“货币ETF策略：增厚账户收益ETF系列投资策略之十三”

作为场内保证金管理工具的货币etf (华宝添益511990、银华日利511880 )，由于二级市场可以“t+0周转”交易，一级市场可以申请赎回，为投资者提供了一些增加账户收益的交易战略。

第一，t+0天内的交易战略。 etf从去年12月9日开始了“t+0周转”交易，购买当天就可以出售了。 作为t+0工具，货币etf二级市场的日内价格波动有可能带来利润机会。 在大部分交易日中，货币etf的日内溢价率随着交易时间的推移而逐渐上升。 这是比较简单的事情，因为早上以市价购买货币etf，下午以市价出售货币etf，以获取价格波动差价的利润。 在实际投资中，需要在t+0天内多次买卖以增加收益。 需要观察的是，如果最后一笔交易是全部抛售，则不享受当天货币基金的收益。

第二，回购之间的替代性具有强化措施。 etf可以与回购市场无缝对接，投资者可以根据两者的盈利情况选择另类持股，加强现金管理。 由于货币etf在买入当天享受利润，周五暗示周末利润，表示价格较高； 回购资金可用于t+1天，最好是t+2天。 由于本周四的回购多暗示周末的利润，所以收益率很高。 因为这位投资者周四将参与回购，周五买入货币etf，并在两者之间进行持仓调整，从而获得更高的利润。

第三，一、二级市场之间的折扣价对冲。 货币etf一级市场以净利润清偿，二级市场以市价买卖，一、二级市场之间存在套利机会。 以华宝添加益币etf为例，如果其二级市场价格明显高于净价100元/份，投资者可以在交易前以投资者已有华宝添加益份额存量为前提，通过“抛售买入”进行无风险套利。 投资者可以从“出售和购买”的下一个交易日开始享受基金的收益，购买的份额可以在t+2日使用。 季末、年末资金紧张，回购收益率大幅上升，货币etf的资金流出，经常会大幅折价，在这种情况下，可以进行“回购”无风险的套期保值。

第四，在融资券出售时提高收益，降低信用价格。 货币etf可以作为融资融券保证金，换算率最高可以达到90%。 假设投资者以货币etf为担保物向某证券公司融资时，投资者名义上的融资信用价格为8.6%左右，但由于实现了担保物和普通存款利率约10倍的资产增值，实际融资价格大幅下降。

货币etf迅速升值的规模和活跃的投资，可以为对冲等多元化战略提供充分的流动性保障。 华宝添益、银华日利两大货币etf今年6月4日最新规模分别达到298亿元和115亿元，今年前5个月日均成交额分别达到38.97亿元和8.71亿元。