“三季报亮点或不多 基金操作现明显分歧”

经过记者董华

国庆长假后，a股市场迎来了小反弹，但这种反弹让市场不安。 已经公布的9月一系列经济数据表明，中国经济仍处于下游。

随着近期上市公司三季度报告的陆续公布，在个股开始分化、市场整体亮点不足、反弹力度不足的情况下，如何挖掘三季度报告表现优异的个股，也成为近期市场关注的重点。

虽然不少基金不慎陷入上市公司业绩大幅下滑的泥沼，但也有一些基金巧妙地避开了雷区。 目前，基金企业该如何安排挖掘上市公司第三季度报告的机会呢？

基金三季度构筑“饮酒”堆积如山

今年，市场在已经动荡的情况下呆了太久，投资者也没看到太兴奋的理由。 而且，四季报给市场一个可能有点兴奋的理由。

博时基金宏观战略部社长魏凤春表示，第三季度的报纸尚未完全公开，但业绩预警情况已经成为积极因素。

魏凤春表示，1,000多家已公布的三季度业绩预警企业对比数据显示，三季度营收较去年同期平均增长3.05个百分点，其中许多领域的营收增速出现反弹。

基金在三季度成功上传了符合市场诉求、预期利润高的公司吗？ 据同花顺统计，10月15日至19日一周内，涨幅较大的有南风化工、中航地产、信立泰、st科隆、酒鬼酒等。 其中，根据南风化工三季度业绩预告，有2459.42%的增长。 中航地产表示迄今为止自己第三季度的业绩增长了214%。 但是，这两家企业的前10家流通股中，基金不在其中。

事实上，三季度地产股表现不佳，下跌10%左右，许多年初在房地产板块盈利的基金反而赔钱了。 一家积分投资房地产领域的基金经理此前也向《每日经济信息》记者表示，第三季度，他减持了地产股。 但是，长期以来，地产股依然很有前景。

基金聚集的板块主要是食品饮料，特别是白酒。 例如，酒鬼酒本周涨幅12.30%，此前，该公司发布了第三季度业绩预告，显示第三季度净利润增速比去年同期增长400%~447%。

截至今年6月30日，酒鬼酒前10大流通股东中、国投UBS创新动力、泰达红利市值462万股、广发聚瑞分别持有379万股、295万股为佳。

另外，基金聚集的还有泸州老窖，该企业前十大股东中有许多基金，其次是广发聚丰、嘉实高质量公司、南方成分精选、博时新兴增长股、易方达深证100、东方精选混合和景顺长城资源垄断股等。

安信证券在第三季度对泸州老窖的评价中表示，业绩与预期相符，第四季度增长“提速”。 根据泸州老窖全年业绩预告，该企业全年业绩增长50%~60%。 第四季度泸州老窖业绩“提速”，估计是按计划转让武陵酒股权取得的投资收益所致。

基金:三季度报告亮点或较少

尽管目前四季报大多尚未公开，市场各方已经开始寻找四季报可能带来的机会。 但是，许多基金经理向《每日经济信息》记者表示，目前基金第三季度报告尚未公布，公布的也只是一点业绩预告，所以等了一会儿，也没什么意见。

考虑到今年经济一直在下滑，在这个大背景下，该如何安排未来上市公司第三季度报告的发布潮呢？

对此，乐观的基金经理认为还有一点机会，但越来越多的基金经理警告投资者不要误入雷区。

“由于经济处于下滑阶段，所以总体上我们认为季报的亮点很少。 ’景顺长城投资副总导演陈晖说。

陈晖认为，四季报的亮点可能很少，但即便是业绩稍好的上市公司，也值得关注。 “仅从年领域的动态pe来看，动态pe低的领域是银行、工程机械、道路和铁路运输、汽车和零部件等板块； 从2007年的peg指标来看，peg低的领域有汽车和零部件、建筑工程、工业机械、建材等。 白酒龙头、汽车、一些医药公司以及一些高端智能手机产业链的企业认为季报可能存在一定的亮点。 ”。 他说。

