“基金渠道存瓶颈 佣金换销售模式调整不易”

经过记者李娜

“降低交易佣金的事件已经流传多年，但总是刮着一阵风，如果刮过去就没有动静了。 降低佣金的汇率可能不容易。 ’谈到交易佣金，一家中型基金企业的销售者是这样说的。

从2009年开始，基金的股票交易佣金率经常被提出。 多年前就有消息称证券监督管理委员会、基金、证券公司、银行等正在讨论“基金将证券公司佣金降低20%”等方案，但至今仍未传出任何消息。 事实上，我们知道基金企业对降低交易佣金的积极性不高。 从许多基金企业来看，银行才是夺走基金收入的大头，证券公司的占有率很小。

研究服务费单列的可能性很低

交易手续费直接从基金财产中扣除，最终实际上由所有者支付，交易手续费的减少有利于投资者。

对支付了管理费的基层民众来说，目前涵盖的证券公司研究服务费原本肯定是基金运营费的一部分。 为什么不直接从管理费中扣除呢？

上海一家基金企业的渠道代表认为，将研究服务费纳入管理费将会产生另一个问题。 基金公司在购买证券公司的研究服务支持时反复衡量，认为降低价格是否会影响基金持有人的利益？ 特别是在银行持续蚕食基金管理费的现在。

“目前，通过证券公司以研究服务换取仓储是行业内的通行做法，这也是借鉴国外成熟市场的方法。 ”该渠道负责人进一步表示。

事实上，美国共同基金也有这种现象。 也就是说，以前提到过软美元。 软性美元是指基金经理以经纪业务为条件获得经纪商提供的研究服务和其他服务。 “软美元”交易因其定义的模糊性和特殊性，容易导致资金托管人与客户之间的纠纷，资金托管人容易侵害客户权益，利用“软美元”交易的空间隙谋求自身利益。 美国投资管理研究协会为此制定的“软美元”标准试图对此做出恰当的解释。

“与海外市场相比，公募基金中最高的股票型基金，每年1.5%的管理费收入并不高，实际上是基金企业转让了部分利润。 如果改变立场，基金支付的佣金除了简单的交易费用外，还可以换取很多附加服务，这些服务最终也由投资者获得。 》前面提到的骨干基金企业家也提出了自己的意见。

与交易佣金费用的构成相比，许多基金企业家认为证券公司的交易席位费用实际上很低，但没有必要单独列出研究服务费用。

佣金的交换、销售、调整困难

另外，除投研服务外，部分基金企业交易佣金越来越多的是证券公司的销售支持，特别是在评级基金等交易性基金的募集中。

据了解，证券公司代售基金所支付的仓储大多按照销售协议书规定的周期支付，在发售新基金时，需要支付代售基金的证券公司全部佣金。 证券公司的销售量和基金交易量的交换标准需要双方私下谈谈达成一致。 不可否认，基金企业将交易佣金与证券公司代销基金的量联系在一起。 这等于把基金其他所有者的好处转移到了证券公司身上。

“这已经是基金行业的通行做法，短期内不会有太大变化。 因为基金企业不具备渠道特征。 即使设立了许多新基金，也需要提高资金实力。 佣金率低了，所以下次开新基金的时候，证券公司的积极性下降，量一下子就变多了。 ”前面提到的骨干基金企业家直言不讳。

“交易佣金率的调整不是一两家企业或一两天就能推进的。 在大资本管理时代，佣金率及其结构的调整无疑已经是一个领域的问题。 ”一家基金企业的高层这样表示。