“掘金新三板 基金企业专项资管产品密集登台”

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经过记者李娜

在政策的大力扶持下，新三板的潜在机遇越来越受到各类机构资金的关注。 随着新三板企业的持续扩张和转制制度的完善，高风险高利润的新三板逐渐成为基金眼中的金矿。 之所以率先举起锄头，是因为基金企业通过子公司和母企业的专家，推出了各种比较新三板的专业理财计划。

年12月以来，基金子公司新三板产品呈现密集上台的态势。

基金非公募密集推送新三板产品/

年，新三板品牌企业呈现出前所未有的扩张速度，也点燃了基金非公募业务对新三板产品的热情。 据初步统计，自去年12月以来，招商、海富通、兴业全球、财通基金、前海开源等多家基金企业相继完成了新三板专项理财计划的上市。

年5月，宝盈基金作为首家新鲜新三板基金企业，通过子公司设立了基金领域首家新三板产品——宝盈中证新三板一期资管产品，募集资产总额5000万元。 华夏基金也通过子公司华夏资本管理企业发行了多个新三板产品。

相关资料显示，招商财于去年12月初开始上市新三板产品，最终募集金额达到6300万元。 海富通基金去年与东方证券合作推出首款新三板产品，筹集资金6000万元，近期将发行第二只新三板产品。 兴业也于去年12月完成了第一批新三板产品的发行。 本月，前海开源在首批新三板产品成功募集4600万元后，还准备了第二只产品。 财通基金也已成功发行2只新三板专家产品，产品规模共计8000万元。

除上述产品外，《每日经济信息》记者还了解到，摩根、易方达、红塔红土、九泰等多家基金企业正在积极准备与新三板产品相关的专项理财计划。 华夏基金、南方基金、前海开源等少数基金企业也在研究如何将新三板产品纳入公募基金的投资范围。

新三板投研团队成为短板/

根据数库财务数据显示，自2006年1月开播以来，截至年末，新三板企业数量激增至1572家，全年新三板企业挂牌数量达到1216家。

公募基金正在向新三板方向前进，但公募基金迄今为止积累的经验集中在上市公司的研究上，新三板投研方面的短板显而易见。

对于公募基金来说，目前在新三板上市的企业所处的阶段，相当于创业板上市企业的快速发展阶段，更是前进了3~5年，确实比创业板有更大的成长性。 但是，公募基金迄今为止一直在投资上市公司。 宏观研究和微观研究与成熟市场的成熟公司进行比较，但新三板公司处于成长初期，投资风险远远高于成熟公司，公募基金需要将法律、审计、科技专家、公司管理等专家纳入投研团队。

更重要的是，在众多行业投资者看来，新三板市场新闻不对称，公司基本面研究难度大，交易摩擦也大。 另外，新三板是注册制，挂牌的企业数量太多，找高质量的企业非常麻烦。

上海前基金的副企业家坦言:“新三板能否顺利、能否做大，目前取决于与证券公司的关系。”

“一张新三板建成后应该能赚六七十万元。 而且需要积累一定的量。 但是，新三板的核心资源还是集中在证券公司的投资上，在这方面我们能力不足，企业还没有上市新三板产品的打算。 ”。 一家基金子公司的负责人这样告诉记者。

据了解，目前许多基金企业在寻找新三板高质量标的时，基本上都提供了券商入市的企业范围选择，进而组建的研究团队对入市的企业进行了严格的尽职调查和要点研究，最终选择了目标。 投研团队实力稍差的基金企业，越来越依赖证券公司的投行。 据统计，目前用于市场交易的新三板企业有125家。 除此之外，两年内可以申报转盘的信用卡公司也是很多基金的亮点关注的方向。

据消息，财通基金自去年以来组成了专门的新三板投研团队。 该队目前已有近40人，包括前、中、后台三个水平。 其中前台主要收集领域的新闻，中台负责系统的对接开发，后台则负责投资目标的选择和深入研究。 前海开源等基金企业也组建了比较新三板的投研团队。

