“股权变动+业务失衡 8家基金2014年发行“交白卷””

经过记者宋双

对任何公募基金企业来说，进行适量的产品设计储备，及时推出新产品，不仅是快速发展的需要，也是资源管理实力的表现。

毫无疑问，年是基金发行的大年。 但是《每日经济信息》记者发现，除了年刚成立的6家基金企业外，还有8家企业在年基金发行中提交了“白卷”。 也就是泰信、天治、益民、德邦、华宸未来、诺德、西部增益、浙商。

这8家基金企业有新有旧，公募资产规模都在百亿元以下，还有4家不到8亿元，很多每年都有亏损。 “零发行”的背景有各种各样的原因，如报告未批准的新基金、企业股权的变更、董事人事的变更、市场行情的恶化、对非公开募集的热心导致的业务的平衡崩溃等。

“”

5只基金断裂1年:公募和非公募工作重点失衡

年、泰信、天治、益民、德邦和华宸未来五家基金企业未设立新产品。 其中，泰信不是不发行，而是新基金迟迟不被批准； 德国于7月23日批准了新基金，但由于“即使得到批准也不会发行”，最终预定在年初发行。

泰信、天治、益民都是创立10年左右的老基金企业，在专家业务相继成立和子公司后，它们更加迷恋非公募业务的快速发展，特别是天治在年初提出了将专家业务作为企业“名片”的决心。

德邦和华宸未来都是“70后”新基金企业，非公募工作也急需扩张，但年华宸未来子企业的资金管理计划违规，震惊市场，深受其害。 本来，公募基金企业的本职只是公募业务，不能代替任何非公募业务。

德邦、华宸未来:遭遇成长的烦恼/

德邦、华宸未来两家“70后”基金企业，均于年成立，年新基发行双双交“白卷”。

德邦基金企业成立于年4月9日，其第一只基金德邦优化配置于当年9月25日成立，年德邦信中高企债务指数等级和德邦利币相继成立。

《每日经济信息》记者观察到，去年7月23日，德邦被批准灵活配置混合基金德邦新动力，但一直“未批”。 但根据最新公告，该基金将于年1月5日上市。

截至2009年3季度末，德邦旗下设立的3只基金资产规模共计7.33亿元，在91家基金企业中排名第79位。 其首批基金德邦优化配置规模只剩下0.11亿元。

和许多新基金企业一样，德邦非常重视非公募工作，其专家资格和基金企业得到批准的年10月起，专家产品开始上线。 年3月12日，子企业德邦创新资本有限责任企业成立，同年10月子企业产品陆续发行。 德邦可能在非公开招聘业务上花费了很多精力，但每年子公司设立的产品数量达到了55只，大部分投资都指向房地产业。

德邦基金的三大股东是德邦证券( 70岁)、土产畜产) 20 )、西子联合) 10 )。

相比之下，华宸未来的情况比较尴尬。 截至2003年3季度末，华宸未来公开募股资产规模在91家基金企业中排名垫底，旗下2只基金华宸未来沪深300指数增强和华宸信用增利规模分别为0.29亿元和0.38亿元，合计仅为0.67亿元。

华宸明年在扩大非公开招募事业上“失足”。 因子企业资本管理计划违反的，其子公司和母公司受到证券监督管理委员会暂停新业务三个月的处罚。 这也引起了高层的动荡:原总经理万云、原董事长刘晓兵相继离任。

因此，华宸明年公募工作没有任何动静也许可以理解，但作为市场上第一家韩系公募基金企业，目前发展似乎并不顺利。

泰信:新基金迟迟未被批准/

《每日经济信息》记者观察到，年8月12日，泰信报告新产品——泰信大胜一年目标触发式保本混合基金，正在办理普通手续。 截至12月19日，该基金还在审查进程中，泰信年的粒子注定不会被接受。

但这并不是泰国创立11年以来首次出现“断档”现象，2005年和2007年，同样没有新基金登场，白白错过了2007年的大牛市。 年泰信曾经设立了两个基金，一个股票型和一个债券型。

在8家零发行基金企业中，泰信是资历最深、旗下产品最多、资产规模最大的企业。 截至2009年3季度末，泰信旗下公募基金资产规模共计84.75亿元，在91家基金企业中排名第59位。

基金数量达到15只，但种类单一，规模分化严重，泰信领先战略、泰信蓝筹精选和泰信高质量生活规模分别为35.92亿元、12.46亿元和10.21亿元，泰信双信双利、泰信现代服务业、泰信基本面400指数等规模为5000亿元

