“火眼金睛识别伪革新 公募未来革新空间仍广阔”

经过记者宋双

创新有发色，有真正的创新，也有假货的创新。 年基金行业另一个引人注目的现象是，前期部分成色不足的创新产品遭遇了风险集中爆发。 短期理财被迫清盘，浮动汇率基金等产品被迫转型。

但是，《关于大力推进证券投资基金领域创新快速发展的意见》的发表，为公募领域的创新提供了许多方向，公募未来的创新空之间可以说相当广阔。

“伪创新”年集中爆发风险

年，尽管基金不断创新，但迎来了风险集中爆发。 在公开募集领域每年首次进行基金清算，许多基金申请转换。 其中包括融通年创新成色高的第一支触发式自动清算基金，对市场的冲击也不少。

首先感受到“坏结果”的是短期金融基金。 短期理财基金是公募领域一年的重要创新，基金企业随后如获至宝一般蜂拥而至。 但是，年8月，汇富旗下的短期理财基金提出汇富管理28天。 年11月，工银瑞信旗下的货币基金工银瑞信也放心加息，将清盘提上议程。 12月，大摩华鑫货币和富国7天理财宝也宣布清盘。

究其原因，与公募固定收益类产品相比，短期理财基金流动性不及货币基金，收益率较债券基金无特点，产品设计明显“鸡肋”，创新质量不足。 由于这快速的下坡路，百亿规模的大多已经是满目疮痍。

年申请转型的基金很多，但其中创新失败、被迫转型的代表毫无疑问会通融。 该基金于年8月30日设立，并于年8月30日结束了第一个运营周期。 在最初的运用周期结束之前，融通召开了持有人大会，寻求变革的可能性。 因为没有达到当初8%的目标收益率。 触发式自动清理基金是指累计净利润连续3个工作日超过1.1元或1年封闭期届满时，基金自主清理。 该基金与汇率改革挂钩，如果清盘时基金累计收益不足3%，融通不收取管理费。 很明显，融通这个基金最初的运营周期是“竹篮打水空”，以转型结束。

未来的革新空之间相当广阔

在不少业内人士哀叹公募基金创新太难的情况下，年6月发表的《关于大力推进证券投资基金领域创新快速发展的意见》可以说是良药。

这个“意见”的亮点很多。 例如，当前国内公募基金企业同质化比较严重，股东权力过大，基金企业管理层控制度较低时，管理层建议“加快现代理财机制建设”，鼓励基金托管企业上市和并购重组。 符合进一步降低积极支持基金管理企业混合全制改革启动式基金设立门槛条件的各类金融机构和其他市场主体开始设立基金管理企业，及时放宽外资持股比例限制等。

关于基金企业上市，汇丰- FRB已于年内启动改名计划，将企业改名为“汇丰- FRB基金管理股份有限企业”，启动股份制改革，为未来上市铺平道路。 另外，年私募基金企业股东已有pe和自然人参与，如果进一步放宽外资49%的持股上限，未来可能会出现外资全资私募基金企业，与现有基金企业竞争。

不仅如此，管理层还表示:“将稳步推进与国外市场的基金互认，支持国内外交易所的交叉挂牌基金； 鼓励投研模式的多样性，支持团队投资管理模式的应用”。 现在，事业部制在基金企业开始实行。

在“业务产品创新”方面，管理层特别提出“研究商品期货基金、房地产投资基金、上市基金的基金( fof )品种”。 并支持公募基金依法参与融资融通券、融通业务及衍生品等的投资。 鼓励业务创新，提出“扩大业务范围，鼓励探索定制客户管理、多元经理管理( mom )模式的创新”。 同时与网络公司开展各种形式的业务合作等。

针对“老鼠仓”的行为，该《意见》确定了“完善内部控制机制和全面风险管理体系，建立重大违规风险的解释责任机制”。 也就是说，基金企业也必须为“老鼠仓”负责。