“业绩不佳机构撤资 上半年56只股基跌破清盘线”

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所有记者宋双发都来自成都

这上半年的规模是“看到货基笑，不听股基哭”，货基笑业绩，股基哭。

是的，又是规模。 上半年，更多权益类产品加入“微基”行列，56只股票规模不足5000万元，“微基”数量创历史新高。

《每日经济信息》记者了解到，这些“微基”大多成立于年，最初的招聘规模相当有限，后来由于拿了机构釜底抽薪集体撤出，只有个人投资者固守，然后缺乏持续的营销，

“微基础”的数量具有创新性/

半年过去了，公募基金的规模喜人。 去年年底公募业务管理规模突破3万亿元大关后，据天相投顾统计，今年内这一规模已经达到3.5万亿元。 其中，货币基金规模激增和股票基金规模滑坡已经无需解释。 前者到上半年期末超过1.5万亿元，后者降至1万亿元。

上半年，开放式股票基金整体规模从去年年底的11010.56亿元降至10031.58亿元。 其中，主动型和指数型基金规模均有所下降，前者规模从去年年底的7360.23亿元降至6589.36亿元，后者规模从去年年底的3650.33亿元降至3442.22亿元。

过去，股票基金是公募基金的中流砥柱，也是最具吸引力的产品类型之一。 但是，也是时势英雄。 看看目前徘徊在2000点的a股市场，不难理解股票基金规模的下跌。 “基础市场行情决定了各类型产品的现状”，业内人士对《每日经济信息》记者表示，资金从股票基金中流出，转为货币基金的首要原因是二级市场长期低迷。 但是，尽管市场行情不好，基金企业并没有放弃对股票基金的耕耘。 据同花顺ifind统计，今年以来新设立股票基金38只，其中主动型22只，被动型16只。 这38只新成立的股票基金，为开放式股票基金带来了近283.85亿元的规模增长，但由于营销力度持续下降，上半年开放式股票基金总规模比上年末下跌978.98亿元。 在这样的背景下，股票“微基”队伍空前壮大。

据天相投顾统计，截至上期末，20只主动型股票基金规模不足5000万元，36只指数型基金规模不足5000万元(不包括联结基金)，去年年底只有16只。 也就是说，截至上半年期末，56只开放式股票基金规模低于5000万元，创历史新高。 这再次让人回想起不了基金清盘线的问题。

“清盘线”是指“开放式基金合同生效后的存续期间，基金资产净值连续60天低于5000万元，或连续60天未达到100人的，基金经理经中国证券监督管理委员会批准。

迄今为止，公募基金5000万元的清盘线始终是市场关注的一大焦点。 虽然业内人士和基金企业内部人士每年都预测“今年基金可能会被清算”，但没有基金被清算的先例。 毕竟，清盘不是一个辉煌的事件，将严重影响基金企业的企业品牌、声誉。 这是因为基金企业不愿意主动清盘。 真到了危机时刻，只要配合机构增加份额，或者企业自己购买，就可以跨越。 “与其死，不如活”。 然后，“微基”变成了不死之鸟。

6成的“微基础”时机不好/

从整体上看，规模不足5000万元的主动型股票基金在同类基金中占5.03%，规模不足54万元的基金在同类基金中占13.63%。 规模不足5000万元的被动型股票基金36只，占16.82%，规模不足1亿元的基金71只，达到33.17%。

《每日经济信息》记者注意到，无论是主动型还是被动型，规模小于5000万元的“微基”都有两大优势。

一是出身遍布大、中、小基金企业。 不要认为大型基金企业规模大，影响力非常强。 可以防止“微基”的出现。 主动型股票基金中，南方、嘉实、交银、中银、鹏华旗下还有不到5000万元的“口袋”产品。 关于德邦、方正富邦、金鹰、诺德、泰信等中小基金企业，更是“微基”丛生。 特别是金元惠理是有名的“微基”集中营，除了金元惠理的费用主题外，金元惠理新经济的规模也长期徘徊在5000万元以下。

