“六家基金企业迎本命年 非公业务有望焕发第二春”

经记者宋双徐皓出生于成都、上海

十二年前的马年是基于市场化机制设立基金企业的元年，基金企业的设立也进入了快速发展的高速公路。 这一年，成立了包括银河基金、泰达宏利基金、国投UBS基金、万家基金、金鹰基金、招商基金在内的6家新企业。 12年来，他们经历了起伏； 12年后，虽然它们的生存状态不同，但5家企业的规模都属于300亿元左右以下的中小规模基金企业。 马年将至，这6家基金企业也将迎来自己的本命之年。 其迅速发展的历史如何？ 我会一一整理《每日经济信息》。

招商基金:新业务全面开花/

十二年来，招商基金的快速发展依然快马加鞭。 另一方面，“东不亮西不亮”，是近年来招商基金公募资产规模发展迅速停滞，之前流传下来的权益类投资也缺乏亮点，但非公募业务迅速扩大。 建立全球跨境套利交易平台、实现微信客户直接开户，展现出招商基金扩大新业务布局的野心。

招商基金于2002年12月27日批准设立。 十二年间，它也经历了从内地第一家合资基金企业向银行类基金企业的巨大转变。 招商银行、招商证券成为现任两大股东。

成立仅两年，招商基金公开募集资产规模就突破百亿元。 2005年、2006年徘徊在100亿~220亿元。 2007年的大牛市对基金企业来说，也被称为快速发展的“黄金时代”，招商基金抓住了这一快速发展的机遇，规模环比增长超过3倍，公开募集资产规模一举超过500亿元。 但是，2007年以后漫长的熊市使得公募基金规模的增长普遍陷入瓶颈，招商基金也不例外，尽管产品线建设越来越全面，但也不得不陷入规模低迷。 据wind数据统计，2008年和2009年招商基金公募资产总规模降至300亿~400亿元，年回落至500亿元。 截至年底，招商基金公开募集总资产542.02亿元。

而且，权益类投资也逐渐成为招商基金的“软肋”。 《每日经济信息》记者统计招商类股票型基金成立以来的成绩，除招商高质量增长2006年进入股票型基金前十名外，其股票基础排名均远离第一集团。 从近三年来看，全年成绩最好的股票基础招商中迷你盘排在第125/224位，全年成绩最好的招商高质量增长排名第128/229位，全年成绩最好的招商中迷你盘排在第110/336位。

在公募规模和业绩陷入“瓶颈”的时候，在年招商基金10周年之际，许小松社长表示:“我们在投资研究团队、产品设计和市场营销三个方面进行了持续的改进和改革创新——α跟踪器的推出，更加持续、更加稳定、更加稳定。 加强产品研发，全面开展专业化营销和服务，及时推出符合投资者理财诉求和市场快速发展趋势的新产品，及时向合适的顾客推荐合适的产品。 ”

在这种思路下，非公募工作成为招商基金近两年来要点的快速发展方向。 特别是招商银行实现绝对控股后，其非公募业务更大。 招商基金先后设立了两家全资子公司，分别是招商财富资产管理有限企业和招商资产管理(香港)有限企业。 根据年基金业协会公布的基金企业经营数据，截至年底，招商基金非公募业务达到293.26亿元，接近当年公募业务规模的一半，在当年73家基金企业中排名第10，超过了公募资产规模排名。

以未来招商基金或继续非公募工作为快速发展重点。 并以qdii专家的形式创新跨境投资模式，与具有跨境投资诉求的私募基金合作，通过招商基金全球投资交易平台实现阳光化。 在互联网金融大战中，微信客户直接开户也是招商基金首先实现的。

国投UBS :“革新”的圈子逐渐消失/

近年来，国投UBS遭遇了快速发展的瓶颈期:高管、投研员离开后，削弱了企业的元气； 最近两年的产品创新和渠道创新，也无所作为，昔日创新的先锋之光不复存在。

国投UBS的前身是2002年6月河北证券、国信证券等5家企业设立的中融基金企业，该企业成立以来经历了多次股权变更，2005年6月UBS集团以49%的持股比例上传，中融基金企业也由原中资基金企业与UBS集团

