“2014年QDII业绩呈两极分化 基金经理来年看好港股”

经过记者董华从深圳出发

年，qdii基金完胜a股。 但是，年的qdii基金并不幸运，两极分化非常严重，在可统计的102只qdii基金中，业绩10%以上的有23只，正收益的有58只。

《每日经济信息》记者观察到，在美股指数创新高的情况下，主要投资于美国房地产的qdii基金业绩显著。 例如，诺安全球收益房地产年来利润超过30%，油气资源类qdii下跌惨淡，如华宝油气年来亏损幅度超过30%。

年，美国市场依然强劲吗？ 原油系qdii可以受苦吗？ 海外的主要投资机会在哪里？ 本文逐一解读。

美国的房地产qdii正在涨价/

全年来看，qdii在美国股市收益甚高，油气系qdii比较“受伤”。

根据花顺数据，自2009年以来，截至12月27日，诺亚全球盈利房产以30.72%的收益率位居qdii首位。 其次是广发美国房地产指数(人民币)和广发美国房地产指数)美元)，收益率分别为27.94%和27.47%； 鹏华美国房地产创下20.91%的收益率嘉实世界房地产获得18.6%的收益率。

另外，国泰纳斯达克100指数获得18.78%的收益率，广发世界医疗保健(人民币)和广发世界医疗保健)美元)的收益率分别为15.96%和15.47%。

但是，在投资海外房地产市场的qdii大多赚得盆满钵满的同时，国泰美国房地产却创下了赤字纪录。 根据花顺数据，截至12月27日，该产品损失5.17%。

更悲惨的是主要投入油气资源等商品类的qdii。 《每日经济信息》记者了解到，截至2009年12月27日，qdii基金亏损幅度10%以上的有10只，其中华宝油气亏损幅度超过30.45%，信诚全球商品主题亏损幅度23.82%，银华通胀治理主题亏损幅度23.37%。

德圣基金研究中心分析了qdii的年收益，从收益时间来看，qdii基金的收益集中在第二季度，第三、四季度基本处于亏损。 从主题来看，油气主题先涨后抑，引领市场，最大跌幅超过30%。 不动产的主题最强。 从地区来看，主要投资股qdii在上涨，其中房地产相关基金全年表现良好，但波动较大，其次是纳斯达克100强、S&P500强指数为代表的指数类产品。 新兴市场的金砖国家指数基金几乎全军复没。

海外股市震荡在一定程度上增加了qdii基金的投资难度。 据德圣基金研究中心介绍，今年的海外投资环境是近三年来最糟糕的一年，根本原因是世界经济进入了收缩周期。 除了美国有体面明确的经济复苏外，其他主要经济板块陷入诉求不足和结构性通缩的环境。 最直接的表现来自石油诉求的萎缩，下半年开始的石油暴跌虽然多少有些政治因素，但确实代表了全球工业诉求的萎缩。 为了刺激经济，各主要经济区块围绕改革和结构调整进行文案撰写，货币宽松成为央行的基本政策，这一背景成为全年海外市场的基本背景。 美元升值和利率上调政策成为扰乱海外股市的主要外因。

美国市场还有机会/

广发基金经理邱炜总结了年影响宏观经济的最重要因素。 1 .由于美国经济复苏超出预期，联邦储备系统理事会很可能在年内首次上调利率，全球资金将加速向美国的回流。 2 .欧洲经济不好，欧洲央行有可能推出QE3.日本将继续实施“安倍经济学”宽松货币政策，届时全球流动性不会因资金回流美国而大幅减少； 4 .中国将推进改革，货币宽松5 .油价下跌有可能回升。

根据美国公布的数据，三季度实际gdp增长率由初始值的3.9%大幅改善为5.0%，高于预期的4.3%，主要受居民支出和非住宅投资拉动，两者分别贡献了gdp2.2和1.1个百分点。

另外，邱炜依然期待着美国的纳斯达克综合。

上海一位qdii基金经理表示，从全球整体的角度来看，年看的是欧洲和日本的机会。 目前，欧洲为负利率，相对而言欧洲资金相对宽松，债市处于低位，过去3至5年间美国采取的事件将由欧洲和日本在未来进行。

但是，光保德信提出了一点日本经济的风险。 日本增长的关键是长期经济增长潜力能否恢复，短期风险来自实际薪金萎缩和资本支出增长乏力，中长期风险来自国内储蓄下跌和经常账户盈余恶化。

上述上海qdii基金经理指出，新兴市场目前分化严重。 以中国为中心的亚洲还不错。 如果a股市场继续强劲，亚洲国家将受益。 中南美、东欧市场整体经济支持不足。 “在东欧，俄罗斯的事件还没有结束。 俄罗斯和东欧的新兴市场明年也必须小心。 只有土耳其例外，欧洲资金在土耳其有正面效果。 ”

石油价格是供应方/

年商品、原油类的qdii整体沦陷，年能来泰国吗？

光德信认为，在俄罗斯出台一系列稳定金融市场的措施后，卢布兑美元汇率从12月17日的低点略有反弹，但油价下跌给俄罗斯经济和金融市场的稳定带来了风险。

“未来的商品市场也很难说乐观。 至少上半年不容易。 下半年油田稍微关闭，随着供给减少，石油价格有可能上升。 ’上述上海qdii基金经理说。

但是，邱炜并不那么悲观。 第一，我们认为，全球量化宽松的环境不会因联邦储备系统理事会的增资而改变。 美元升值会影响大宗商品的定价，但诉求的恢复会推动全球商品市场恢复库存补充活动，商品价格回升第二，农产品已经持续多年丰收，连年丰收的可能性减少，这是价格支撑的第三，油价可能在年初持续下跌 中国和印度的原油诉求对油价有很强的支撑作用，中国投资放缓，但印度投资有可能加速，整体诉求与以往持平或略有上升第四，农业指数成分股毛利润改善，增速回升支撑股价。

港股存在价值最低点/

“沪港通开业前，我曾预想a股市场将受益于对港股有贴现率的大型蓝筹股，港股市场将受益于估值低廉的中小市值增长股。 ’全球精选股( qdii )基金经理丁先生认为。

从一个月的运营结果来看，a股当初折价的蓝筹股现在比港股要高，原本潜藏在a股蓝筹股的资金有可能抛售这些股票，并向港股市场注入资金。

“与a股不同，港股是资金可以自由进出的开放市场，其阶段性表现远远落后于主要市场时，容易吸引资金入场。 ’丁先生表示，经过一段时间的调整，港股将成为主要资本市场的价值最低点，预计明年港股市场将有非常好的机会。 其中，具有价值投资理念的外资基金将率先回流港股市场，带动h股指数对应的大股行情。 蓝筹股表现一段时间后，资金将流向中小市值的股票。

全年全球经济

最重要的影响因素

★联邦储备系统理事会有可能提高利率★欧洲央行有可能推出QE★日本有可能继续实施宽松货币政策★中国有可能推进改革，货币宽松★油价有可能停止下跌回升