“4基金热捧国金证券定增 “高门槛”成小基金“拦路虎””

经记者陆慧婧从上海出发

最近，证券股股价暴涨，不仅在二级市场获得了足够的利润，一级市场的定向增发也引来了基金的集体护卫。 国金证券增加的话，大摩华鑫、中邮、兴业、华安4家基金企业参加，基金企业参加数创10月以来最高。

但是，一位基金经理指出，定向增发可能是适合大型基金企业参与的“游戏”，由于中小基金和管理规模有限，“无法指望”定增。

基金护卫国的黄金定增

市场转暖后，证券公司系上市企业此时制定的定增计划，当然也会引起许多基金企业的注意。

最近，根据国金证券公告，企业通过非公开发行办法募集29.23亿元，增加企业资本金，扩大业务范围。 公告显示，此次私募股权为10.21元/股，发行量2.93亿股，华安、中邮、兴业环球、大摩华鑫4家基金企业认购1.39亿股，占此次私募股权的47%。

兴业全球、中邮基金也相继发布公告，宣布两家基金企业中有6家基金参与了国金证券的非公开发行。

一位参与国金证券增资的基金经理向《每日经济信息》记者表示，国金证券增资价格为10.21元，比25日收盘价15.64元优惠35%，此次加息，最大的吸引力在于安全垫足够高。 “但这需要结合企业整体战略、个股在组合中所占比重等因素综合决定。 ”

实际上，如果将今年第三季度的利润换算为全年每股利润，国金证券的动态市盈率达到50.77倍，与大型证券公司相比仍然处于高水平。 另外，作为小证券公司，国金证券经纪业务的灵活性不如东北证券等其他小型证券公司，未来创新业务的受益度也不及广发证券等大证券公司。 “但是，请考虑投资决策包括一系列的战略。 ”上述基金经理的例子是:“例如，目前以7折的价格购买国金证券，但只要将来国金证券的股价跌幅不超过大证券公司跌幅的30%，战略就有效。 ”。

证券公司板块股价融资齐飞

12月，资本市场暖风频繁，a股市场“潮起潮落”，市场走向利好业务和创新业务，证券公司股票也在二级市场“如鱼得水”。 12月4日a股行情启动以来，证券期货板块整体上涨25%，在证券监管委员会领域排名第六，国海证券更是以22个交易日的85%涨幅拉动a股市场。

业务创新“蓝图”不仅会推动股价暴涨，还会加速向证券公司类上市企业融资，以明年的“赛马场”为目标。 6月底，宏源证券私下增发67.74亿美元，此后东北、宏源、国金证券融资成功。 另外，今年包括兴业证券、国海证券、山西证券、光大证券在内的5家证券公司也提出了再融资计划。

不仅是股市，在今年“古怪”的债券融资中，证券公司类上市企业都占了一席之地。 今年以来，6家上市证券公司实施和实施的债权融资规模达到670亿元。 再加上定向增发额共计329亿5400万元，证券公司整体融资额接近千亿。

基金经理仔细估计明年的业绩

投资必须与战略挂钩，但仅从证券公司商股业绩来分析，上述基金经理也声称对证券公司明年的业绩增速不乐观。 “随着负债经营渠道打开杠杆化空之间，证券公司类上市公司的业绩会变好，但并不是现在市场想象的那样宽和大。 ”

独一无二的是，上海一位基金经理对证券商股的增长也表示了个人慎重的看法。 他首先说上市公司定向增发锁定期长达一年，其中蕴含着诸多不定因素，其次证券公司的盈利模式与其他领域相比越来越不明确，无论是证券公司业务还是自营业务，证券公司的业绩好坏和股市上涨依赖度都很高。 “明年股市会上涨还是下降，这谁也不知道。 ”

“目前市场对创新拉动证券公司业绩充满了很高的热情，但证券公司的创新业务还处于起步阶段，国泰君这样规模的“几级跳”，也是首要依赖通道业务，这部分汇率极低。 另外，国泰君安此前在股指期货等业务上积累了很多首发特点，剩下的券商能否表现得像国泰君安也是有变数的。 此外，从证券公司另一大利润来源——经纪业务中解体后，机构投资者万分之八的佣金长时间下降至空之间。 ”。 他对《每日经济信息》的记者解体了。

他还表示，从基金企业的角度来看，定向增发也是适合大型基金企业参与的游戏。 “以国金证券为例，此次募集金额为29亿2300万，特定的投资者只有10家，每个投资者最少被分配到3亿人。 另一方面，公募基金持有的股市价格不得超过基金净值的10%。 基金经理如果基金规模小，本来就不能参加。 即使有足够的资格参与，股市价格在基金资产净值中所占比例过大也不能分散风险。”

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