“基金经理看板块：一季度地产股值得重配”

见习记者饶玉哲证券时报记者王鑫刘梦

去年12月底，地产股呈现明显上涨行情，特别是今年首个交易日，由于房地产板块的拉动，大盘开启新年伊始，但更早一年的最后一个交易日，地产股也出现了集体涨停的行情。 在许多接受《证券时报》记者采访的基金经理看来，房地产板块值得重新定位。

销售数据

支持上涨行情

国泰证房地产基金经理徐皓认为，去年12月的销售数据非常优美，但今年一、二季度的数据大体率上升，明确性非常显著，1月5日地产股涨幅最高接近7%，引起a股的青睐。 这两天的下跌是正常的波动，下跌是干预的机会。

此外，农银汇理基金基金基金经理表示，一线城市的房地产销售在去年放开“930”放贷限制后，于10月开始改善，12月由于利率下降的再次刺激，销量超过季节性上升。 地产股票的股价中反映了这一点，从12月底开始。 周二地产股大幅下跌是之前涨幅过快的短期调整。 此外，农银汇款基金经理认为房地产板块有较持久的利润。 中期房地产领域供求结构的变化只影响企业未来利润率的变化，但由于预计销量的改善可以持续，因此对货币政策的诉求不会消失。 第二，短期经济下行压力仍然很大，无论从总量政策还是房地产领域政策来看，短期内都是以逐步放松为主，在这还没有消除之前，政策还留有提高房地产估值的动力。 第三，从自下而上看，大企业的融资行为才刚刚开始，资金价格可以下降，但企业更注重对二级市场的形象。 “由于一线城市销售情况良好，限购尚未取消，政策仍有期限空之间，供应也相对有限，因此价格和销售量仍将维持良好态势。 但是，三四线城市供给相对过剩，而且政府的刺激政策几乎用尽，压力很大。 但是，房地产领域始终是我国的支柱产业，如果对宏观经济有信心的话，也不必对房地产领域过于悲观。 ”。 上海一位基金经理说。 金元惠理基金投资总监晏斌表示，年10月以后楼市以一线城市和部分热二线城市为代表的城市迎来房地产销售改善，特别是在套房销售形势回暖更为明显、房地产需求依然旺盛的情况下，部分房企扩大业务步伐。 总的来说，房地产领域的基本面确实有了实质性的改善，站在年初，我们认为一季度的房地产领域仍然值得重新定位。

另外，关于房地产市场，投资者担心中期房地产大拐点的到来带来的基本面限制，认为短期的销售反弹只是“昙花一现”，这是自去年12月以来抑制房地产顺利反弹的首要逻辑。 刚离开公募基金的陈扬帆表示，“出现了房地产领域的大拐点。 据此，对该领域的期待也发生了改变。 他认为，虽然短期数据很好，但不能代表未来的状况。”

地产股还具备

绝佳的投资机会

汇丰晋信首席战略师、汇丰晋信龙腾、动态战略基金经理王春继续看好金融、房地产等金融板块估值修复的机会。

王春认为，从历史水平来看，目前房地产领域的评价水平仍处于过去7年的谷底，安全边际依然很高。 作为高杠杆领域，未来利率将进一步下降，房地产将是受益最多的板块之一。

“去年11月的利率降幅较大，改变了市场情绪。 现在市场情绪空前高涨，房地产走在牛市中段。 经过一系列政策加热刺激后的降息进一步加强了房地产板块大幅上涨的明确性。 降息实质上加强了新的货币宽松周期，在宏观经济数据不佳的背景下，市场预计未来仍将有降息和下调等宽松措施，房地产领域作为对货币政策敏感的高弹性品种，必将继续受益。 年上半年期待高负债、高周转的大盘表现、危险资本的增资，下半年期待具有转型期概念的地产股。 ”徐皓说。 长城中小规模增长、长城优化升级基金经理于雷表示，近年来，房地产领域的投资逻辑发生了巨大变化。 目前，房地产领域已经进入了从政策退出到诉求的阶段性起步，结合当前龙头地产股10倍左右的估值，仍具备较好的投资机会。 于雷继续看好今年一季度地产股的投资机会，表示:“在房地产新建和投资等数据开始稳定回升时，地产股需要密切关注，目前距离这个时间点还很远。”

仔细看地产股的逻辑:

1、去年12月销售回升，今年第一、二季度销售数据也大致上涨

2、目前，房地产领域已经从政策退出进入诉求阶段启动，房地产板块仍拥有较为持久的利润。

3、目前房地产领域的评价水平处于过去7年的底部，安全边际依然很高。

4、作为高杠杆领域，未来如果进一步降低利率降低基准，房地产将是受益最多的板块之一。

不仔细看地产股票的逻辑:

出现了房地产领域的大拐点，短期数据虽好，但不能代表未来的状况。