“掀开社保基金投资神秘一角 压箱底牛股“曝光””

社会保障基金作为国内机构投资的最高水平而闻名，但由于其运营上的刻意低调和高度保密，社会保障投资的具体情况外界略有知晓。 各集团的合同类型、规模实绩、甚至管理者等很多人都保密。 但是，可以利用最新上市公司的半年报等渠道，从公开新闻中发现不为人知的秘密，揭开社会保险基金投资的神秘一角。

最新上市公司半年度显示，社保基金股权投资仍为“牛股奔腾”，其中可能包含了目前公募基金最高的股权投资水平。 但是，由于受托人风格、能力、发挥的不同，各组重仓股表现差异极大。

最大的牛股在年内上涨了100%

据上海证券信息统计，截至去年8月27日，社会保障工会共在298家上市公司的股东名单上露面。 其中也有年内超级大牛股。

据统计，社会保障重仓股中，上半年累计涨幅超过100%的牛1股，涨幅在50%至100%之间的牛4股，涨幅超过30%的股27股。

今年以来最大涨幅的1股是酒鬼酒，从年初到现在累计涨幅为110%，由社会保险117工会(汇款基金管理)独家持有。 在湘酒鬼半年报中，社保117工会持有508万股，预计持有市值将超过2.6亿股，盈余额将超过亿元。

此外，社保重仓股涨幅排行榜的亚军汤臣倍健也由社保117集团独占。 上市公司半年报显示，社保117工会年持股汤臣倍健80万股，市值在5000万元以上。 光是这样，社会保障117的组合就成为年内社会保障最赚钱的组合。

另外，社会保障重仓股有两只涨幅超过50%。 他们分别拥有黄金螳螂(社保109组、易方达管理、半年度持股647万股)、江特电机)社保108组、博时基金管理、半年度持股1600万股)。

社会保障持有的牛股还包括雅本化学、湘鄂情、丰林集团、宝新能源、皖能电力、杰瑞股、古越龙山、辰州矿业、怡和特搜等。 从领域分布来看，食品、医药、纺织品仍是社会保险的最大分支，仅次于高端制造、能源机械、tmt、稀土领域等，强周期股几乎绝迹。

但是，社保基金持股也并非没有“熊股”，上半年社保重仓股也有超过20%的跌幅，社保604工会(招商基金管理)持有的美克股、社保108工会重仓持有的中国联通和太阳纸业、社保113工会持有的天龙光电。

社会保障各产品的业绩分化

另外，统计各社会保障工会的重仓股可以发现，不同工会持有的重仓股的整体表现也有很大不同。 由此可以推测，社会保障各产品的年业绩必然相差很大。

根据上海证券信息统计，从所持重仓股的平均业绩推测，社保旗下的22个股票型和稳健配置型产品(社保101为社保118个工会，社保601、602、603、604个工会)中，最优者和最落后者的平均水平竟然达到了74个百分点。 即使考虑到单一领域的持股上限、持股披露的偏差等，这样大的业绩落差依然惊人。

上述22家社保工会中，季度最突出的是加强汇款管理的社保117个工会，该工会季度湘酒鬼、汤臣倍健、大华股、天士力4股涨幅分别为110%、74%、24%、6%，平均涨幅达到57%

17组合的精彩之处在于，一股覆盖了“二线白酒、安防、医药”今年以来最强三个细分领域中的大牛股。 另外，配置“对冲”也来势凶猛，4只重仓股持股市值达6.8亿，股票单一配置近2亿元，有效仓位较高。 17个集团可以说显示了社会保险今年以来的最高水平。

随后，社会保险115工会(广发基金管理)呈现出另一番风景。 去年，虽然因中恒集团的“业绩地雷”受挫，但在年上半年，社保115组漂亮地夺回了一城。 5只重仓股探路者，特、中恒电气、湘鄂情、瑞康医药集中在支出品行业的淘金热，个股平均超过30%。

另外，易方达管理的社会保障109组合和社会保障116组合也比较优秀，重仓股组合的平均收益率超过10%。 特别是在规模较大的社会保障109的组合中，通过布局费用品和建筑装饰股来取得这样的业绩并不容易。

有领先就有落后，统计数据显示，季度重仓股权组合落后的社保组合最集中于包括稳健配置型社保603组合、社保604组合在内的老牌机构管理的社保组合。 全国社保105工会、全国社保113工会等。

具体来看，误掺了中国联通、海螺水泥、重仓股等“做大做强”的个股，是社会保障组合不成功的首要原因。 例如，今年半年报告的地雷股杭氧股结合社会保险118拖下水。

“社会保障新一代”的兴起

回顾过去一年的社会保障持股工会，一个突出的优势是“新一代管理人”的崛起。

年富国汇款、富国、广发、海富通等8家企业成为新的全国社保基金投资管理者后，新企业接手的新集团整体业绩排名迅速上升。 以去年新成立的“社保113”到“社保118”6个组合为例，与老管理人的组合相比，黑马的股票频繁出现，投资风格更鲜明是一大优势。

这对博时基金、鹏华基金、易方达基金、华夏基金等社会保障历史上已经形成的第一阵营结构构成了一定的动荡。

从规模上看，老企业的受托组合家数和库存规模仍明显大于其他受托人，但新企业管理规模的提高速度明显加快。 据上半年报纸报道，受托汇款的社保117集团重仓股市值已经接近7亿，社保118集团重仓股市值也接近4亿。 这些集团的规模应该已经达到了数十亿的等级，与去年社保基金理事会最初下调的5亿元起步水平相比，集团的规模有了很大的提高，可以推测，这在一定程度上验证了全国社保基金理事会业绩优秀的新投资管理者的青睐。

随着社会保障管理规模的扩大和投资管理者的同场竞技，社会保障工会对市场的影响将会越来越大，社会保障工会的看点也将会更多。