“债基8月获喘息 逐步修复净值”

经过记者徐皓从上海出发

8月以来，a股剧烈波动，私募股权基金净利润也成为过山车式的表现。 而且，上月持续下跌的债券基金，随着8月债市资金面的缓和，收益有所恢复。

经历了7月大幅下跌的债券基金自8月以来净利润有一部分得到修复。 据统计，净债基自8月以来平均收益为0.46%的正收益，一级债基平均收益为0.2%，部分资产配置在股市的二级债基平均收益仅差0.05%。

债券基金的内部业绩也发生了明显的分化。 8月以来，一些债基依赖于新收益的净反弹力度。 联合国安保安全保障的增益、建信稳定增利、建信收益增强、工银瑞信双利、易方达强化收益等均为超过1.5%的净增益，基本弥补了上月下跌的损失。

招商安本增利、金元比联丰利、泰达宏利净利润依然明显下跌。

从封闭式债务基本2级市场的情况来看，本月市场恐慌也大幅好转，7月份市值出现恐慌下跌的债务基本，本月交易价格已经放缓。 许多产品市价上涨，泰达宏利聚利市价涨幅达4.1%，嘉实多利进取、招商信用添加利也价格上涨，部分原因是这些基金盘内交易不活跃。

8月以来，央行持续向市场净投入，债市流动性放缓。 值得观察的是，前期流向固定收益类基金的资金也在回流。 一家基金企业告诉《每日经济信息》记者，企业货币基金最近获得了持续的净认购。

对黑市来说，市场最关注的是通货膨胀情况和相应的货币政策。 对此，机构的期望也不完全一致。

一位基金经理表示，目前政策方面尚不明朗，有进一步监管的可能性，市场仍处于观望状态。

相对乐观的机构评价说，在国内外经济增长放缓、对风险反感高涨的环境下，未来加息的可能性很低，有利于债市。

“8月份cpi数据将下跌，但下半年通胀预期的下跌是大致的比率。 虽然近期央行券利率回调起到了恢复公开市场操作回笼流动性的作用，但由于回笼规模较小，未来很可能通过公开市场手段进行操作，预计不会采用加息和调整存款准备金率等手段。 ”泰达宏利集利债券基金经理沈毅认为。

据申菱信基金称，今年抑制通货膨胀政策的调整力度在2008年并不坚决。 因为无论通货膨胀拐点何时短期到来都很难评价。 但显而易见，停滞局面已经打破，未来货币政策还有松动。 在这个环境下，无论是股市还是债市，都有结构性机会。

但是，债市目前仍为利率上调预期所困扰，债券基金要获得超额收益，首要的是通过发行新股来实现。 7月以来新股逐渐回暖，债券基金的参与热情也随之高涨。 加之部分债基前期遭遇回购，规模缩小，新股对基金净的拉动作用更加明显。

而且，大幅下跌后的转型市场也开始出现机会。 最近发行的新债务吸引了机构的活跃参与。 本周五，由于国电的转换订单，一次性冻结大量资金，债市资金紧张，回购利率大幅上升。 前期发行中海可转债时，许多基金企业集团参加了认购。

泰达宏利集利债券基金经理沈毅认为，目前是投资债市，特别是可转换品种的好时机。 由于目前可转换的可转换股票价格接近票面值，再加上利息因素，可转换的当前价格区间是合理的。

据申菱信基金介绍，转型市场后，市场存在结构性机会，短期内可以关注银行转债、石化转债等。 但是，在供求再均衡压力实质性缓解之前，持有可转债的机会价格依然居高不下，但将迎来民生可转债发行前后或可转债市场的转型期。

在目前的环境下，债券型基金的投资仍然很有吸引力，特别是基于信用债务和可转换基金。 一位债券基金经理自信地表示:“从现在到年末，其管理的信用债务基金可以获得7%左右的收益。”

当然，这不是说辞。 现在很多债务人都有很有前途的品种，但苦于资金不足。

“信用债务收益率目前达到历史最高水平，其绝对投资价值十分突出，如果央行再次提高存款准备金率或加息，将是债市良好的干预时刻。 》国投UBS固定收益组副总教练韩海平表示，信贷产品下半年供给压力较大，但整体收益率大幅上升的概率较低，信贷产品表现呈分化行情，供给冲击较小的信贷品种表现很可能会更好。

近年来，信用风险基金成为固定收益类新产品发行的主流，许多基金企业发行相同的产品，使用封闭运营的机制。

德基金研究中心表示，下半年信用债机会大于风险，考虑到近期债市和股市的波动，在这种环境下，近期新发行的债券基金具有额外的特点，“第一，在债市恐慌性波动中，建仓过度抛售的信用 而且，由于第三季度股市很可能见底，新发基金也可以灵活选择股票投资的节奏。 ”