“股指单边飙涨重创量化基金 近3个月最高亏逾21%”

近年来，顺风顺水的对冲基金在去年第四季度以来的股价指数暴涨中栽下了很大的跟风。

根据来自wind的数据，截至今年1月6日，最近3个月，统计中的227只量化型私募产品中，有120只出现亏损，亏损幅度最高达到21.18%，同期沪深300指数上涨40%以上。

更糟的是，由于大盘股上涨势头不减，量化私募股权基金的亏损面有可能继续扩大。 最近一个月的数据显示，截至1月6日，亏损产品数量增加到133只，亏损最严重的私募股权产品最近一个月亏损18.23%。

这是“贪婪”惹的祸

少数“大象”股价一边暴涨，是许多套期保值产品近期大幅亏损的重要原因。

一位私募相关人士对记者表示，近几个月业绩大幅下滑的量化对冲基金多采用市场中性战略。 这种套期保值战略的模型主要依赖于多只股票，通过空股指期货的方法获取股票组合的超额收益。 股票的选择通过量化模型或选择个股进行，空股指期货的目的是消除系统性风险。 在近几年的震荡市中，该产品几乎不承担市场波动带来的风险，业绩降幅小，收益稳定，被认为是量化基金的最佳选择。

“也许是好日子的时间太长了，大家都忽视了风险控制。 为了追求更高的收益率，许多市场中性战略量化对冲基金在股票选择和股票期货成份股之间的背离度越来越大。 许多产品在重仓中指向小盘股，然后空股作为期货。 这已经不是风险对冲，而是中小盘股上涨和沪深300指数下跌的双重利好。 ”这位私募相关人士说:“谁都没想到市场风格的转变这么快、这么激烈。 以前能够获得双重收益的所谓中性战略，现在变成了赤字重叠的绞肉机。 不仅要进行中小股票的快速调整，还必须承担空股票期货带来的巨额赤字。 感叹道:“。

“跑马”或受阻

去年第四季度以前，实行中性战略的对冲基金可谓一帆风顺。 相对稳定的收益率吸引了大量低风险偏好的资金，大中型私募基金企业以此为要点迅速发展。 但是，在短短几个月的业绩大幅倒退之后，这些私募基金不得不重新思考对冲基金的快速发展战略。

上海一家私募基金的相关人士对记者表示，去年，这家私募基金企业募集了大量量化投资人才，并对各种类型的套期保值量化产品进行了积分配置。 “这也顺应了市场快速发展的潮流。 毕竟，从过去的历史实际情况来看，这种比较稳定的产品更容易吸引顾客，从而迅速增加了理财的规模。 更重要的是，该产品的核心是战略制定，规模的扩大不会使业绩变淡。 ”这位相关人士说，“但是，这几个月大家精神都很好，顾客的咨询和回购的电话快要破裂了。 要知道套期保值量化产品不容易积累业绩。 一次撤掉这么多产品，也不知道什么时候能拿回来。 ”

但是，一位私募股权经理认为，随着时间的推移，股价单边上涨的格局发生变化，有助于及时对量化产品进行库存调整，实行更适合当前市场风格的中性战略。 但他担心的是，大盘蓝筹股的强势结构至今仍在持续。 “令人担心的是，时间窗口还没到的时候，产品就爆胎了。 ’投资经理说。