“分级基金行情扫描：股基分化 债基折价率显着收窄”

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经过记者徐皓从上海出发

股票评级基金等你们唱完我就上场。 除了为了向上换算而上演独立行情的军需产业b外，医药、房地产领域的指数等级基金的成绩也比较好，但是前期成绩良好的宽基指数和商品资源指数的品种下跌。

在评级方面，受经济疲软、利率下跌的影响，近期债券评级基金在二级市场行情上涨，特别是上周央行再次下调回购利率，刺激了b类份额的上升。 b类市场占有率今年以来平均达到23%。 10月以来，5个债券评级基金的b类份额价格超过5%，债券评级基金的贴现率也因此大幅收窄。

医药领域的基金还有机会

10月以来，随着大盘表现，股票评级基金结构明显分化。 经过前期的强劲上涨，本月宽基指数品种与大盘一同进入调整期。 另外，前期势头强劲、涨幅多的领域，如大宗商品、军工等也出现了下跌。 信诚500b、联安双力中小板b、泰达进取等前期成绩较好的中小板指数品种均有不同程度的下跌。

但是，本月信诚800医药b、国泰房地产b、国泰医药b三只基金上涨10%以上，成交活跃度也大幅提高。 医药领域的评级基金无疑是近期净利润最高的品种，b类净利润涨幅超过8%，另外房地产、非银金融也略有上升。 虽然目前上市的两大医药领域分级基金走势基本一致，但由于信诚800医药B场内规模较小，整体交易活跃度不及国泰医药B。 目前，两支基金都呈现出整体小幅度溢价的状态。

博时基金投资经理苏永超表示，医疗领域四季度总体相对乐观，医疗领域中有一点的大盘股今年以来没有明显上涨，但在业绩上依然明显，四季度有补充的可能性。 另外，四季度资金偏好有可能进一步流入医疗领域，总体来说，四季度医疗领域成绩有可能略好于上半年。

9月末央行公布的新房贷政策成为刺激节后地产股上涨的催化剂，但行情似乎曾短暂上涨，目前基本回升幅度。 机构对房地产板块的前景不乐观。 9月经济数据显示，市场上最受瞩目的房地产销量数据基本上企业保持稳定，但未见明显改善。 虽然住房贷款政策放宽了，但机构对银行放贷意愿能否在短时间内迅速增强表示怀疑。

而且，机构对最近的大盘保持着谨慎的态度。 富国基金认为，短期后发市场受新的ipo因素影响，加上周边市场的不确定性，可能会恢复储蓄力量。 建议在操作上控制仓库，短线主题的素材股炒作已经缺乏主线，所以对于涨幅较大的股票，绝对不要过高。 在三季度新闻发布之际，建议关注业绩增长的明确和受益品种的改革，部分高送预期股票也有一定的交易性机会。

各等级债务基础的上升趋势扩大

今年下半年，在股票评级基金“轰轰烈烈”的行情背后，债券评级基金看起来“不动声色”，但其表现毫不逊色。 最近，受央行再次下调回购利率刺激，一些活跃的债券评级基金走出了快速上涨行情，成交量也明显扩大。

10月以来，截至10月20日，本惠鑫B二级市场涨幅达到10.78%，融通通福B和泰达宏利聚利B涨幅分别为8.89%和7.45%。 所有b类份额的平均涨幅也达到了3.32%。

净利润也同时呈现上升趋势，但平均涨幅仅为1.97%。 受此影响，债券评级基金b类份额贴现率逐月大幅缩小，从8月底4.59%的平均贴现率水平降至目前的1.85%。

受益于今年债市的良好表现，债券评级基金的净利润很好。 b类份额进入今年以来平均纯利润达到18.77%，浦银安盛增利B、泰达宏利聚利B等9只基金净增益超过20%。 随着净利润的增长，其二级市场表现也相应好转，平均涨幅达23.06%，天弘同利b、本惠鑫b涨幅50%以上。

但与股票评级基金相比，债券评级基金的成交活跃度远远低于前者。

十一连休后，市场流动性整体宽松，上访期限的收益率更是大幅下降。 10月14日，央行在公开市场进行了200亿元的14天正回购操作，中标利率为3.4%，比上一次下调10个基点，创下3年半来最低。 并且，由于cpi等宏观经济数据处于低位的影响，债市的多感再次高涨。

展望后市，基金企业等市场参与机构认为，收益率下行动力依然雄厚。 泰达宏利基金认为，央行公开市场操作可以有效改善资金供给，现券收益率大幅下降，特别是长边下行幅度较大，债市上升是一个大致的比率。 具体针对投资品种，泰达宏利基金表示，信用债务仍是配置的主流，利率债务可以进行波段操作。

广发基金表示，资金宽松，经济数据比预期更有利于债市。 目前，在整体收益和水平较低的条件下，建议优先配置利率债和高级债券所占比例较高的基金； 城投类债券持股比例高的基金将避免持有以获得股票利息收益为主的中低等级债券较多的基金。

一家基金研究机构表示，随着经济政策的加强，长期利率依然下跌，从政策方面和基本面上看，利好债市有望债券评级b继续表现良好，投资者可以关注重仓利率债的评级债基。