“进攻派防守派角力年终排名 保守风格基金弱市争先”

经过记者李娜

本周上海股市持续前期低迷，上证指数接近2300点关口。 北京基金中的华夏战略精选，东方龙和本泛资源的特点依然是你追我赶，成为年度冠军最有实力的候选人。

最近三周，上海深圳证券市场脸色发生变化，基金剩余的波段操作空之间变窄。 由于不时传来的负面新闻的影响，食品饮料、房地产、新闻技术等领域的辉煌往往难以持续。 虽然基金排行榜战的硝烟一点也不减少，但基金必须漂亮地转换攻防战略，大力考验基金经理的真本领。

纵观目前基金排行榜第一集团阵营，各基金老板大致分为三类，观察保守派东方类基金、鹏华类基金——控制风险的本泛资源特点、华夏收入和易方达费用领域； 配合市场步伐，进行乐队操作的华夏战略、宝盈资源较为理想，国投UBS将稳步成长——各种投资思路流派将在剩下的三周内决定胜负。

保守派和鹏华系

本周，沪深股市的5个交易日依然上涨不大下跌。 从领域情况来看，寻找收据上涨板块更加困难，个股在很多时间内呈现下跌状态，金融、保险类个股上涨仍难以抵挡较大的下跌趋势。

弱势地位，第一集团中重仓保守低估值金融保险的东方基金、鹏华基金及少数博时基金本周尤其抵制下跌，这一周也是他们近三周来表现最好的一周。

据统计，本周前四个交易日，在私募股权基金净利润基本全灭的情况下，博时主题领域净利润没有增长，但没有亏损。 东方战略在这四个交易日净利润仅下跌0.52%。 鹏华旗下的鹏华价值特征净值也略有下跌0.77%。 由于积分配置了食品、饮料支出板块，鹏华的支出跌幅较大，同期也最好不到3%。

由于三成以上的资产存放在金融、保险股上，年初以来东方龙、东方战略的增长和鹏华的价值特征一直处于领先地位。 这些类型的基金在资产配置方面采取比较保守的配置战略，具有长期低于同类基金平均水平的特点。 在股票选拔方面遵守价值投资的股票选拔理念，换手率水平也很低。 另外，基金经理掌管基金的时间比时间长，经常经历完整的牛熊轮回。

值得观察的是，上证指数已接近2300点。 尚不清楚是维持前期形成的2300点到2500点空之间的振动结构，还是创下新低。 “经济下滑已在预料之中，沪深股市大幅下跌空之间不大。 货币政策短时间内还难以转向，指数涨幅也不大，将来有可能继续维持震荡走势。 ’上海一家合资企业的基金经理说。

频带操作市场派

年以来，市场上发生了一些反弹，但由于反弹空之间有限，在带宽操作空之间很难把握。

特别是近三周以来，a股几乎没有表现出明显的乐队操纵行情。 临近年底，即使是擅长乐队操作、紧跟市场步伐的基金，也绝非易事在最后关键时期抓住市场节奏。

事实上，纵观目前排名第一的第一集团，很多基金都属于这种类型。 例如王亚伟领衔的华夏大盘精选、理彭勇领衔的宝盈资源优选、王卫东担任的本优选成长、马少章担任的国投UBS稳健成长、李晓铭担任的富国天源平衡等。 这些基金在运营中侧重于股票的选择，喜欢寻找什么样的系统性风险低、收益相对较高的组合。

在过去三周的成绩中，这类基金在11月28日至12月2日这一周表现出色。 本周市场暴跌，大部分交易日的表现超出了市场预期。 11月28日交易冷清，11月30日受国际板即将上市的传言影响，出现了惊心动魄的跳水，但周四，在pmi数据和央行降息这两个重磅消息袭来后，市场选择性接受了后者。 尽管行情如此艰难且有把握，但一些股票偏股型基金总体上还是有正收益的。 由于市场结构化行情提供了利润空之间，食品、医疗、银行、保险、房地产、有色等都有正面的利润，这些板块都是基金配置的亮点。 另外，市场的大幅度波动也在基金波段操作的空之间产生。 由于旗下重仓股表现出色，华夏战略精选和本泛资源周表现更为明显。

很明显，这种类型的基金为了在进攻和防守之间获得越来越多的超额收益而偏向前者。 由于本周市场股票几乎都在下跌，这类基金的表现也有些暗淡。 华夏战略本周内让座，与东方龙的差距正在扩大。 但本周，富国天源基金进入前十，股市仓位65%以下的限制也比本周下跌得更厉害。

平衡控制风险派

《每日经济信息》记者表示，在第一集团中，一些股权偏狭型基金不采取太保守的战略，注重投资组合方面的风险控制，其攻防转换也越来越介于这两者之间。

这样的基金包括本泛资源的特点、华夏收入、易方达费用领域等。 从今年的表现来看，这种类型的基金在今年市场经常调整的时候，股票仓库总是低于同类基金的平均水平。

根据上述基金三季度末的持仓成绩，食品饮料是其整体配置较重的领域，易方达在领域基金的配置比例较高。

由于前期走势强劲，本周白酒板块有明显回调趋势，走势也明显弱于大盘。 选择重仓食品白酒的基金，本周不太理想。

但是，从近三周的成绩来看，除本泛资源特点外，这种风格的基金并无特别突出的成绩，整体成绩基本处于同期基金成绩的前1/3，净波动小且稳定。

尽管许多基金企业的考核日相继结束，第一集团拥有冠军实力的基金也将越来越多的名字展开战斗。 市场动荡仍在持续，选择进攻还是防守，相对于变脸极快的a股市场，基金经理对市场的控制能力尤为突出，基金经理能否以平静的心态应对最后的争夺尤为重要。

基金位置

基金分化带来的波段操作迹象明显

经过记者徐皓

本周市场持续低迷，两市以低位振荡为目标。 关于基金仓储管理，与上周一般减仓相比，本周基金仓储管理总体稳定，但操作分化明显。 一些基金仓库减仓操作幅度仍然很大，波段操作迹象明显。

根据德圣基金研究中心12月8日仓位测算数据，本周偏股方向基金平均仓位变化小于上周。 比较活跃的股票基金加权平均仓位为80.02%，与上周基本相同； 股票混合基金的加权平均仓位比上周上涨0.77个百分点。

与上周普遍减持相比，本周基金操作分化明显加大，部分基金操作幅度也加大。 扣除被动仓位变化后，136只基金主动仓位增幅超过2个百分点，其中19只基金主动仓位增幅超过5个百分点。 关于减持基金，93只基金自主减持幅度超过2个百分点，其中13只基金自主减持幅度超过5个百分点。

本周基金仓位水平超过85%的重仓基金占31.22%，比上周上涨1.23个百分点的仓位为75%~85%的基金占23.81%。 从近期仓储变化情况来看，仓储增、减方向变化频繁，但整体效果通常难以通过短线带操作获得较大超额收益。

大型基金企业中，南方、嘉实、易方达旗下的许多基金逆势增仓，而华夏、广发旗下的基金分化较大，大成旗下的许多基金选择减少仓位。 本周仓位变化较大的多为中小型基金企业，泰达、华泰、融通等旗下基金减仓幅度较大，金鹰、大摩、长盛、诺德等旗下基金呈现较为一致的大幅加仓操作。