景丰本周势头强劲，上涨5.41%。 该品种在排名的债务基础中，是可转债位最高的一只，约占三成仓位，受本周a股市场强劲反弹的带动。 另外，重仓信用债的万家添利b和富国天盈b也略有上升。

业内人士认为，目前评级基金激进的份额体系行情已经告一段落，但未来个别品种将能够比较独立行情。 另一方面，经过最近的下跌，部分评级债务基础的激进份额折扣扩大，资金被冲动回收。 另一方面，包括前期高价覆盖的机构在内的资金有解除覆盖的冲动。

另外，随着债市的回升，净利润将受到大成景丰b、万家添利b、富国天盈b等表现出的各等级债务品种和资金的持续关注。