“指数基金：选指数？选企业？”

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各种基金投资读本经常是复读机一样的方法，投资指数基金是投资指数，这是因为选择合适的指数是关键。 但是，当投资者准备选择指数基金时，他们发现选择合适的指数并不重要。 例如，被称为沪深300的指数基金有20只以上。 结果，选择指数基金的关键回到了选择企业。 因为理论上，即使追踪同样指数的被动型基金，收益率也不会有太大变化，所以选择指数基金就是选择了家喻户晓的企业。

但是，随着持有期的延长，投资者会注意到，冠以姓名的同一类型指数基金的情况有所不同。 在沪深300基金中，今年以来以300指数幅度胜出最多的是富裕国家300个。 出现这种情况的部分原因是一些指数基金使用指数强化战略。

指数增强是指在指数化的投资战略框架中，部分采用积极的投资战略以达到超过目标指数的绩效。 现在常见的方法是，比如用20%的资产进行以前流传下来的股权配置，以积极选择超越指数表现为目标，或者基金80%的股权资产规模选择自有股票，抑制跟踪误差。

目前市场上有指数型基金132只，规模达3400多亿，其中强化产品多以首要做法为主。 由于不同企业投资能力和做法的不同，指数加强产品收益率自然良莠不齐。 如果积极投资部分的预测方向错误，则整体弱于指数表现的强化比例变小，可能无法得到强化的效果； 增强的比例越大，指数基金的本质就有可能发生变化。

基金运营有交易手续费，有管理费、管理费等，如果不进行某种增强，汇率因素必然导致指数基金收益低于目标指数。 基金经理李笑薇表示，指数强化产品采用了上述第二种做法，其中节约交易价格等明显损失至关重要。 因此，团队必须专注于交易价格的建模，通过持续监控和调整来控制交易费用，7.38%的超额收益除了自下而上的股票外，都是通过风险管理和费用节约获得的。

这是因为对于投资者来说，在选择企业之前也可以选择产品。 只是，这个选择会选择指数基金是否增强，根据历史业绩判断产品增强的比较有效性。