但儿子企业锐懿资产年新产品密集设立，公告显示34只，此外还有专家产品。 也就是说，虽然公开招募受到阻碍，但年泰信的非公开招募业务的迅速发展并没有减速。

天治:专心于专家的业务/

与泰信一样，2003年设立的天治基金全年没有新产品报告。

年治只发行了一个可转换债务基金，即天治可转换债务增强债券a/c，规模已经缩小到1.56亿元。 截至2009年3季度末，天治旗下公募基金规模共计41亿1500万元，在91家基金企业中排名第65位。 其中规模最大的天治核心增长19.81亿元，天治质量优选，天治增长精选和天治安定收益规模均不足1亿元。

《每日经济信息》记者观察到，天治基金成立以来，多次发生新产品缺货。 例如，2007年、年、年均全年没有新的基金出现。 其中，2007年和2007年均因原因被证券监督管理委员会暂停资格。 这是因为错过了大牛市； 因为剩下的一年基金的设立状况也不是“力量”，所以天治旗下的基金产品线的建设也令人担忧。

天治基金企业注册地为上海，其两大股东分别为吉林信托( 61.25% )和中国吉林森林工业集团有限责任企业) 38.75% )，注册资本1.6亿元。 历史上其股权多次波动，高层震荡，这也造成了天治在公募领域的艰难局面。

但是，目前天治公募工作迅速发展的“意兴珊珊”的主要原因是对专家工作的重视。 天治基金的内部人士对记者说:“年初企业快速发展战略也是主要的专家业务。”

益民(股票波动制约快速发展/

关于益民基金企业，业内人士评价说:“我从没出过泥潭。”

益民成立于2005年12月12日，是市场上第52家基金企业。 其注册地为重庆，也是目前唯一注册地位于西南地区的两家基金企业之一，但其办公室地点仍在北京的注册资本为1亿元。

成立9年来，益民旗下设立了6只公募基金； 2009年2009年基金连续3年零发行，首要原因是证券监督管理委员会责令利民整改，涉及股东资格、董事资格、投资、运营管理等多个方面。 年重新开始发行，各设立一只混合基金，年再次断档。

截至2009年3季度末，6只基金规模共计40.66亿元，只有利益民革新的特点之一较大，规模为29.21亿元。 剩下的5只基金中，益民红利增长到7.54亿元，益民服务领先1.67亿元，益民货币、益民多利债券、益民核心增长规模均低于1亿元。

回顾其快速发展史，《每日经济信息》记者观察到，股权和人事变动是制约益民基金快速发展的主要因素。

成立之初，益民基金企业的鼻祖股东为重庆国际信托( 30岁)、重庆路桥)、中国新纪元有限企业) 25 )、华夏建通科技开发股份有限公司) 20 )； 2009年6月27日，股票变更为重庆国际信托( 49岁，中国新纪元有限企业) 31岁，中山证券) 20 )。 那时，重庆国际信托首席执行官翁振杰就任益民基金董事长。 翁振杰2009年上任后，原总经理刘义鹏辞职，祖煜担任总经理仅17个月后，也于2009年1月离职，雷学军出任益民总经理。

民基金向非公开募集事业的大门自年开始打开，于年5月27日成立了其子公司国泓资产管理有限企业。

“”

三只基金停牌两年:因股票波动而萎靡不振

除上述5家公司外，3家基金连续2年发行“白卷”提交。 规模小、亏损多是快速发展的现状，但市场环境差、新基金价格过高也是原因之一。

但是，和泰信一样，西部增益年也报告了新的基金，但是直到年末才被批准； 另外，和浙商基金一样，去年遭遇的股票波动也能够“失去活力”。

《每日经济信息》记者观察到，目前有3家基金企业没有设立基金子公司，这一利润更是举步维艰。

西部收益:批准太长，错过了时间

西部盈利基金企业是原纽银梅隆西部基金企业。 年，西部盈利基金在经历外资股东方纽约银行梅隆资产管理国际有限企业全面退出的考验之年，基金经理辞职，核心投研人才告急，令人烦恼。

在这两年中，西部盈利基金企业没有设立新的基金。 然而，《每日经济信息》记者观察到，年4月28日西部增益向一只中证500等权重指数等级基金报告。 该基金已于11月24日完成第二次资料反馈，批准可能迫在眉睫，但在年终前成立是不可能的。

西部利润成立于年7月20日，是市场上第61家公募基金企业，注册资本为3亿元。 截至2009年3季度末，旗下仅有4只基金规模共计3.16亿元，在91家基金企业中排名第87位。 除西部赢利战略优先规模2亿3000万元外，其余三只都在3000万元以下，已经处于“微”状态。

根据西部证券财务报告，西部利润除了设立当时的利润外，~年上半年出现赤字状态。 其中，~年净利润分别为-4248.49万元、-1331.27万元和-4338.04万元，年上半年亏损1939.52万元。

