“6月CPI下降引起市场大跌 基金经理：等待政策积累效应”

经过记者董华从深圳出发

上周市场挣扎守住的2200点在周一被打破。 本周一，受周边市场大跌、衰退的宏观经济数据影响，两市人气下挫。 上海综合指数低迷走势，曾一度下跌至2168.61点，创下今年1月6日以来的第二低。

市场下跌似乎让掩饰的投资者麻木了。 但是，基金似乎“不坏”。 关于坚持股市探底，基金表示，目前仍以审慎为主，政策累积效应还在等待今后一段时间的显现。

cpi数据引起股市下跌

昨天的上海综合指数开盘走低，跌破了2200点的整数关口。 下午的上海综合指数曾一度下跌至2168.61点，创下去年1月10日以来的最低纪录。 这次下跌的最大诱因是6月份的经济数据远远低于预期。 6月份的cpi比去年同期上升2.2%，比上个月下降0.6%。 而且，6月份ppi数据大幅下跌，连续4个月出现负增长。

据上投摩根称，6月份cpi下降与前期央行降息相互印证，在某种意义上已经出现在市场预期之内，经济下滑与货币政策宽松维持交错。 宝盈基金表示，cpi增长率下降主要与食品中蔬菜价格下跌有关，ppi环比扩大与公司高库存有关，三季度将进入加速脱库时期，很可能进一步压低未来价格。

信达澳银行略感乐观，认为此次公布的经济数据符合市场预期，7月份cpi数据预计将低于2%，通胀不是管理层最在意的指标，政策重点是稳定增长。

虽然价格指数反映出经济确实低迷，但信达澳银行认为，前期出台的一系列政策将在经济层面发挥作用，导致三季度中国经济好转，目前市场无需悲观。

确认在底部的过程

相对于昨天的下跌，基金企业非常清淡，这次市场调整被认为是见底的过程，政策的累积效应也需要解放的过程。

益民基金研究部副社长韩宁对《每日经济信息》记者表示，昨天股市的重新调查行为出乎意料。 但是，这个调整太大了，确实出乎意料。 这证明市场正在推测经济目前到底有多差，既是不明确导致的市场调整震荡，也是底部争论之一。

“货币政策的效果通常有两个阶段。 第一个阶段在流动性方面较为宽松，有利于保险、房地产。 随后，在第二个阶段，公司业绩好转，财务数据好转，货币政策效益实际显现。 ”韩宁说:“目前流动性有所缓和，但公司还没有享受。 其中，从长期贷款指标来看，公司活力仍未被激发。 也就是说，目前货币政策的累积效应还需要等待，这个效应通常需要2-3个月才能实现，大致到9月、10月才出现累积效应，可以说企业才稳定下来。 ”

关于后市，上投摩根表示，预计未来以调结构为中心的政策将继续保持市场结构性活跃行情，短期内可以关注业绩的明确性增长板块和低估值板块。 关注周期增长股，主要品种可以优先考虑房地产、医药、食品饮料、证券公司、保险等强势蓝筹。

华南一位大基金经理表示，虽然自己的操作目前以谨慎为主，但对阶段性行情也进行了一点波段操作，高价股长时间持有，少量周期性股如券商、房地产、工程机械、煤炭色等在20%的仓库建立波段，整体仓位为80%。

关于权重股的两个主要组成部分——银行和房地产，南方基金首席战略拆股师杨德龙指出，银行板块目前既不下跌也不下跌，更不上涨，所以银行板块目前适合作为防御性品种。 虽然中央对房地产采取不放松的态度，但楼市刚性诉求较大，难以遏制，未来成交量上涨仍很大。

“还需要关注即将发表的半年期报纸。 必须防御、警戒有《地雷》半年的报纸。 ”韩宁最后对记者说。

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