北京某基金企业基金经理对三季度报告的可能性看得非常淡，也赞同目前三季度报告披露量太少，难以形成非常具体的观点。

“但是，从整体来看，我认为主基调很明显，机会不是很大。 ’该基金经理表示，光从工作成绩来看，必须避免目前的周期类和中小盘股，这些企业的业绩大多不容乐观。 银行、食品饮料、白酒等业绩应该不错。 请关注。 但是，在最近市场的反弹中，银行、医药、白酒等板块呈现出较大的涨幅，这也被认为是业绩的早期反映。 这意味着，由于上市公司四季报的些许业绩亮点已事先表现出来，后市的反弹空之间可能极为有限。

这些基金经理还强调，最重要的是，目前经济仍处于下滑之路。 因此，在这样的背景下，上市公司对四季报的投资机会应该不太大。

大成基金也提醒投资者，由于上市公司盈利增长率趋势严重分化，投资者必须根据对上市公司第三季度报告的预测，尽快调整持股结构，加大盈利增长率呈上升趋势的企业配置比例。 另外需要指出的是，业绩比较优美的白酒和医药板块后市有望继续走强。

基金操作出现分化

以股票选拔为主的基金经理向《每日经济信息》记者表示，自己以股票选拔为主，实际上不太关注基金季报的情况。 无论宏观经济状况、市场表现、四季报，他的仓库都维持在9成。

但是，其他一些基金经理对最近的市场态度很谨慎。 一家新基金的基金经理告诉记者，目前仓库建设的步伐还很慢。

事实上，针对a股市场近期的反弹行情，基金的操作也发生了明显的分化。

根据德圣基金研究中心10月18日的测算数据，偏股方向基金的平均仓位较上周略有分化。 比较活跃股票基金加权平均仓位为78.21%，较上周上涨0.17%； 偏股混合基金加权平均仓位为71.77%，较上周上涨0.36%； 混合基金加权平均仓位为65.94%，比上周下降0.36%个百分点。 在此期间，沪深300指数上涨1.46%，仓库被动变化轻微。 扣除被动仓位变化后，偏股方向基金略有积极变化。

从具体基金来看，本周减仓基金略多于加仓基金。 扣除被动仓位变化后，108只自愿增资幅度超过2%，其中18只基金自愿增资超过5%。 此外，140基金的自主减仓幅度超过2%，其中51基金的自主减仓幅度超过5%。

从具体的基金企业来看，大型基金企业中南方、大成旗下的个别基金明显增加了仓位，博时、华夏、易方达旗下的基金仓位基本稳定。 在中小基金企业中，华安、华宝兴业等企业基金明显增仓的富国、工银瑞信旗下基金仓库基本稳定； 广发、摩根士丹利、诺亚等个别企业的基金减产明显。

市场的反弹空之间是有限的

很明显，最近市场的反弹没有引起基金的很大乐趣。 事实上，经济基本面仍然是基金最关注的因素。

与9月一系列宏观数据相比，许多基金企业意识到经济触底的时间和滞后。

南方基金首席战略分解师杨德龙写道，目前，国内经济方面煤炭、钢铁、部分地区水泥等上游循环品价格明显反弹，在经济触底的背景下，普遍认为将受益。 但是，目前终端诉求尚未出现企业稳定和恢复，如果下游诉求未能起色，上游诉求的反弹可能难以持续。

事实上，9月份pmi新增出口订单数据反弹，强于往年季节性平均水平，外需见底，呈现好转迹象。 配合美国从恢复就业走向全面复苏，有望提高我国的出口诉求，对抗制造业投资下滑和房地产投资低迷等不利因素。

大成基金也认为，最终决定市场走势的是经济基本面，在经济触底的信号和经济走势可逆转的政策还没有出现之前，市场后市场反弹的空之间是有限度的。

魏凤春认为，第四季度系统性因素力量稍强，短周期萌动、不明朗依然较多，可以以10月为契机迎来投资者或短期机会。 在投资目标选择方面，价格回升和库存补充迹象明显的制造领域值得考虑。 在一点三季报良好的领域，短期季报的反弹行情也有可能发生。 考虑到目前的市场情况，操作上必须灵活慎重。

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