也许是每年的赤字耗尽了外资股东的耐心，纽邦瓜于年将持有的基金企业49%的股权以“折扣”的方式转让给了上海利得富资产管理有限企业。 目前，西部证券仍持有51%的股权，为控股股东。 随着股票的变更，西部利得改姓，高级管理层也再次改姓，去年5月原总经理陈喆辞职。

然而，在经历了人才危机后，西部利润扩张了基金经理队伍，目前任职基金经理人数达到付琦、刘吉林、傅明笑、陶翀4人。

目前，西部利润尚未设立子公司，只具备专业人员的业务管理资格，因此扭亏为盈也很困难。

浙商:两股东集体撤出

浙商基金企业成立于年10月21日，是市场上第62家基金企业。 截至2009年3季度末，旗下基金资产规模共计5.47亿元，在91家基金企业中排名第84位。 其中最大规模的浙商巨大热潮为3亿3500万元，其“最后”基金为去年9月18日设立的浙商盈余信用债务a/c，但a类和c类规模分别只剩下0亿3500万元和0亿5000万元。

不是唯一的，浙商基金也被股东“抛弃”，而且是“集体抛弃”。 虽然浙商基金方面没有正式公告，但股权转让已经于年8月14日在浙江省产权交易中心完成交易。 令人惊讶的是，交易价格将原股东浙商证券和资生堂所持股份的50%捆绑转让，收盘价为1亿7700万元，万向连接资本最终以4亿4100万元的大幅溢价竞争。

在这样剧烈的股票波动背景下，浙商基金连续提交“白卷”也许也不难理解。

值得一提的是，浙商证券退出浙商基金企业，但未告别公募工作——2008年8月20日取得公募基金管理工作资格，10月24日向证券监督管理委员会申请首次产品浙商汇金增长，该基金于11月26日获得批准，目前已发行。

此前有人指出浙商基金股权结构不合理，尽管被命名为浙商，但四大发起人各占25%的股份，谁也没有发言权。 从规模、业绩来看，浙商基金发展并不顺利，浙商证券所期望的明显增加，因此，这些都喜欢挺身而出，生炉子。

浙商证券退出后，浙商基金两位副总陈志龙、杜玘已经相继辞职。 浙江省商业基金必须面对一定程度的人事调整。 《每日经济信息》记者表示，目前浙商基金高管团队中，董事长高鼈、董事耿小平、董事陈昌志、警部长闻震宙均为浙江证券背景，未来是否继续调整，以及浙商基金是否更名的问题，浙商基金各一处。

万向集团强势以必胜的高价获得浙商基金50%的股权，将来可能会带动浙商基金进行一系列改革，但暂时还会静观其变。

诺德:现有的产品线很健全

自2009年9月10日诺德深证300指数等级成立以来，至今诺德基金企业尚未发售新基金。

在公开招募领域竞争如此激烈的背景下，这是一个过长的停顿。 但是，诺德基金企业的内幕对《每日经济信息》记者说:“我们不着急。 这两年的市场行情不理想，而且中小企业发基金的价格太高了。 因为诺德现有的产品线已经比较健全，年业绩也很好，所以做持续的营销就行了。 ”

目前，诺德旗下有股票型5只、混合型1只、指数型1只、评级型2只9只基金。 截至2009年3季度末，9只基金规模共计29.56亿元，在91家基金企业中排名第67位。 其中诺德价值特征规模19亿9800万元，其他5只基金规模非常有限，分化明显。

诺德于2006年6月8日成立，是市场上第55家基金企业。 诺德的三大股东为诺德·安博特企业( 49%，长江证券) 30%，清华控股有限企业) 21%。 根据二股东长江证券报财的数据，年~年上半年期末，诺德连续4年半亏损的年~年净利润分别为-764.85万元、-2000.33万元、-1428.97万元、-966.44万元，但年上半年净利润为-966.44万元。 基金运营价格过高，公募资产规模过低，可能是诺德每年无法进入的主要原因。

年12月27日专家业务资格得到认可后，诺德开始致力于专家的产品。 根据诺德基金官网的普及，企业自2009年10月11日推出中性量化战略专家系列产品以来，1年来，先后设立了14个产品，许多后续系列产品正在销售中。 诺德内部人士对记者说，套期保值产品适合近两年的市场环境。

但是，经营专家没有改善诺德的赤字状况。 子企业业务“加持”不足，也可能是诺德迟迟未能扭亏为盈的原因之一。 子公司业务被认为受益于中小基金企业、业务遇到瓶颈的基金企业、新基金企业，目前公募基金的子公司数量达到71家，但诺德未列入名单。