“证监会：分级基金需动态限制最高杠杆率”

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为了规范评级基金的快速发展，妥善控制评级基金的风险，中国证券监督管理委员会昨天发布了《评级基金审查指南(征求意见稿)》，向领域征求意见。 意见征集稿确定，目前，只有快速发展融资模式评级基金，暂时不受理3级以上共享评级基金和其他众多而庞杂的评级基金。 另外，征求意见稿确定了分别募集的评级基金仅限于债券型评级基金。 为了控制风险，分级基金需要限定分级份额的初始杠杆率。

意见征集稿确定了等级基金的设计，大体上规范了等级基金募集方法、杠杆率、份额换算和风险揭示等各方面的复印件。 其目的是确定等级基金的快速发展边界，妥善控制等级基金的风险，确保等级基金的顺利运营。

征求意见稿确定，目前只快速发展融资模式评级基金，在评级基金经过较为完善的市场周期后，快速发展其他类型的评级基金。 暂时不接受3级以上的子共享等级基金、可分离的金融衍生产品等级基金、等级交易型开放式索引基金等多而复杂的等级基金。

为了降低a类份额的风险，征求意见稿规定，分别募集的分级基金仅限于投资债券型分级基金，此外，此类基金在母基金份额低于一定阈值时，不得设计2类份额共同下跌的条款。

为了抑制评级基金的风险，征求意见稿确定，评级基金必须限定评级份额的初始杠杆率，债券型评级基金为10/3倍以下，股票型评级基金为2倍以下。 没有固定分级运营期的分级基金必须限定分级份额的最高杠杆率，债券型分级基金不超过8倍，股票型分级基金不超过6倍。 分级基金分级运营期间分级份额的实际杠杆率达到或超过最高杠杆率时，应通过份额换算或其他方式降低分级份额的实际杠杆率。

证券监督委员会基金部有关人士表示，截至今年9月23日，36家基金企业已经管理或申请分级基金募集，证券监督委员会共批准28只分级基金，考核中的分级基金30只。 上市交易的评级基金21只，上市份额资产规模368亿元。 等级基金的二级市场换手率高于之前流传的封闭式基金和上市性开放式基金，但运营总体稳定，没有发生二级市场的爆炸性炒作和风险。 / br// h /