“股指蹦极试胆略 慧眼基金忙捡便宜货”

经过记者李娜

从年初反弹至今，公募基金预期的调整可能很快就会到来。

本周三，沪深股指下午上演了惊人跳水的一幕，资金大规模外逃，再次展现出2500点一线的强大阻力。 《每日经济信息》记者表示，部分基金将此次下跌归咎于前期利润增长政策未能实现。

“上市公司的基本面不容乐观，资金改善也有限，股市回调是迟早的事”。 同样的观点得到了许多基金投研者的认同。

持续了两个多月的篮板球会迎来调整的浪潮吗？ 迄今为止选择减仓的公募基金什么时候重新进货？ 蓝筹股、成长股、低估值板块，谁会再次被基金捞到？

成为“试金石”

周三，a股市场突然的“跳水表演”无意中变成了“试金石”。 公募基金整体的投资方向、对市场的信心等展现在投资者面前。

上证指数下午突然猛扑，回落至2400点以下，跌幅达到2.63%。 但是，当天基金的受伤程度并不像投资者想象的那样严重。 根据花顺数据，本周三，开放式主动型偏股型基金净跌幅为2.66%，与上证指数当日表现基本持平。 在此期间，230只私募股权基金的净亏损超过2.6%，占近5成。 中海量化战略、泰信高质量生活等7只私募股权基金净跌幅超过4%。 相反，兴全趋势、东方精选、南方积极配置等46只股票的净亏损都不到2%。

一家合资基金企业的研究负责人向《每日经济信息》记者表示:“年初许多基金将资金转移到了金融等低估值品种上。 钢铁、有色等周期股在考虑基本面时，本来就很少参与，当然应该避免。 在下跌中，低估值的金融股仍然明显抵制下跌，因此一些基金的损失并不严重。 选择重仓中小板、创业板的基金亏损比较严重。 ”。

统计数据显示，周三跳水行情中，下一轮新基金整体亏损不明显。 特征公司周三净利润下跌1.67%，投入健康质量的生活同期净利润下跌1.37%，光大领域净利润亏损不到0.2%。 子基金的小幅亏损表明了基金对短期市场的谨慎态度。

短线召回以免破坏基金信心

周三行情中，沪深两市个股绿肥红瘦、前期资金关照的地产股及其相关产业链、盘中活跃的媒体股等成为当天暴跌的主力。

对此，国泰基金认为，本轮反弹以来，周期品、主题素材股累计涨幅过大，“两会”后，市场对这类投资品种走势较为谨慎。 房地产政策微调是这一轮上涨的逻辑核心，温总理在新闻发布会上对房地产政策的评价可能伤害市场热情，短期下跌。 但是，关于这一评价，市场上涨还为时过早。 此外，宏观经济目前仍处于探底阶段。

而且，股价指数短线下跌并未打破基金对后市的乐观情绪。

“我认为目前市场短期内可能会面临调整，但调整后的空之间有限，市场整体的评价值很低。 至少前期底部的2100点应该比较坚固。 ”上述基金企业的研究负责人告诉《每日经济信息》记者。

南方基金首席战略分解师杨德龙也表示，本轮反弹中，多只个股反弹幅度超过30%至50%，但中间没有做出像样的调整，利润回升压力较大。 本轮调整不深，预计2300点以上完成，后市走势取决于政策放松力度与经济增长放缓之间的博弈。

“目前，影响a股市场走势的首要因素还是来自国内，现阶段市场广度扩大见底的概率依然很高。 但是，随着宏观政策微调的具体副本(减税等)、准备金率下调等政策相继出台，市场已经期待政策拐点的出现，只要后续政策能够逐渐实现以往的乐观预期，市场反转随时都有可能发生。 ”天治基金经理龚炜说。

便宜货还是蓝筹股？

在年初反弹中，有色资源等强周期性品种不断增强，公募基金或多或少感到意外。 为了不踩空，还发生了一部分基金购入时价总额较大的股票来填补仓库的事件。 市场上演回调创意，在回调中调整投资结构，期望以更便宜的价格购买心仪的商品，有这样想法的圈内人不在少数。

事实上，低估值的蓝筹股近两个多月来一直是基金投资的重要方向。

上海一家基金企业的投资总监告诉《每日经济信息》记者，今后一段时间内期待低估值板块的前景。 虽然房地产及其相关产业链这几天比较下跌，但未来依然很有前景。

据了解，郭树清证券监督管理委员会主席提出蓝筹股投资价值后，许多基金企业重视蓝筹股，通过会议研究、学习，重新审视蓝筹股投资机会成为必修课。

在谈到未来的投资思路时，一家基金企业的投研人向《每日经济信息》记者表示:“我们不特别关心市场趋势调整，今年的市场越来越是结构性的机会，而不是全领域和全市场的机会。 从某种意义上说，今年的市场与2004年、2005年略有相同，我们认为市场机会集中在分化型核心蓝筹股的投资价值上。 这部分股票可能有泡沫，但不像2007年那样是蓝筹股的整体泡沫。 ”

“在今后的阶段，我们的投资思路应该是逢低买入，应该空的也空。 逢低收购是指集中持有部分领域的部分蓝芯片，该品种自然稀少，同样也是核蓝。 例如，投资者可以发现，在家电板块中，海信电器今年以来的股价翻了两番，青岛海尔也上涨了50%，但美电器并未表态。 从煤炭领域来看，兰花科创股价创新高，中国神华下跌。 当然这是个例子，但我们需要做的就是发掘这种核蓝的投资机会。 ”上述投研者将进一步说明操作战略。

康先生表示，继续进行自下而上的股票挖掘，可能会导致今年乃至未来几年内a股投资长期保持不变。 要提高对大盘蓝筹上涨行情的重视，确定利润经济回升，加强利润增长持续超出预期的领域和个股研究。

无论面对业绩如何出色的蓝筹股，各基金企业当然都是不愿意错过的高质量品种。 但是，主题类个股的投资机会也一直受到基金的重视。

前述投资总监向记者表示:“媒体类主题的产品，有投资机会，只需少量资金即可获利。”

关于制作“空的品种，主要是什么样的强周期、β值高的一股品种，例如建筑机械，即使市场反弹，也会创造一点主题配置类的机会。 市场变得迅速，我们也会根据市场进行调整。 ’一家合资基金企业的基金经理这样说。