“清理“影子银行”引基金大幅减仓避险”

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经过记者徐皓从上海出发

上周a股市场大幅下跌，银监会公布理财产品管理办法，引发投资者对社会融资总量和银行利润的担忧。 银行、证券公司跌幅较大的医药和电子领域获得了一定的正收益。

从基金的运用来看，股权偏重方向基金大幅降低了风险，非股权方向基金的股权地位变化不大。 由于前期基金对金融、银行配置较高，在这短期内降低风险的动机很强。

股票基金自主减仓明显

根据德圣基金研究中心3月28日仓库测算数据，股票走势基金本周仓位大幅下跌。 比活跃股票基金加权平均仓位77.95%，比上周下降4.74个百分点的私募股权混合基金加权平均仓位率为72.44%，比上周下降5.21个百分点。 混合基金加权平均仓位为66.54%，比上周下降4.51个百分点。

期间，沪深300指数下降4.42%，仓库位置在一定程度上被动下降。 扣除被动仓位变化后，个股走势基金主动仓位减少明显。

上周非股权投资方向的基金股票仓库基本稳定。 其中，保本基金加权平均仓位为8.14%，较上周下跌0.31个百分点的债券型基金加权平均持股11.00%，较上周下跌0.01个百分点的偏债混合基金加权平均仓位为19.10%，较上周下跌0.64个百分点。

从规模来看，三种规模的私募股权基金的股票仓库都大幅减少。 3种私募股权方向的主动型基金中，大型基金加权平均仓位率为74.18%，比上周下降5.16个百分点。 中型基金加权平均仓位为76.37%，比上周下降4.06个百分点。 小型基金加权平均仓位为74.47%，比上周下降5.37个百分点。

从具体基金来看，上周的减仓基金明显多于加仓基金。 扣除被动仓位变化后，45只基金积极加息幅度超过2个百分点，其中5只基金积极加息超过5个百分点。 此外，329基金自主减仓幅度超过2个百分点，其中198基金自主减仓幅度超过5个百分点。

从具体基金企业来看，前期基金企业操作分化不明显，普遍存在大幅减仓。

具体来说，中大型基金企业中华夏、南方、博时、易方达等旗下基金大部分减仓较大。 在中小基金企业中，前期已经大幅减仓，仓库低的国海旗下的部分基金利用大跌来增加仓位，剩下的中小基金企业大多减少仓位以规避风险。

新规则和流动性环境的变化

关于银监会对资产管理工作的新规，机构普遍认为利空大，一方面是对银领域成绩的影响，另一方面是对流动性的调控预期提高。

据施罗德预计，目前市场已进入修正风险偏好的阶段，2月以来的经济数据疲软打破了市场复苏预期，造成了实体预期的下调。 只是，由于流动性环境依然缓和，推动了风险偏好的高位维持，因此该指数在经过200点左右的调整后很快展开区间震荡，高贝塔系数的增长股在这个过程中也没有下跌而是上升。

银施罗德进一步分解称，目前情况下，影子银行监管意外收紧可能破坏支撑短期市场的流动性环境，给市场风险偏好带来调整，进一步冲击流动性环境收紧和未来实体复苏的预期。

但是，也有机构认为，市场上出现过度悲观的情绪，有可能扩大这一消息。

汇丰基金企业回顾3月份的市场表现，认为指数不振是受金融、房地产等较大权力股拖累的，但另一方面，中小板和创业板的强势表现最大程度地体现了市场的结构性行情。

指出，具体分领域来看，触摸屏、环保、医药、食品今年均创历史新高，大额费用和电子科技是当前市场投资的热点。 结构轻的仓库操作方法可以获得更绝对的利益。