据海通证券统计，截至去年12月28日，新三板全部上市企业数1534家，总市值2620亿元，5000万元以下的评估企业家数828家，占54%； 1亿元以上的评价企业家数量为447家，所占比例为29%； 5亿以上评估企业的房屋数只有148家，不到10%。 经营该市的企业有107家，1亿元以上的评估企业有95家，达到88.7%。 5亿人以上的评价企业家数量为34家，所占比例为31.7%； 10亿评价企业家数为15家，占14%。 卡公司整体中，60%的企业净利润规模在500万以下，收入过亿，净利润超过3000万的企业只有6%。 市转让企业规模较大，近一半的企业净利润超过1000万元。

tmt等3种企业最受支持/

“做新三板产品最重要的是两个方面，一个是如何找到合适的目标； 另外，就是如何介入这些目标。 目前的干预方法是直接购买和定向增发，后者应该是现在和今后的方向。 ”。前面提到的基金子公司的人说。

据申银万国统计，以定向发行结果报告为节点的统计，年第四季度153家企业完成了158次定向增资，合计发行股数13.3亿股，环比增长51%，融资金额40.6亿元，环比增长2.3%。 wind数据显示，从目前已进入定向发行流程但尚未实施的挂牌企业来看，有145家企业在股东大会上通过，拟发行股份共计12.5亿股，拟募集资金共计44亿元。

在此之前，联飞企业公布了新的增资方案。 公告称，此次财通基金通过其管理的富春新三板1号理财计划和富春新三板88号理财计划进行了认购。 前海开源资产管理企业以其管理的前海开源资产-北京银行-前海开源资产新三板优选投资专项资产管理计划为实际认购者。

一般来说，新三板产品的专业理财规划规模不大，也就是几千万元的规模，这是由其自身容量决定的。 “另外，现有的专业理财计划通常选择10个以上的目标，投资新三板企业股票的比例通常为3%~5%，很少达到10%。 ”上述基金的子企业家进一步解体。

南方某基金企业相关人士向《每日经济信息》记者表示，“企业新三板产品配置目标10个左右，集中在配置方面，通过目标选择选择市值较大的公司。 具体目标非常重视企业所处的领域和公司的管理团队。 ”

从领域来看，新三板市场的企业主要是新闻技术和工业类，合计总数达1078家，占总数的68.57%。

据上海开源人士介绍，新三板公司集中在新兴和增长型产业，如代表未来的医疗保健领域、互联网领域、大健康领域和先进制造业，同时a股不存在多种领域和商业模式，a股市场不足。 这部分企业将来也会有很大的附加值空之间。

迄今为止，宝盈中证新三板一期资源管理产品也已投放到新三板中tmt、医药、环保等类型的企业。

“首先是代表中国快速发展前景的龙头领域，目前备受期待的是互联网金融、高端装备制造业等。 其次是喜欢资本与产业融合的创新型公司，是企业广告主具有公司家精神的公司。 ”。 财通基金对新三板标的选择有自己的看法。

虽然新三板蕴藏着潜在的巨大机遇，但不可否认这种理财计划的流动性较差。 据了解，目前基金非公募业务中的新三板产品锁定期为3年，以等待该企业挂牌上市、被上市公司收购、与对方交易等形式退出。 因此，目前基金企业以前传来的专家产品从初期封闭到一两年，迅速发展到现在，许多产品实现了季度开放和回购。

上海前基金企业相关人士向记者表示，考虑到企业也因新三板产品流动性差，投资者可能需要资金转移，企业决定在投资的单一项目完成后采用现金分红的方法。

此前，财通基金发行的新三板产品中，锁定期采用2+1年的模式。 也就是说，产品期限最短为2年，最长不超过3年，但现实情况是到时候再看具体的投资情况吧。