“基金回避前期热门板块 选股要便宜更要业绩”

经过记者李娜

两会后，沪深股指反弹暂时告一段落，也出现了调整。 但基金一般认为这一轮调整正常，幅度不大或不大。 本周，沪深交易所的数据显示，基金行动甚少，机构席位只是偶尔出现在电力设备、电子元器件、医药设备和食品饮料领域。

钢材、水泥、煤炭等前期市场领先品种逐渐冷却，成为基金退出对象； 饮料、医药生物等属于后周期板块的支出股不断发酵。 在过去两周内，前期停滞的支出类主题基金净值大幅上升，呈追赶之势。

由于年报、季度报告的集中披露期不断推进，低估值和业绩成长性也成为基金近期关注的重点。 从年初开始就显示出平稳的支出，低估值的证券公司板块等成为了许多基金的避风港。 其中，地产股也依然被一些基金经理看好。

基金谨慎行事

本周，上证指数每周下跌2%以上。 大盘股成为阻止股指进一步下行的原动力，前期热门水泥、煤炭、有色等明显进入调整期。 沪深交易所的数据显示，本周机构席位曝光少，理发地出现在个股中，整体买入少，卖出多，市场成交不活跃，基金行为谨慎。

从机构席位所涉及的领域来看，本周的机构席位多出现在电力设备、电子零部件、医药生物、食品饮料等领域，这些领域并不是今年以来市场反弹的热点。

电子元器件板块中的新股长方形照明( 300301，收盘价22.30元) )备受机构青睐。 本周三的机构席位第一天购入，购入金额为1167.14万元，本周四和本周五也持续位于买方席位。 相反，卖方也没有出现一个机构。 本周医药生物板块中的三之生物也是机构选择购买的。 最近，食品、饮料板块整体表现良好，相关费用主体基金净值也大幅上升，但在部分涨幅过高的股票中，基金表现稳定。 水井坊( 600779元，收盘价24.74元) )周四一度暴涨，当日抛售主力前四位均来自机构，卖出金额超过亿元。 青螺酒( 002646，收盘价25.38元)也于当天从4家机构出货。 光华控股、川投能源等近期涨幅过大的股票也被机构抛售。

继续结构性行情

德圣基金认为股市持续下跌，经济基本面的不利因素起着主导作用。 汇丰PMI指数创下4个月来最低纪录，表明经济仍处于下滑之路。 油价的大幅上涨也让市场忧心忡忡。

但是，《每日经济信息》记者表示，在达成年初至今反弹或退出的基本协议后，公募基金被认为目前市场调整幅度并不大，在估值结构差异明显的背景下，未来两市也将上演结构化行情。

天治基金认为，3月至4月的宏观数据和年报经济仍在下跌，速度有可能超出预期。 虽然目前公司对贷款的诉求减少，宏观流动性相对缓和，但在股市缺乏强力催化剂、盈利效果不足的情况下，这些资金无法指望流入股市。 另外，货币政策和财政政策的放松非常缓慢，无法支撑经济和股市。

海富通基金公布的最新2月战略报告显示，经过年初以来的连续反弹，市场基本修复了前期对周边经济和国内房地产市场过度悲观的预期。 将来，市场对基本面的期望和现实情况不一致的发生概率或会增大，从而加剧市场的波动程度。 虽然短期内市场面临调整压力，但股指有限于向下空之间整固后也有向上的趋势。

“其实，前期走势受温总理新闻发布会的影响最大，资本市场发挥了扩大效应。 但是股市的表现不是取决于你说了什么，而是取决于你做了什么。 只有从货币流动性的角度分析，目前中国还在实行比较宽松的货币政策。 这是因为评估认为，虽然a股市场整体风险小，但在结构上可以看到分化。 ”博时投资经理石国武说。

广发基金对后市的评价也很乐观。 考虑到经济基本面、政策环境、流动性和市场情绪尚未发生方向变化，目前所有a股市盈率( ttm )为13.88倍，沪深300为11.5倍，仍处于估值低谷。 因为这次2132点以来的反弹得以维持。

事实上，从本周的基金运用来看，总体趋势表明仓储水平在上升，基金和经济的下降没有超出预期。由此带来的政策实质性缓解尚在可期空之间。 特别是仓位较轻的基金基本上转向系统性上调仓位，表明今年行情总体上乐观的评价已成为主流。

评价低和业绩稳定是主线

另外，《每日经济信息》记者向众多基金投研人表示，基金对即将到来的年报和季报集中发布的时间段普遍表示担忧。 因此，除了对蓝筹股的深入挖掘外，近两周突出的大支出股和金融股被基金反复提及。