股权结构梳理后，2006年国投UBS通过市场化招聘引进职业经理人尚健。 此时，a股市场又开始进入牛市，国投UBS加快产品开发与发行，由此进入快速发展的高速公路。

尚健是金融学博士，在监管机构、上海证券交易所、基金企业有实务经验。 在华安基金和银华基金负责产品开发的尚健，对基金本身的重视程度极高。 2007年7月，国投UBS发行了国内首个创新型等级基金——国投UBS瑞福等级基金，2009年发行了国内首个创新等级指数基金UBS瑞和沪深300。

一位业内人士对《每日经济信息》记者表示:“关于评级基金，尚健可以说是专家，对海外的相同产品、文献进行过大量的研究。” 这两个基金在当时的领域背景下具有独创性的意义，为国投UBS赢得了“创新”的美名。 但是，国投UBS没有成为评级基金的最大受益者。 后来者在此基础上进行改进，设计出等级更清晰、简化、工具性更强的分级产品，并迅速得到二级市场的支持。 另一方面，国投UBS除了去年对瑞福等级进行了转型外，没有进一步开发分级产品。

尽管如此，在尚健担任国投UBS的几年里，企业理财规模从领域排名的低位上升到中上游水平，最多达到400亿元，进入年中以来，基本维持在350亿元左右。 在同行业企业产品发行顺利的情况下，国投UBS依然保持着不治之症的姿态。

在资产管理债务基础建立的那一年，以“创新者”姿态立足的国投UBS未能迅速跟进。 尚健组织企业员工对这类产品进行了详细研究，最终认为理财基金是过渡期的产品，未来快速发展的可能性有限，因此决定放弃。 这个决定意味着，近两年来固定收益类产品爆炸性增长时，国投UBS的理财规模难以扩大。

年末，尚健辞去国投UBS一职，由企业副社长刘纯亮接任社长一职。 年的网络金融浪潮席卷了基金行业，国投UBS依然不声不响，昔日创新的先锋圈正在慢慢消失。 另外，基金领域正处于新旧势力竞争引发的剧烈变化之中，年末，国投UBS理财规模降至310亿元，比上年末下降53亿元，领域排名也有所下滑。

年，国投UBS还面临着朱裕、徐炫哲、孟亮等多家资深基金经理离职带来的潜在影响，其中朱裕投身尚健创业设立的弘尚资产。 投研老将离散后国投UBS全年业绩不佳，且明显比年榜滑坡，成立一年的6只主动型权益类基金中，3只的年收益居低位1/4，2只居低位1/2。 年终排名第3位和第4位的国投UBS的稳步增长和国投UBS的新兴产业也失去了风光。

金鹰基金:非公募事业取得突破/

以“经营财富，永不止步”为公司使命的金鹰基金成立于2002年。 作为“元老”基金企业，金鹰基金旗下也有金鹰中小盘这样的代表性产品，但资产规模相当有限。

的头四年，金鹰基金规模的危机凸现出来。 wind数据显示，2003年和2004年金鹰总规模均为7亿元左右，2005年降至5.88亿元，2004年降至1.75亿元。 2007年黄金时期将金鹰基金公开募集资产的总规模增加到22.79亿元； 到2010年，其资产规模突破100亿元，年末降至90亿元。

“长不大”的烦恼，金鹰基金也将突破口转向非公开募集业务。 年12月，金鹰基金取得专家业务资格； 年7月，子公司金鹰资产管理有限企业获批成立。 据中国基金业协会统计数据，年金鹰基金非公募业务规模为3亿元左右，但年末宣布突破100亿元，增幅神速。

金鹰基金专家部投资总监张伟在最近接受媒体采访时表示，“金鹰基金的非公开募集业务分为以前流传的场内专家业务和子公司管理的场外投资业务两部分。 就专家投资而言，金鹰基金的快速发展思路是发挥前所未有的特点，积极扩大，稳步增长。 金鹰基金一直以来在权益类投资方面很有特色，善于挖掘中小规模增长型公司，专家业务的权益类投资仍然依靠企业整体的投资研究平台，建立更加严格的专家投资体系，在研究、投资、交易、风能控制的核心部分进行职责定位和分工，绝对 另外，积极扩大衍生品投资，通过衍生品金融工具的运用，对投资者对冲市场风险，提供相对稳定的投资收益率。 ”

