“众基金备战阿里IPO QDII分食打新盛宴”

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经过记者王瑞从北京出发

阿里巴巴的上市时间再次发生变动，这次可能是9月18日或19日。

2007年，阿里在港股上市时引发投资者掠夺。 7年后，蚂蚁登陆美股，勾起了投资者的胃口。 据《每日经济信息》记者报道，阿里最早将于7月中旬开始上市公演。 为了处理国内投资者还不能直接投资美国股市的不自然现象，许多机构纷纷向各种投资者推出新的打蚂蚁的投资产品。 现在，随着阿里ipo的临近，资本市场纷纷瓜分阿里，创造新的盛宴。

随着阿里等热门中概股在美国上市，沪港通开通步伐日益加快，将有更多投资者加入，未来qdii额度的采用率有望提高。

新的蚂蚁产品出现/

据媒体报道，阿里计划于9月8日一周稍早举行ipo路演，其股票有可能于9月18日或19日上市。 阿里ipo有望筹集200亿美元以上的资金，或者将成为史上最大规模的ipo。

今年6月，有消息称，阿里最快将于7月中旬开始发售路演。 当时，多家基金企业与新阿里美股进行比较，推出了相同的产品，盯上了海外的中概股，也有投资阿里的。

7月初，嘉实基金宣布，将独家发售专门针对新阿里美股的定制产品。 投资门槛只有1000元，但具体操作细节尚未明确。

最近，嘉实基金相关人士表示，这些产品原计划1000元起售，但目前已将投资门槛提高至100万元，仅限于大宗采购。

《每日经济信息》记者了解到，嘉实基金使用嘉实资本专项投资嘉实基金qdii账户，通过qdii账户投资阿里股票的投资者通过购买嘉实资本参与该项目。 由于订金可能无法全额出售，未出售资金将立即归还投资者。 产品封闭期至少3个月，3个月后可以多次延长封闭期，每次延长3个月。

“以前是想通过网络进行宣传的，但是因为预约的门槛很低。 但是，根据最新的路演和发售时间，招募必须在三四天内结束。 在9月8日前，只能以起点高的方法销售。 ”嘉实富的销售员说。

据悉，嘉实计划本周开始募集，募集金额起点为100万元，不设上限。

无独有偶，博时基金也于7月初推出了“通过个人定制在海外推出新产品”的专家产品。 打新阿里ipo是一种营销方式。 博时基金相关人士表示，该专家产品不仅限于投资阿里，高质量中概股均可考虑，不仅参与ipo，还参与销售，或PIPE (私募股权投资上市的企业股) 据悉，博时的上述专家产品已经募集了数十亿元的资金。

另外，还有证券公司向顾客发送比较阿里上市产品的推送消息。

基金在新中的签字率很高/

根据最新的招股书，阿里将普通股的估值从6月30日的每股40~56美元提高到了每股56~59美元。 据此，阿里的预期市值上涨到1381亿美元。 相比之下，目前亚马逊和ebay这两家美国电商企业的总市值在2000亿美元左右。

wind数据显示，年上半年，在美国上市的10家公司中概数股首日平均涨幅超过10%。 一位业内人士表示，阿里在营业收入和净利润增长率上远远超过同行，毛利率和净利率也居行业领先地位，其gmv (交易总额)达到1万亿元以上，通常电子商务类企业很难看到其项目。 这是因为想象着上市后短期的股价。

阿里上市前已经被相当高的人气炒了，估值可能会变高，上市后的股价上升空和有限，也有这样的怀疑。 然而，一家投资机构的解体表明，阿里此次ipo的目的是尽量将保守定价冷却为超高估值，以换取越来越多的长期价值投资者入场，从而让投资者摆脱短期赢利的情绪。

但是，对于个人投资者来说，不能直接投资美国股市，有些投资者缺乏海外市场的操作经验。 因此，利用一点专业机构参加阿里市场的宴会是捷径。 一位基金企业家认为，个人投资者可以通过基金企业qdii参与，大型基金企业可以出海从事新的工作，大多是b类投资者，也就是机构投资者、战术投资者、长时间投资者的角色，他们一般获得较高的中签率。

据嘉实富相关人士介绍，嘉实上述专家产品参与阿里上市前的新股销售部分，中签率大致为30%~50%。 嘉实基金依靠股东德意志银行，可以获得部分蚂蚁股认购份额。 “我们以他们(德意志银行)的份额参加。 我们参加海外新的战斗也是第一次，但股东在这方面的经验很多。 ”

据了解，不同的销售比例由阿里和投行共同决定，德意志银行是阿里上市的销售商之一。

多要素辅助qdii扩展/

截止到7月底，qdii的批准额为807亿9300万美元，远远超过qfii的批准额578亿9800万美元，但qdii的实际录取额只有两成左右。 一位海外投资专业的基金经理对《每日经济信息》记者表示:“许多企业的qdii额度很高，但在海外没有更高的投资目标，额度还有很多。”

据业内人士分析，qdii录用率过低，是因为自2007年上市以来，许多qdii净利润亏损、腰斩，导致投资者流失。 大多数基金公司的目的是将qdii放在完整的产品线上，而不侧重于qdii的快速发展。

目前，随着阿里等热门中概股在美国上市，今年qdii的业绩备受瞩目，将有更多投资者参与，未来qdii额度的采用率有望提高。 截至7月31日，qdii平均净增长率为7.27%，比同期a股基金高出近5个百分点。

一位拥有qdii限额的基金企业表示，根据对行情的评估，10月企业将发行专门针对海外中概股的专家产品。 这家企业在7月发行了这样的产品。

另外，随着沪港通的开通临近，qdii的规模将迎来爆炸性的增长。 一位基金经理表示，沪港通对qdii明显利好，港股也是qdii值得关注的方向。

由于个人投资者参与香港股市的投资门槛高达50万元，对中小投资者来说，参与港股的主要途径是借道主要投资的qdii。 据《每日经济信息》记者观察，目前市场上投资港股市场的qdii产品有10多只，港股投资占比较高的有华夏恒生etf、易方达恒生H股etf、嘉实恒生中国公司等。

根据市场人士的建议，沪港通之所以首当其冲，是因为H股比a股价格低廉的小盘股，这位投资者越来越关注这样的投资机会。 具体来看，目前a股中，a股价格高于h股的主要是中小股； a股价格低于h股价格的首要原因是保险、金融等大型蓝筹股。

但是，该相关人士警告说，a/h股的溢价对冲空之间正在迅速缩小。 对qdii基金来说，是否有投资机会，不仅要在折价空之间，还必须仔细分析个股的基本面和估值是否一致，行情是否可持续。