“九月基金持债由增转降 债基创今年单月最大跌幅”

经过记者徐皓从上海出发

9月，基金在银行间债市了小幅减持债券。 这是6月以后，今年基金持续大幅加息债券后，再次被吐出来。 回顾历史，机构连续增持债券后减持，往往是a股市场变化的前兆。 但是，虽然历史相似但并不一定相同，也是9月债市大幅减弱和设施退场的理由。

中国债券新闻网最新数据显示，9月基金企业债券托管数减少36亿元，托管数为14670亿元。 从券种来看，基金大幅减少短期融资券，其他券种管理量基本稳定。

另一方面，三季度基金在银行间的总增资债券量仍为1164亿元，7月和8月基金分别增资债券667亿元和533亿元。 这与第三季度市场大幅波动有关，许多基金至此削减了股票仓库。

9月，股指仍呈现震荡下挫的态势，但机构操作分化，偏股型基金仓位先涨后跌，较上月略有回升。 债券的托管量也从增加转为减少，渴望资金和动向。

上次基金托管债券资金的“反转”出现在今年6月，由连续加息变为减持。 然后，6月末7月初，a股市场也出现了短暂的反弹行情。

业内人士对《每日经济信息》记者表示，基金减持债券的另一个原因，也与债市自身疲软有关。

债市9月表现不好，首先月初经历了可转换体系的下跌，月末经历了公司债务的大幅下跌。 这给债券基金带来了沉重的打击，9月份债基跌幅整体达到2.59%，跌幅超过5个百分点的比例较多，债券基金也创下了今年以来1月的跌幅。

从偏债方向基金二季度配置结构来看，公司债务占固定收益类投资的48.26%，可转换债务占16.75%，一般通过重新分配信用债务，债券基金损失较大。

一位债券基金经理认为，债市下跌还是受到流动性的影响，券种本身的基本面变化不大。 9月底是存款审查季，节日后流动性相对缓和。 随着通货膨胀率下降的概率增加，第四季度的债市比以往更加乐观。

前期经历了巨大动荡的可转换债务最近也开始稳定下来。 上海证券交易最近表示允许可转债的质押式回购交易，对可转债市场确实有好处。

上海交易所日前宣布，上海证券交易所和中国证券登记结算有限责任企业将一起深入研究，参照质押式回购基准券的大致情况，将信用评级较高的可转换债务作为回购交易的质押券。 双方就相关事项达成协议，技术准备、开发工作就绪后，允许可转换债务参加质押式回购交易。

《每日经济信息》记者了解到，目前交易所市场的国债、公司债券、企业债券都可以进行质押式回购交易，但可转债一直只能进行现券交易，融资功能不足。 今年以来，由于资金紧张，许多可转债被机构大幅抛售，整个可转债市场受挫。

联安基金固定收益部总监冯俊表示，允许可转债质押式回购交易对可转债有好处，可转债的流动性预计将由此增强，溢价率将上升。 关于目前可转换的投资机会，兴全基金投资总监督王晓明认为，转换的风险“已经基本释放”。 目前债务性不断加强，转换溢价率不高，长时间安全，机会好。

联合国安全基金固定收益部总监冯俊也表示，长期可转换债务值得配置，但目前市场整体仍存在系统性风险，因此短期内仍存在压力。