与其他中小型基金企业相比，金鹰基金权益类投资曾有亮点，最具代表性的产品莫过于金鹰中的小盘。 作为一只股票基金，业绩的爆发反倒是从2008年的大熊市开始，那一年抵制了下跌，净增长率仅次于华夏大盘，排在第三位。 2009年，第19位年再次回到前10名，排名第9。 但是，这三年来，金鹰中的小盘带有些疲软，许多时间的业绩处于中游。 由此可见，金鹰基金要通过权益类投资推动公募和非公募工作的双向快速发展，必须继续努力。

从产品线建设来看，目前金鹰基金旗下除qdii、短期理财基金尚未入驻外，其余产品种类已经齐全，股票基金数量最多，为5只。 受公募以外业务的带动，金鹰基金有望摆脱规模困扰，大步前进。

万家基金(固收投研天下/

从最初的天同基金到现在的万家基金，与其他基金企业相比，万家基金这12年过得并不平静。

股东破产两次，企业更名，股权多次转让，基金企业快速发展的道路很少像万家基金那样通常坎坷。 万家基金成立于2002年8月23日，原名天同基金，最初的股权结构为天同证券、上海久事企业、湖南湘泉集团分别持有60%、20%、20%的股份。 2006年，天同证券和湘泉集团相继破产，齐鲁证券和深中航于2007年底买入各自持有的万家基金的股票，天同基金也更名为万家基金。 由于当时内资基金企业首席股东持股不得超过49%红线的约束，2009年8月，齐鲁证券向山东国转让了万家基金11%的持股。 转让完成后，万家股东和持股比例变更为齐鲁证券49%、上海久事20%、深中航20%、山东国投11%。 年，万家股权再次发生变化，沪久事、深中航将持股全部转让给新疆国际实业股，至此万家基金股权结构为齐鲁证券49%、新疆国际实业股40%、山东国资控股11%。

随着股票的频繁变化，也有基金企业高管的调整，不稳定的团队也不利于快速发展。 到2007年，万家基金规模突破100亿元，全年突破200亿元。 公开招聘以外的业务发展也很慢，截至年底为8.03亿元。

其中，货币基金万家货币成为规模“主力”，超过70亿部的规模在万家基金旗下形成“一基独大”的局面。 资金进来的首要原因是万家基金多年来的“独门武器”，是对固定收益类产品比较有效的投资。 根据银河证券基金研究中心的数据，万家货币a在年、年、年分别排在A类货币基金的第一、第二、第一位，业绩优异的性、稳定性非常惊人。

但是，“偏差科”在万家基金产品线建设上参差不齐，其首要精力仍然是固定收益类产品，权益类产品建设进展缓慢，投研不太引人注目，目前旗下也没有qdii产品。

年，其子公司的批准可能会给万家基金带来转机。 双赢理财有限企业是公募基金和第三方专业理财机构共同设立的第一家理财企业，也是员工参与的第一家子企业。 该企业开展固定收益、权益投资、套期保值投资等以前流传下来的理财业务和融资类、股权债权投资等特别理财业务。 依靠母公司的快速发展能力，固定收益类投资管理也成为该企业扩大业务的重点。 而且在下一个本命年，万家基金可能会巩固行业专家的地位。

银河基金:权益变得有名，规模变得框架/

成立即将12年的银河基金，是一家相当“懒得看”的企业。 它另一方面在权益类产品上多次取得好成绩，近年来综合投资能力在领域中名列上游。 另一方面，也面临着新基金发行不利、延期、资产管理规模无法扩大的不自然现象。 随着明星基金经理企业品牌的确立和与腾讯的战术合作契机，银河基金能否实现蜕变？

银河基金成立于2002年6月，是证券监督管理委员会根据市场化机制批准设立的第一家基金企业，也是证券监督管理委员会扩大基金管理企业设立申请人范围后，证券企业和多家非金融机构共同参与设立的第一家基金企业。 尽管如此，银河基金仍然被认为是国有企业气息浓厚的企业。

