““绝对收益”基金两极分化 国联安德盛安心接近清盘线”

每次经过记者李新江从北京出发

4月11日，南方基金报告了两个“绝对收益”债券型基金，再次记录了“绝对收益”和“相对收益”的争论。 这是国内公募基金首次将此词用于基金名称。

私募股权基金近年来持续亏损，在发行市场上很难得到基本民众的信任。 北京一位基金研究员指出:“仅仅从债券型基金中引入绝对收益概念，可能与投资者的预期相差甚远，整个基金领域都将面临理念的多样性。”

几乎被市场遗忘的是，中国公募基金的绝对收益阵营中已经有7只“先行军”。 《每日经济信息》记者知道，光凭工作成绩，个人基金非但不能绝对盈利，反而损失惨重。 但是，绝对收益基金风格突出，有时也值得弱市布局。

7个绝对收益基金冰火两重天

在国内公募基金市场以“相对收益”概念统一的背景下，“绝对收益”概念基金还是“次要”的。

2003年9月5日，华夏回报混合基金首次将“绝对利益”的理念写入基金合同。 截至目前，市场上已有申万菱信晟加强布局、联合国安保德盛放心、上投摩根双重利率平衡、长城放心回流混合、嘉实回流2号等7只混合基金在基金合同中写入绝对收益理念。

这三年来，证券市场在这几年疲软，这种类型的公募基金没有成立。 公开资料显示，最晚成立的嘉实回归混合组合成立于2009年8月。

在近年的震荡市场中，偏股基金缺乏赚钱效应。 从3年业绩来看，7个绝对收益基金并不都是绝对收益的，个别基金严重偏离了业绩比较基准和大盘整体走势。

《每日经济信息》记者选择了接近当前点的2009年4月1日开始统计。 截至4月17日，长城安心回报20.12%，在7只基金中排名第一。 华夏回报和华夏回报2号分别以19.99%和19.71%的正收益紧随其后，申万菱信盛利强化配置收益率4.28%，实现正收益。

但是，联合国安理会放心，混合净利润跌幅达到16.55%，即便投资摩根，混合净利润也减少了6.94%。 联德盛安心混合合同中的“全程风险预算，追求绝对利益”的理念显然在近三年来震撼全城而未实现。

截至年底，7只绝对收益混合基金合计规模约300亿部，其中长城无忧收益率115.82亿部，华夏收益率82.37亿部，华夏收益率2号规模50.97亿部。

从业务业绩角度看，最大规模的“绝对利润”基金正好是近三年业绩最好的三只，相反业绩较差的申万菱信晟利强化部署和联合国安理会的放心规模仅有0.53亿部和0.92亿部。

德盛放心地接近了清盘的红线

作为联合国安理会唯一追求绝对利益的公募基金，联合国安理会不仅放心了3年收益率为-16.55%的业绩，无法战胜业绩比较基准，而且远远低于大盘表现。 那个基金份额业是接近5000万的清盘红线。

数据显示，从2007年成立至今，该基金已有约5年的时间，处于同类基金的四分之一阵营。 但是，2008年和2008年的熊市以-27.06%和-11.70%的成绩位居前1/4，可以看出该基金的业绩整体落后，耐熊市下跌的特点也很明显。

北京一位基金研究员表示，该基金仓储一直很低，但仓储变化剧烈，对行情把握不准确，是业绩下滑的首要原因。

北京一位基金研究员指出:“由于国内市场上空机制不完善，公募基金目前可用的最重要的投资战略是仓储管理。” 绝对收益概念只是个噱头，不能复制美国共同基金的例子。 从投资战略来看，美国共同基金可以采取对冲基金的投资战略，但目前国内公募(个股型)基金的对冲手段不够充分，无法确保

即使使用股指期货工具，“可用于操作股指期货的资产比重被限制在10%，因此要真正对冲系统风险并不容易”。 上述研究者指出。

据此，目前国内市场上存在的7个绝对收益基金类似于相对收益基金。 从历史数据看，华夏受益的历史仓储调整比较灵活，不超过最高仓储的80%，是风险收益中等的品种。 晟利配置合同规定了股票仓库的45%以下，该基金在保守配置型基金中长期维持较低的仓库，这些基金主要依赖大规模的资产配置来规避市场风向。