“同瑞B上市“习性性”溢价 零仓位削弱投资价值”

经过记者徐皓从上海出发

昨天( 1月12日)长盛与瑞分级基金a、b的份额在深度交流处登陆，再次出现了截然相反的趋势。 虽然此次长盛在与瑞上市之前没有建造过仓库，但市场仍然惯性抛售优先级份额( a级)，给予激进的份额溢价) b级。

场内的“大户”在奔跑

昨天，同瑞a开盘后迅速下跌9个百分点以上，随后在小额购物中拉升逆转式停牌后，再次回到跌停附近，最终下跌0.907元，9.48%，至523万元。

值得注意的是，在500万元以上的交易额中，有约470万元的单一机构席位被抛出。 以当天的同瑞a市场平均价格计算，该席位卖出了约518万部。 根据长盛同瑞上市交易公告，场内同瑞a份额超过500万部的大型机构，红塔证券1000万部、银河证券600万部、申银万国证券520万部，这三家机构中很可能有一家上市，申银万国仓库被清仓。

相比之下，同瑞b首日上涨6.6%，至972万元，在交易期间停止了两次冲击。 昨天交易所没有公开同瑞b的交易席位，但和同瑞a一样，场内投资者所占比例达到了94%。 因为这个机构肯定也是同瑞b的出货主力。

指数型b很受欢迎

随着基金种类的丰富，排名基金越来越熟悉市场，并逐渐形成一定的规律。

《每日经济信息》记者注意到，股票型评级基金上市时，自主管理型产品的b类份额多为折价上市，指数型产品的b类份额为溢价。 由于配对转换机制的关系，指数型产品的a类份额自然会打折扣。

这种情况在银华中证90、信诚中证500等评级基金上市时也得以坚持，此次上市的长盛同瑞也是指数型评级基金。 母基金长盛同瑞中证200指数等级基金试图跟踪中证200指数。

“这是由指数型基金的天然价值决定的。 ”一位基金分解人表示，分级基金作为工具性产品，主要特征是透明。 投资b类的投资者大多趋向杠杆化，指数型产品可以充分利用杠杆化，市场指数的变化也一目了然。

为了投资市场做“好事”，基金企业目前设计发行的股票型评级基金大多是持续指数化的特征。 上述基金分解师认为，随着评级基金大量发行上市，b类份额的稀缺性有可能减少，溢价率也有可能逐渐下降，随之，a类折价也将缩小。

零位置会削弱投资价值

除了指数型乙级份额稀缺性的因素外，近期市场的大幅反弹也加强了市场对同瑞B的预期。

《每日经济信息》记者表示，新上市后不久，基金并非自我溢价率很高，在市场反弹的过程中，不仅可以实现净反弹收益，还可以通过溢价实现收益。 目前，市场指数型等级基金激进份额溢价率均在30%以上，申万进取的溢价率更是达到80%左右。 因此，在市场上涨的过程中，像同瑞b这样低溢价的基金一定会受到市场的欢迎。

但值得注意的是，上市公告显示，长盛同瑞成立一个月来，仓库完全没有建成，而是在零仓上市。 因为该基金未能分享近期市场反弹带来的收益。 另外，该瑞1.67倍的初期杠杆在目前的二级市场上，在同类品种中相对较小。 业内人士表示，在这种情况下，如果短期市场继续保持强势，同瑞b的投资价值在反弹行情中并不突出。