“今年债市回报丰厚 基金看好城投债”

经过记者董华从深圳出发

今年以来，债市收益喜人，债券基金收益率高。 据《每日经济信息》记者统计，截至5月16日，金鹰持续回报等级债券收益率达到9.21%，大成景祥等级债券b收益率为9.42%。 此外，信诚双盈等级债券、本安享惠金定期债券等收益率均在8%以上。

特别是4月以来，截至5月14日，信诚双盈等级债券上涨6.39%。 金鹰元泰精选信用债券a/c，净利润分别上涨5.60%、5/52%。 广发纯债a\c基金净利润分别上涨4.34%、4.25%。

债券后市要看政策的脸色

在流动性宽松和央行货币政策的推动下，今年以来各债券品种的收益率有所上升。 例如景兴信用债，该品种的风格已经确定，投资中低等级的高收益债，在长期期限长、杠杆性高、攻击性强、债市景气的情况下有望获得高收益。

业内人士表示，多种因素促使市场对债市产生了情感偏好。 另一方面，在房地产中长时间拐点或进一步确认，利润丰厚的债市； 另一方面，央行发布《年一季度中国货币政策执行报告》，称将继续实施稳健的货币政策，将资金利率维持在平稳水平。 央行开始稳定短利率，缩小非标准业务。 另外，从3月底、4月末几个特殊时刻来看，资金紧张的时间和幅度都低于预期。

而且，随着监管变得严格，信用风险的暴露，银行普遍开始压缩和控制非标准业务的增长。 从近期的社会融资数据来看，委托贷款和信托贷款增速明显放缓，社会融资增速逐渐下降。

华南一位债券基金经理在《每日经济信息》中指出，目前央行政策略有犹豫，债市良好行情有望持续。 未来的计划是根据个别券的风险收益率的变化调整仓库，以降低长期的风险； 杠杆将继续保持高水平。

大成景兴信用债基金经理陶钰认为，债市后期较为乐观，影子银行和m2增速开始得到比较有效的控制，央行通过控制基础货币压低货币乘数的必要性减弱。 因为这家央行将保持银行间相对宽松的流动性。 m2增速是合理的，但积极大幅放松货币政策的概率也很低。

因此，陶铄的计价货币政策可能采取短端稳定、缓长端定向的方法来保持合理的流动性，从而降低长期融资价格，有利于稳定增长。 在这种情况下，收益率曲线有可能拉平下行，行情何时结束要看央行的态度和宏观经济的脸色。

关注资质好的城投债

“我讨厌每个券种的兑换货币品种。 》华南一位债券基金经理对《每日经济信息》记者表示，从投资角度看，城市投债值得关注。 但是，城市债务在选择品种的同时，要关注政策，不排除国内核心地区风险低，其他地区会发生剧烈波动。 这个券种收益率的整体趋势是在稳定中向下的。 在利率债中，他优先考虑政策性金融债，认为信用债收益不如长期利率债，信用债风险补偿不够。

一位业内人士警告说，信用债市场上高水平的供求关系良好，收益率有望随着利率债收益的下跌而下跌。 另外，必须抑制中低等级产业债务的风险暴露，配置资质高的城市投资债务。 在城市债务方面，预计流动性风险、利率风险和政策性风险都不大，但尤其是违约风险和6月底季节因素需要关注的高水平公司债务，可以进行长期操作。