“宝盈基金：下半年投资关注两大博弈机会”

在前几天召开的宝盈基金下半年投资战略及宝盈科技30基金发行发布会上，宝盈基金投资总监兼宝盈科技30混合基金拟任基金经理彭勇表示，今年的市场呈现“指数低波动、个股活跃”的风格分化，短期内市场

宝盈基金表示，截至今年，上海综合指数波动率为9.9%，远低于历史最低水平，金融板块和周期性领域市值接近50%。 这些权重板块决定了指数走势很难出现。 年上市公司利润增速由去年的1.3%提高到14.9%，带动了a股的活跃，但今年一季度增速仅为9.2%，上市公司利润从13年q3高点回落，指数利润推动难以上升。

从创业板来看，市值大拉动上涨的动力也减弱，今年以来，市值小的企业非常活跃，透支较多。 从中报预告的情况来看，创业板的收益增速正从高点下跌，股价也受到很大压力。

因此，宝盈基金认为未来仍由个股行情主导。 宝盈基金投资总监督彭勇提出三个方向——并购重组资本主战场、改革与政策驱动主题、人口结构变化引发的新费用挖掘； 两个博弈——业绩改善周期股/沪港通

方向一、去年下半年以来，上市公司并购重组非常活跃，相关股涨幅也很大，宝盈基金认为股市将成为各类资本导向并购重组的主战场，主题投资可持续一两年。 从产业周期的角度来看，大量上市公司从以前开始，本职工作就遇到了瓶颈，需要外延式的扩张。 从投资战略上来说，大股东和利益相关者参与增资，特别是补充流动资金或二级市场增持股票，可能是并购前的征兆。

方向二、宝盈基金仍然看好政策驱动主题，如高铁、新能源汽车、核电、军工等。 今年铁路投资总额追加到8000亿元，已经开始建设14条铁路线路，值得重视。 按照新能源汽车计划，全年实现了50万辆新能源汽车的销量，但今年h1新能源汽车的销量只有2.05万辆，政策仍将大力推进。 新管理层对核电建设表示了确定的支持态度，重启核电也将加快。 今年军工是最热门的主题，随着科研院所改革、军品价格体系改革、股权激励实施、军民融合等改革措施的推进，中国国防装备升级诉求有所加快，未来领域的增长和业绩释放预计将不断超出预期。

国有企业改革是市场争论的一大主题，资本市场是价格发现最透明有效的市场。 通过资本市场，以上市公司为载体实现混合全制将成为本轮改革的最大突破口，有可能带来关联企业的投资机会。

方向三、人口结构变化带来的新费用挖掘:医疗健康+网络化+机器人。 新中国成立以来，两次婴儿潮形成了两个最重要的群体。 60后和85后，这种哑铃型人口结构决定了费用趋势的一些变化。 第一次婴儿潮带来了对医疗健康和养老服务的巨大诉求。 第二次婴儿潮带来了投资“网络化+机器人”的机会。

彭先生认为下半年市场有两个游戏机会。 第一个是业绩改善周期股的逆袭。 年以来，大部分循环股都在挖坑，经过业绩洗礼和股价暴跌，上市公司管理层大部分波动，经营战略也有所调整，随着经济稳定、价格回升，上市公司经营效率也有所提高，业绩弹性加大。 二是沪港通，“受众广、价格低”的特点，使其额度利用率远高于rqfii，沪港通带来的增量资金边际影响不容忽视，关注ah价差较大的股票套利机会。