“华山论剑：ETF与其他投资产品的比较（下）”

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作为创新型基金品种，和以前流传下来的开放式基金一样，etf通常由基金管理企业以公开募集的形式进行管理。 每个交易日都必须根据基金持有的资产净值进行评估。 与开放式基金相比，etf又具有明显的优势。

交易模式不同

etf的基金份额可以在证券交易所的二级市场进行交易，份额持有人之间形成的买卖价格根据市场供求情况和交易所的交易制度明确，是已知的价格交易。

开放式基金通常只能在一级市场进行申购赎回，以现金方式进行。 基金管理企业每天估算申购赎回价格，基金管理者确认基金份额净值是未知的价格交易。

回购的结构不同

开放式基金通常只能用现金进行申购赎回，但大部分etf的申购赎回都是通过组合证券进行的。 因此，由于etf存在特殊的实物回购机制，投资者在二级市场交易价格与基金单位净利润之间存在差额时，可以进行套期保值交易。

投资管理的做法和目标不同

股票型基金的投资方法通常是基金经理进行个股选择、领域配置、资产配置，随时根据市场环境的变化进行申购、出售的操作，也称为“主动管理”。 另一方面，etf的投资特色是“指数副本”，使用被动指数化管理。 也就是说，etf资产中的投资组合、加权配置与跟踪的指数高度一致。 因为，etf的管理和投资重点不是战胜指数，而是跟踪指数，以追求对目标指数的跟踪误差最小为投资目标。

交易费用不同

购买开放式基金时通常需要1%~1.5%的手续费，回购时需要0.5%左右的手续费。 etf的买卖手续费在股票以下，无印花税、购买回购的汇率也很低。 因为投资者投资etf比普通开放式基金省钱。

透明度不同

etf是根据目标指数构建投资组合的，资产中持有的股票成分、权重情况在每日回购名单中充分公布，白天单位净值也实时公布。 因为通过这样，投资者可以明确知道etf中包含的股票篮的构成。

但是，开放式基金通常不需要每天发布基金资产组合的新闻，只要一个季度或半年发布一次，投资组合的透明度就会比etf高得多。

资金的采用效率不同

etf可以在一、二级市场之间实现“t+0”交易，投资者在一级市场购买的份额当天可以在二级市场销售； 回购部分的资金可以当天使用，第二天可以拿到，资金的采用效率很高。 普通开放式基金的投资订单份额通常为“t+2”日后到账，回购资金3~5天到账，资金的采用效率相对较低。