“随着年报和一季度报告可能加剧市场对公司盈利增长的担忧，比较保险是前期放缓的一大费用，有哪些业绩增长明确的领域。 ’上海一家基金企业的投资总监说。

“较大的费用一直是我们要点配置的方向，去年第四季度分配得比较多。 我们不关注某种领域，而是一只股票在具体领域的表现。 今年在同一个领域，个股表现差异也很大。 ’深圳一家基金企业研究负责人告诉《每日经济信息》记者。

具体来看，海富通基金认为，基于经济见底回升的前景，相对看原材料、煤炭有色化等上游领域和汽车、家电、费用等下游领域。 由于房地产交易的反弹尚未传到上游开发商的投资上，水泥、建筑机械、建材等中游领域仍需密切关注。

“在领域板块，我们关注三个方向。 第一个方向是资费领域，期权费用中的家电和零售值得关注，品种必须挂的食品饮料和农业值得关注。 第二个方向是非银行金融领域，中国政策上的一些变化给这些领域带来了新的快速发展契机，例如证券公司。 第三个方向是低估值的蓝筹股，由于业绩稳定增长性差、政策改革前景看好，以及监管层态度坚定，有望出现较为独立的走势，电力和运输值得关注。 ”石武进一步表示:

大费用涵盖范围广，既有以前流传下来的食品、饮料板块，也有近年来备受基金关注的费用升级概念。 农汇理基金经理曹剑飞表示:“例如在电子领域，现在的80后、90后的生活习惯是一种享受方式，接受高端智能手机、平板电脑等新鲜事物的能力很高。 在这场移动网络技术革命中，中国作为制造业大国，将从中诞生优秀的上市公司”。

兴润等级基金经理张惠萍对《每日经济信息》记者表示，全年将更好地审视房地产、证券公司和一点点费用股。 她认为，今年的房地产政策应该比去年放宽很多，但真正的大缓和可能会比大家的预期要晚，但全年地方政府和中央博弈的机会层出不穷。

“以前流传的家电公司能否在智能电视行业最终盈利还不知道，但家电领域本质上是制造业，并不是真的会使用股票。 最终要看房地产的销售额是否回升导致销售的增加。 医药领域的整体投资机会应该已经过去了，个股分化确实很明显。 关于这个行业的企业，可能需要关注产品的布局和营销能力，以及受政策方面影响的程度的大小等要素进行综合考虑。 总的来说，我期待着食品、饮料领域在有特色的以前就流传下来。”她说。

广发基金也表示，期待估值相对有特点的大支出领域，以及收益增长稳定的金融、电力、家电等领域。

·基金仓库

股票是指基金的逆市场增仓

经过记者李娜

根据德圣基金研究中心的监测结果，本周市场下跌，但基金本周也继续上周的增仓操作，平均仓位上升至逆向市场，重仓基金所占比例也上升至40%的高位。

股票仓位稳步上升

来自德圣基金研究中心的监测数据显示，截至3月22日，偏股方向基金平均仓位较上周持续上涨。 比活跃股票基金加权平均仓位84.66%，比上周上涨1.55个百分点的私募股权混合基金加权平均仓位率为79.72%，比上周上涨1.31个百分点。 混合基金加权平均仓位为72.64%，较上周上涨1.75个百分点。 而且，测算期间，沪深300指数基本持平，扣除被动仓位变化后，偏股方向基金的积极加息较为突出。

从规模上看，大、中、小三大规模私募股权方向基金加权平均仓位明显增加。 其中中型基金仓位最大，加权平均仓位82.62%，比上周增长1.7个百分点。

增加仓库的势头持续

数据显示，本周基金继续了上周的主流加息操作，但加息力度略有减弱。 扣除被动仓位变化后，232只基金主动超过2%，其中63只基金主动超过5%。 累计基金数量与上周基本相同，71只基金自主累计幅度超过2%，其中20只基金自主累计幅度超过5%。

根据仓库水平，超过仓库85%的重仓基金占42.26%，比上周大幅增加5.32个百分点，位于仓库75%至85%的基金数量为22.26%，略有下降0.65个百分点，仓库中等基金比例为13.71%。

从具体基金企业来看，随着轻仓基金持续加息，本周大幅加息的基金数量明显减少。 一些基金从70%左右的仓位水平迅速上升到80%以上。 该基金主要是中小企业旗下，如金鹰、中海、信诚、国海、泰信等。 大型基金企业的基金仓库变化比较小，一般处于中高仓库水平。 在积累基金方面，本周保本型基金积累较为突出，针对阶段性收益下跌，兴全保本、银华保本、金元保本等不同操作风格凸显。 此外，一些重仓基金选择减仓。

但是，从近2月基金仓位的操作来看，基金在短期仓位的增减效应并不尽如人意，逆市增仓短期仓位效应在可疑重仓基金占比接近50%的情况下，基金仓位操作的影响大大减弱，Sortlar。