“基金下调估值幅度缩窄 重庆啤酒40元“开板”？”

经过记者徐皓从上海出发

重庆啤酒( 600132元，收盘价47.86元) )再次下跌至机构提示的估值下限，大成基金昨日( 12月14日)将其估值降至43.70元。

但《每日经济信息》记者表示，目前一些基金企业给出的最新估值均在40元左右，而且相对于此前几次大幅下调估值，基金目前对重庆啤酒估值的降幅明显收窄。 这是否意味着基金企业开始评估重庆啤酒的价格？

降低评价幅度缩小

昨天，重庆啤酒遭遇复旧以来的第五次下跌，收于每股47.86元的报纸，但成交量依然低迷，即便抛售订单走高，也没有停止下跌的势头。

不久就下跌了47.86元。 昨晚，大成基金、国泰基金再次发布公告，将自12月14日起持有的重庆啤酒估值分别调整为43.07元。 也就是说，再次降低了跌停的位置。

迄今为止，大成基金、国泰基金等持股机构已两次将重庆啤酒估值降至47.86元/股，基金企业持有重庆啤酒的基金净利润也据此进行了亏损计算。

另一方面，易方达基金一次也没有重复地大幅降低了重庆啤酒的估值。 从12月13日开始，易方达基金持有的重庆啤酒以40.22元计价。 迄今为止易方达基金已经下调了4个跌停的估值。

值得注意的是，此前机构以1日最大跌幅( 10 )的整数倍依次下调估值，但此次易方达基金并未以1日跌幅10 )的整数倍下调估值，40.22元兑重庆啤酒昨日收盘价47.86元为15.96% ) 这表明易方达预计重庆啤酒或将在下一个跌停板后开启跌停板。

从大成基金和国泰基金最新的估值公告来看，下调估值的幅度也明显减少，这是否意味着基金企业开始估值？

在《每日经济信息》记者采访中，一家重庆啤酒基金企业的投研者也表示，重庆啤酒预计将在40元左右停止下跌，而不是像市场预期的那样下跌十几次。 但他还表示，企业内部对重庆啤酒意见分歧较大。

评价变得混乱

事实上，重庆啤酒乙肝疫苗项目ⅱ期的临床研究中盲数据偏离预期的事实推翻了投资者的评价基础，机构也很茫然，不太清楚股价会来到什么样的位置。

从基金企业下调估值的情况来看，机构对未来重庆啤酒下跌的幅度并不肯定。 这是为了使用这种“一步步看”的方法来逐渐调整评价值。

一家基金企业医药研究员表示，从目前情况看，重庆啤酒定价模式中风险部分兑现，利润部分不兑现，估值模式中定价因子必然发生变化。 他坦言，如果无视乙肝疫苗，单纯用啤酒业务来评价，“重庆啤酒不值多少钱”。 但是，对于这家上市公司应该做出怎样的评价，研究者也没有明确的答案。

根据天相投顾的最新研究报告，如果只考虑企业啤酒业务，预计企业的年eps将为0.42元。 即使以昨天的47.86元/股收盘价计算，对应的pe也达到了110倍以上，远远超过了以啤酒为主业的其他上市公司。

由于市场对明确重庆啤酒研究的盲数据存有疑问，企业的评价值也成为“模糊地带”。 据悉，参与重庆啤酒投资的基金企业要求将研究员此前撰写的所有相关研究报告归档，仔细研究流程是否存在错误等问题。