“惨遇三次“高点魔咒”嘉实QDII出海就“挨揍””

经过记者李娜

qdii出海近4年，目前只赚了5只，只占1成。 在目前出海的19家基金企业中，嘉实基金的qdii最让投资者伤心。

截至今年上半年，嘉实海外中国股票基金管理费已达到10.85亿元，这与投资者仍亏损45%形成鲜明对比。 去年上市的新产品嘉实h股基金，近一年失去了30.78%的净利润。 今年发售的黄金主题qdii如果开放订单进行回购，基金将陷入赤字状态。

《每日经济信息》记者发现，这三只qdii仿佛着了魔一样，进入建设期，投资的市场和目标很快就跃居首位。 下一场演出是出海“挨打”的场面。

市场风暴还在继续。 昨天( 9月22日)香港股市再次大幅下跌。 恒生指数下跌至17911.95点，跌幅为4.85%。 嘉实h股基金跟踪的恒生中国公司指数进一步下跌，收于9202.7点，跌幅为6.31%，本周跌幅超过10%。

嘉实H股和嘉实海外中国股票基金共同重仓的工商银行、中国平安和中国神华分别下跌7.57%7.07%和7.94%。 嘉实H股重仓招商银行昨日下跌9.2%，中信银行下跌8.59%。

最终，偶然赶上了金融危机。 还是自身实力不够，市场研究判断有偏差； 或者说，由于风吹草动，高位接战吗……在这个“高点魔咒”的背后，到底有哪些谜团？

2007年10月12日，嘉实海外中国股票基金成立，成为最先出海的4只qdii之一。

当天，香港恒生指数收于28838.37点。 此时，恒生指数距离31985点的历史高点，还有11个交易日。

利率下降，地产股持续高涨，在市场兴奋之下，港股市场欣欣向荣。 嘉实海外中国股开始出征香港股市后的11个交易日，恒生指数上涨，周线更是呈现10连阳之势，轻松攻下3万点关口。 10月30日，恒生指数创下历史新高31958.41点。

此后，由于香港股市的顶部回调，嘉实海外的中国股票基金仍在建设中，净利润出现亏损。 随着香港股市下跌，2008年1月11日，嘉实海外中国股票基金放开日常买入时，单纯单位为0.859元，亏损14%，将投资者纳入其中。

在成立后的2007年四季报上，基金经理在业务报告中写道: 报告期内，基于稳健投资的大致情况，我们严格管控仓储，最大限度规避系统性风险，在股权配置方面重点布局香港房地产、能源、零售等板块。 但截至2007年12月31日，嘉实海外中国股票基金仓位达到80.07%。 在以前成立的华夏全球精选中，同期持仓的比例只有51.77%。

和许多基金经理一样，2007年8月次贷危机引发的全球金融海啸，嘉实基金显然出乎意料。 但是，对香港股市充满信心，迅速建仓，此后，股市总是有80%以上的投资战略，qdii投研团队对海外市场大势的预判能力明显不足。

如果把嘉实进军海外遭遇挫折归咎于金融海啸的突然来袭，那么嘉实h股的“山顶仓库建设”完全是投研战略的失误。

年9月30日成立的嘉实h股基金也是赶上该目标的指数——恒生中国公司指数的强劲反弹。 恒生中国企业指数从前期的11500点附近反弹到12400点，反弹势头持续。

《每日经济信息》记者发现，嘉实H股基金采取了更加谨慎的战略。 从基金成立后的净利润趋势图可以看出，该基金建设速度缓慢。 10月28日开始申购赎回后，其建设速度明显加快，基金净波动明显扩大。

正如嘉实基金对外回应的那样，为了选择好的时间点，嘉实H股成立之初没有马上建仓。 由于重视“择时”，基金错过了跟踪目标的反弹行情。

数据显示，9月30日至10月28日，恒生中国公司指数上涨897.62个百分点，涨幅达到7.22%。 嘉实H股基金加速仓储建设时，恒生中国公司的指数接近当时的反弹高点。 11月8日，恒生中国公司指数达到14219.48点，创近一年来新高。 因为错过了时机，嘉实h股基金也把仓库建在了山顶上。

此后，恒生中国公司指数一直表现不佳，嘉实H股基金净利润同样下跌，截至9月20日，其单位净利润仅为0.6922元。

第三次，嘉实金基金成立不久，就撞到了黄金1923美元/盎司的最近高点。

8月4日成立的嘉实金基金是fof (基金中的基金)，是对支持实物黄金的交易所交易基金投资最多的。 comex黄金的价格当天为1659美元/盎司，一个月后的9月6日创下了1923.7美元/盎司的新高，目前已回到1800美元/盎司之下。 这一局面对尚在建设中的嘉实金基金又是一次考验。 截至9月20日，嘉实金净利润为0.997元，封闭期累计的小幅盈余在开放后消失。

这次召回黄金价格，也在于“追随”的qdii黄金的发行。

根据证券监督管理委员会公布的相关情况，嘉实基金于去年10月28日上报嘉实世界支出主题股票型qdii，并于去年11月2日被证券监督管理委员会受理，但今年1月4日，嘉实基金主动撤回募集申请。 撤回后第10天，嘉实再次匆忙提出申请，但此次基金为黄金qdii。

在股票难以发行的背景下，诺安全球黄金32亿元的首次募股令人目不忍睹。 嘉实基金的相关人士此前也表示，发行者“看中黄金qdii基金热卖的前景”。

一位多年投资的老基民对《每日经济信息》记者说，实际上，基金希望在市场火爆、高价时发行，但不合理。 “负责的基金企业应该选择了在下级发行募集。 为了增加管理费，无视所有者的好处显然是不负责任的。 ”