“基金经理：CPI高位回落难破A股纠结”

经记者魏玉卿从北京出发

上周，a股市场一派令人头疼的景象，截至周五收盘，成交量维持着土地量的格局。

股市的暴跌让投资者越来越敏感。 市场里有点风，风一捕影，就能让投资者恐慌。 到底市场的机会在哪里？ 离我们不远吗？ 还是冬天还没到？

基金经理说，在评价无泡沫、业绩有泡沫的市场环境中，现在要做的就是耐心等待。

cpi下跌股价下跌

上周五( 9月9日)，上证综指再次跌破2500点。 当天，统计局公布的8月宏观经济数据显示，cpi和ppi比去年同期的增长率均比上个月下跌，其中cpi比去年同期上升6.2%，与之前的市场预期略有偏差。

泰达宏利基金认为，通胀趋势可能放缓，下行速度可能放缓，短期内调控政策方向未明显改变，短期市场仍可能以调整为主。

一位公募基金经理在与《每日经济信息》记者的采访中，坦率地谈到了市场面临的困难。 从公开募集转为私募股权的原基金经理这样说道。 手里拿着“投资首先是市场赚钱，一股子钱”的钱，准备抄写的人来说，现在要做的就是耐心等待。

大成基金认为，随着油价、原材料价格、国内食品价格的下跌，下半年cpi和ppi双双下跌，以及货币政策、财政政策的放松将是大致的比率。 cpi比去年同期上升6.2%，月环比年率为3.6%，远远低于6月和7月的10.6%和6.4%。

进入9月，商品价格上升，但这只是短期波动，不是长期趋势，而是下半年cpi的下跌趋势持续。

泰达宏利首席战略师吴华还认为，由于通胀下行速度可能较慢，短期内政策方向不会发生明显变化，流动性依然紧张。

随着紧缩政策的继续，经济增长率，特别是投资增长率将放缓。 但在中期内，中国经济因通货膨胀而大幅波动的可能性有所降低。

政策普遍不放松谨慎

目前，市场普遍预测9月份的cpi有可能降至6以下，未来两个月cpi数据将下降得更快。 但是，从基金经理的角度来看，对未来的市场走势很谨慎。

“政策没有缓和的迹象，短期内市场依然不乐观，上证指数跌破今年8月创下的年内最低点——2437点只是时间问题。 ”上海一家基金企业的投资总监对《每日经济信息》记者这样表示。

“a股市场仍将继续经历微弱震荡触底的过程。 ’北京一家基金企业基金经理也同样说道。

尽管市场继续维持弱市的局面，但在投资方面，支出类股票受到基金经理的青睐。 北京另一位基金经理表示，“在8月份cpi同比跌幅超过市场预期的情况下，不排除市场乐观情绪再次高涨，但未来仍有不明朗因素。 三季度市场仍保持动荡格局，中游周期性领域有机会随着乐观情绪波动修复估值，但空之间相差不大，应关注利润明确、估值无泡沫的领域和上游煤炭、下游必需消费品等。 ”

对于目前的债市投资，光保德信加息收益基金经理陆欣也表示，考虑到下半年通胀压力缓解和资金紧张局势缓解等因素，对债市未来走向持相对乐观态度，特别期待信贷债务的投资机会。

未来中高级信用债具备良好的配置价值，目前这些公司债的发债主体收益情况总体良好，现金流可以覆盖债务本息，整体素质良好，但维持在高位水平的信用差距提供了较强的利差保护，未来的投资机会将逐渐凸显

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