“债基年内收益率超18% 债市慢牛行情仍可期”

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经过记者董华

“目前货币基金的收益率正在下降。 我已经从货币基金提取了自己的资产配置，配置了债券基金。 ”一位基金投资者对《每日经济信息》记者说，通过对债券基金的配置，他已经得到了很好的回报。

今年以来，债市开启了慢牛行情。 在这一背景下，债券基金业绩多表现良好，其中大成景祥b收益率达到18.25%。 那么，债市的慢动作行情还会继续吗？ 对此，一位基金经理作出了肯定的回答。

多债务收益率为15%/

今年以来，债市表现出色。 根据花顺的统计数据，截至8月25日，大成景祥b类收益率达到18.25%，本安享惠金定期债券a类收益率为18.04%，本安享惠金定期债券c类收益率为17.64%。 收益率在15%以上的有:金鹰持续收益评级债券、建信转债增强债券a、建信转债增强债券c、易方达安心收益债券a。

另外，信诚双赢等级债券收益率为13.74%，诺安树债券收益率为13.19%，广发聚鑫债券a类和c类收益率分别为12.61%和12.33%，招商产业债务收益率为12.02%。

从上述数据可以看出，今年以来，在债市慢动作行情中，等级债务基础的表现尤为优美。

与货币基金相比，债市收益率向好的方向进一步推动了市场对债券基金的支持。

回顾今年的债市业绩，一季度央行改变了去年的严厉态度，重点是市场平滑，债市小幅上升。 二季度，在宽松的货币市场环境下，市场各品种表现不俗。

事实上，在经历了几年投资拉动的高增长之后，经济基本面已经面临着很大的压力。 目前，结构调整和定向调控已成为共识，央行货币政策有望保持适度宽松的主体思路，这两者都长时间支撑着债市行情。

资金方面预计将继续放宽/

“第三季度的债市有一定的调整，之后的动向可能多被经济基本面的变化所左右，但整体上风险很小。 》华南一家基金企业债券基金经理对《每日经济信息》记者表示。

摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部的李锋也表示，“在现有经济数据的支撑下，债市的慢动作行情依然值得期待。” 据他分析，资金方面的阶段性紧张受ipo和季节性因素影响最大，由于存量资金总量还很充足，央行将根据市场资金方面的情况调整方向等原因，今年剩下4个月的资金方面应该能够维持平衡状态。 调整结构，降低公司融资价格逐渐成为央行诱惑市场的主线，年内是否使用价格工具进行货币政策调整，也是近期关注的焦点之一。

广发集团基金经理代宇表示，目前唯一明确性相对较强的是资金方面。 虽然经济表现稳定，但通胀仍处于低位，经济过热，与央行决心收紧流动性相距甚远。 从去年年末到今年上半年，政府和中央银行的构想非常确定。 也就是说，是方向性的缓和和结构的调整。

“在这种背景下，货币市场利率很可能维持在当前水平或更宽松的水平上。 这样，持有短范围中高等级的信用债，可以获得套期保值收益，防止中长范围利率波动，将是未知中最明确的机会，也是最稳固的防守。 ”代宇说。

关注两种债券的投资机会

据记者采访，许多基金企业家认为，未来可以寻找资质被市场低估的城市投资债务，以及正股占优的可转换品种。

《每日经济信息》记者了解到，如果现实情况允许，广发集利将重点保存原仓库内短期中高层信用债品种，重点放在权证信息的持有和管理上，以缩短长期、降低杠杆效应，密切关注经济基本面和机构运行。

关于选择3年内中高等级的信用债，该基金经理表示，今年的债市占了过半数，如上所述，利率走势方面的差异越来越明显，未来利率债收益率的走势上下波动是有理由的。

华南一家基金企业的内部人士也被记者拆散，7月底，央行恢复14天的正回购，回购利率降至10bp。 央行在公开市场回收网络，但价格信号作用更大，央行仍有意维持货币市场低息，降低公司融资价格。 据此，预计政策方面将继续前期稳定中的平稳基调，但在货币超增的背景下，宽松幅度有限。

这些基金企业的内幕指出，就信用品种而言，在近期的评级调整中，城投类公司仍以上述调整为主。 主体评级下调主要集中在产业债务发行者身上，煤炭领域最先受其影响，其次是化工、机械、有色等领域。 投资者仍需谨慎规避信用风险，对资质被市场低估的部分城市投资债务需要寻找的中低等级信用债务防范信用和流动性风险。

但是，对于可转换的品种，货币政策的宽松预期和宏观金融数据的回暖带来了转换市场的上升，预计这个过程将会继续下去。 目前，可转股收益率都很低，后续上涨动力依赖于正股，但7月股市系统上涨告一段落后，预计后期第一是结构性机会，一般上涨概率较低。