“基金裕隆“封转开”前风格变脸 持有人质疑调仓节奏”

经记者陆慧婧从上海出发

博时裕隆封闭式基金(以下简称基金裕隆) )即将“从封闭式转型”，但由于基金经理的更迭，重仓股出现调整，净利润下降的情况，一度成为业界关注的对象。

4月21日，基金裕隆公布的第一季度报告揭示了净利润不涨的谜团。 与去年第四季度末相比，基金裕隆第一季度重仓股全部变动。 除了华策电影仍保留在前十大重仓股外，该基金长期持有的中国平安、万科a等大盘蓝筹股均被创业板股取代。

在优先股、ipo公开募股的相互作用下，房地产、银行股等大盘蓝筹和创业板双重出现冰火。 阻碍重仓板块转为创业板股，基金裕隆净利润下跌，二级市场更加明显。 3月31日，基金裕隆跳空低迷，全天下跌4.025%，创下该基金近两年来最大跌幅。

“蓝筹股上涨，但重仓蓝筹股多年基金裕隆没有上涨而是下跌。 ”一位基金裕隆持有人表示，“一季度报纸公布时，该基金已停牌，持有人已失去交易机会。”

一位基金拆资师表示，“基金裕隆在停牌前更换基金经理，或多年来投资风格发生重大变化的首要原因，基金经理更换后更换股票也是情理之中。 但是，在创业板下跌的情况下，这种仓储换股的效果如何，还需要注意。 ”。

重仓股大变脸/

据基金裕隆一季度报报道，与上季度相比，该基金前十大重仓股中，只有华策电影依然留存，但从年下半年开始，“爱”的万科a、中国平安从重仓股消失，还拥有长安车、中信证券、中信证券。 以智能城市为主题的银江股等。 与此不同，所持汤臣倍健从第四季度的2.57%小幅增加到2.37%，挤进了第九大重仓股。 去年，未出现在该基金资产池的易华录，一举上升至第一大重仓股，持股幅度达到10.08%。

迄今为止，以重仓蓝股为特色的基金裕隆，以全新的面貌展现了人。

那位基金经理在季报上明确了调仓构想。 年一季度，该基金组合发生了巨大变化。 由于国内经济结构调整周期被评价为长于时间，以银行、房地产等为代表的以前流传下来的产业长期处于下行通道。 这一季度，组合调整的方向主要是符合产业结构调整方向的产业和部分新兴产业，如智慧城市建设、环保水解决产业等，因为重点是自下而上的个股选择。 在今后相当长的一段时期内，将按照目前的投资思路进行组合管理。 在调整仓库的过程中，一些成长股有阶段性的调整，对组合有一定的影响。 基金经理表示，未来的投资机会仍然存在于符合新经济和产业结构调整方向的产业中。

另外，基金裕隆的基金经理更换，可能在一定程度上解释了更换重仓股的原因。 4月4日，基金裕隆宣布温宇峰卸任基金经理，原任景顺长城基金丛林担任基金经理。 公开资料显示，丛林在年加入博览会时。

记者了解到，基金裕隆一季度重仓股中的碧水、神州泰岳与丛林此前管理的景顺长城优选时期持有的重仓股重叠，基金控股中未被调出的华策电影、汤臣倍健也是该基金经理当初所期待的。

仓的节奏被怀疑/

基金裕隆此次重仓股大规模调整正值创业板受挫之际，基金仓位也未因规避风险而下降，基金净利润下跌，引发持有人质疑。

“去年创业板大涨，基金裕隆固守蓝筹，如今蓝筹终于迎来了机遇，而这个基金正在调整仓库。 此外，新基金经理在4月初接手，但在第一季度末，该基金重仓股大幅互换。 ”。这表明基金持有人感到困惑。

2月下旬，以前曾有报道称封基集团受挫，但也发现部分重仓蓝筹基金净值上升。

例如，金科利迄今为止连续两周下跌5%以上，基金同盛自3月17日调整以来下跌5.09%。 另一方面，基金丰富的大盘蓝筹特征明显，净利润和二级市场价格上涨。 3月21日，基金普丰上涨2.18%，随后几个交易日，基金普丰上涨，涨幅也达到3%以上。 值得观察的是，由于基金净利润同时上升，基金普丰贴现率并未因此缩小，2月以来，基金普丰贴现率均维持在5%~7%附近。

与基金普丰以前具有同样蓝筹股特征的基金裕隆，在纯逆市下跌时，引起了持有人的关注。 从3月6日开始，基金裕隆原重仓股万科底部开盘，剩下的原重仓股如中信证券、中国平安等也在3月21日前后依次上涨，随后基金裕隆3月28日公布的净利润下跌4.56%。 在二级市场，基金裕隆的价格也出现下跌，3月底和4月初，连续两周下跌逾6%。

“基金裕隆4月21日发布第一季度报纸，该基金已于4月18日停牌，发卡还需要一个多月，持有者欲抛售已来不及。”上述基金持有人表示。

宇峰先生辞去前奏了吗？ /

值得注意的是，基金裕隆原基金经理温宇峰管理的3只基金先后迎来了人事调整，这一微妙的变化也被业内人士广泛解读为这位博时“老人”出走的前奏。

“在温宇峰负责的三只基金中，有两只在去年年底增持了基金经理，另一只最近卸任了基金经理。 这不容易联想到温宇峰将离开博时基金。 ’上海一家基金市场部的人说。

去年11月，据了解，温宇峰管理的另外两支基金——博时价值增长、博时价值增长ii号——的增员聂进军基金经理行列。 今年一季度，博时的价值增长重新进入重仓股，如美的集团、登海种业、丽珠集团也与聂管理的另一基金选择的重仓齐头并进。

值得注意的是，除了基金经理的职位被交给了外，从去年的四季报开始，温宇峰也卸任了博时成长集团的投资总监。

公开资料显示，温宇峰从1994年开始在证券监督管理委员会发行部、中银国际控股企业等从事投资、研究。 年6月，加入博时基金，年2季度末，温宇峰正式担任博时股权投资部增长集团投资总监，作为即将离职的夏春继承人，担任博时价值增长和贰号两大基金。

在此期间，博时基金的投研结构也进行了调整。 去年7月，博时基金将企业设立的十七个直属单位和两大销售业务体系调整为三大总部和十二个直属单位。 三大投资总部分别为权益投资总部、固定收益总部、市场销售总部。 研究部、特定资产管理部、国际投资部从直属部门取消。

随着温宇峰可能带来的人事变动，博时要么采用以几大风格群体为特色的投研体系，要么面临新的变化。 原本由温宇峰担任的增长集团投资总监，今年一季度由李权胜接任，李权胜于去年年底刚刚晋升为股票投资部副总。