在股票互换频繁的基金领域，银河基金是罕见的股权结构一直稳定的企业。 5家股东包括持股50%的大股东中国银河金融控股有限责任企业，以及平均各持股12.5%的中国石油天然气集团企业、首都机场集团企业、上海市城市建设投资开发总公司、湖南电广媒体股份有限公司。

虽然股权结构比较稳定，但银河基金整体规模在12年间停留在中下水平。 截至2009年12月31日，银河基金管理基金资产净值为214.32亿元，管理基金资产净值在可统计范围内的78家基金企业中排名第37位。

与无形的规模相比，银河基金近年来对资本类产品的投资业绩相当可观。 在《每日经济信息》评选的“年度公募基金资本类资本管理排行榜”中，银河基金排名第二。 旗下7只权益类产品净增长率均为前1/2的5只产品净增长率均在30%以上，排名前1/4。 其中基金经理成胜管理的银河主题战略股为年股基季军，年收益率达73.51%。

值得观察的是，银河基金的业绩并不突然突出，根据银河证券基金研究中心对基金企业股票自主管理能力的评价，年和年银河基金在60家基金企业中排名第5和第6。 即使在业绩最不完善、最令人满意的年份，也在64家基金企业中排名第35位。 这样的成绩，对许多有实力的基金企业来说，实际上也不容易。

目前，银河基金着重打造基金经理胜出的企业品牌，从年下半年开始密集推进。 成胜可以说是银河基金手里培养的基金经理。 2007年5月加入银河基金后，担任研究员、基金经理助理，年9月开始正式从事基金管理工作。 这个年轻的基金经理能否继续保持优异的业绩，企业的结构能否留住人才，是银河基金目前面临的课题。

虽然活跃资产类别才是银河基金的主力商品，但在网络金融席卷全球的情况下，银河基金也开始了不服输的货币基金相关业务。 最近，与腾讯合作推出“定投宝”，以腾讯网与济南金信企业合作开发的中证腾讯平价100指数为投资标的。 乘坐网上鳄鱼后，银河基金能否实现规模突破，值得关注。

泰达宏利(重心移动发力固收/

泰达宏利基金可能是更名最多的基金企业之一，自成立以来12年中经历了几次股权变更。 该资本类投资企业规模的快速发展也存在起伏，年来，开始在固定收益方向和互联网金融中寻找突破。

2002年7月，湘财证券、山东鑫源控股、大庆石油管理局和新疆证券联合成立湘财合丰基金企业。 一年后，湘财合丰率先引进外资机构，成为国内首家合资基金企业，荷兰银行接管了33%的股份，企业也更名了湘财荷银。 随后，山东鑫源退出，湘财证券成为持股67%的控股股东。 但是，一年半后转让了其股份，其中北方国际信托受让51%，剩下的16%由荷银亚洲接管，企业改名为泰达荷银。 经过动荡的股权转让，荷兰银行将所持49%的股权转让给宏利(香港)，基金企业再次改名为泰达宏利。 至此，泰达宏利股权问题暂时告一段落。

与许多早年成立的基金企业相似，泰达宏利此前产品线单一，主要重视主动型权益类产品。 2006、2007年牛市中，泰达宏利凭借部分基金的优异业绩，规模突飞猛进，一举逼近400亿元。 但是，由于之后市场的下跌，繁荣难以继续，泰达宏利经历了规模的大幅缩小和持续的波动。

年初，泰达宏利原总经理缪钧伟卸任，由企业原副总经理兼投资总经理刘青山接任。 刘青山意图泰达宏利依赖股市看准天食局面，提高固定收益比重。

开始战术调整的泰达宏利增加了对固定收益部门的投资，全年发行5只债券型基金，债券类理财规模一举上升至139亿元，接近主动型股票基金的184亿元规模。

另外，泰达宏利还打算利用淘宝等互联网平台扩大销售渠道。 业内人士表示，在首家运营淘宝网的基金企业网店中，泰达宏利是投资者，不仅只发行了一只网络基金，而且消费者还在维护和宣传网店。

年泰达宏利终于打破了多年的僵局实现了规模突破，但在基金企业齐拥网络的背景下，要走出自己的道路并不容易。