“静待政策信号由量到质的转变”

今年是又多又复杂的一年，无论是国际国内，都充满了不明确的因素。

美国扭曲操纵后，市场信心回升，但欧洲都柏林危机愈演愈烈，首先是全球金融危机爆发导致政府流动性下降，政府通过高额财政支出支持银行，经济衰退导致税收收入下降。 第二，欧元区缺乏应对危机的有力统一机制和机制； 第三，市场的自我期望和自我实现加剧了危机的程度和扩散的范围。

目前欧洲使用的“紧缩财政+纾困”策略试图延长各国调整和处理问题的时间，以换取缓解危机。 但是，不能为经济的可持续增长创造条件，从根本上可能无法处理债务问题。

a股市场受政策的影响越来越明显，保持着市场底部——政策底部——经济底部的转移。

7月市场对政策的预期由乐观转为理性，市场形成一致预期，政策收紧的大基调难以改变。 除了政策紧张之外，流动性持续紧缩、高铁追尾事故、地方融资平台问题等一系列事情，导致了之后股市的单边下挫。

8、9月出现了cpi逐月下降的趋势，政策方面也出现了些许缓和的迹象。 国庆期间，国家领导人在调查温州后，出台了与中小企业比较的金融、财税政策，缓解了资金紧张，票据贴现利率也随之下跌。 汇丰也在10月的第一个交易日增持了4大银行，市场在10月迎来了久违的上涨。

目前，市场下跌至2400点后，整体估值水平偏低，政策局部松动，流动性紧张得到缓解，但目前政策大幅宽松的条件尚不充分，cpi仍保持6%以上的相对高位，资金面依然紧张。 取消佛山限购令的朝令暮改表明，政府对房地产调控的力度和决心仍然很大。

这个市场是否触底，还需要等待越来越多的积极政策信号的确认，因为等待的量将会飞跃性地积累。