另一个好处是，这些“微基”产品大多在年设立，其中20只主动型股票基金中有15只在年设立。 36只被动型股票基金中有20只是去年设立的。 也就是说，56只“微基”中，有6成的产品是去年成立的。

年对基金企业来说可以说是“流年不利”。 注意当年的大盘表现，全年上证综合指数上涨3.16%，但振幅巨大，全年振幅达到21.34%。 因为在此期间设立的股票基金大多“难以产生”。 特别是，2009年9月、11月、12月，上海综合指数多次跌破2000点大关，继2009年后股价首次回归“一时代”，市场人气低迷。 年以后的行情也没有给股票基金太多机会； 今年以来，上海综合指数以2000点为中心上下波动，缺乏持续的热点，更难赚钱。

因此，如果基金经理不能比较有效地把握年新兴产业的行情，转化为业绩，基金规模下降也是不得已的。

机构回购导致规模大幅缩小/

在这些“微基”规模大幅缩小的背景下，到底被谁抛弃了？ 根据天相投顾统计，上半年最小规模的基金分别为泰达宏利逆向( 0.1亿元)、德邦优化配置( 0.1亿元)、方正富邦红利).21亿元)、信诚周期轮动).22亿元)、金鹰核心资源).24亿元)。 5个基金无一例外地在年设立，由于最初募集规模有限和机构大规模撤出，其规模大幅缩小。 作为中小基金企业，由于持续的市场营销跟不上，这个规模总是难以起色。

泰达宏利去年5月逆向设立，延长至首次招募期，其设立规模为5亿2300万元。 据记者观察，该基金仓储建设较快，当年三季度末仓储价格达到80.56%。 另外，重仓白酒股不仅拥有酒鬼酒，前十的重仓股还出现了五粮液、山西汾酒、贵州茅台的身影。 封闭期结束后，当年第三季度末泰达宏利逆规模已经降至1.55亿元。 那年四季度受白酒增塑剂事件的影响，重仓白酒股泰达宏利几乎全部清理白酒股，年末仅剩下贵州茅台3200股，但未能阻止其进一步规模下跌至0.8亿元。

年一季度，泰达宏利以相反的规模下跌至清盘线以下。 年第一季度末，其规模跌破1000万元，还剩700万元。 今年1月7日，泰达宏利进行人事调整，焦云不再担任泰达宏利的逆向基金经理，由刘欣担任。

并不独特。 德邦旗下的第一只股票基金，现在也是唯一的股票基金——德邦优化的第一只募集期间也遇到了延长募集。 该产品成立于年9月，首批募集规模为3亿2300万元。 回购后，年末规模迅速缩小到1亿3300万元。 年第四季度，德邦优化遭遇成立以来最大规模的下降，从0.9亿元降至0.19亿元，达到78.97%。 今年一季度继续降至0.11亿元。 从持有人构成来看，机构是回购的主力。 每年中机构持有德邦优化率为82.03%，年末比例降至50.15%。

尽管面临着巨大的回购压力，德邦的优化业绩还是不错的。 年第四季度，德邦优化净利润上涨0.94%。

倒数第三大规模的“微基”方正富邦红利成立于年11月，最初的募集规模仅为2亿3000万元。 由于宣布成立一个月后结束封闭期的开放申购，去年12月底方正富邦红利规模已迅速降至0.6亿元，机构资金触底抽薪。 年一季度末，方正富邦红利规模进一步降至0.36亿元，降至每年500万元的清盘线。 从同期的持股结构来看，机构投资者已经全部撤出，500万元全部由322户个人投资者持有。 年下半年，散户数量上升至500户，但依然不见机构身影，基金总规模降至0.11亿元。

与其他“微基”相比，信诚周期轮动的业绩相对较好。 该产品成立于年5月，首批募集规模为3.08亿元。 去年一季度，信诚周期波动规模跌破1亿元，去年三季度末跌破5000万元，去年年末机构持股比例仅为1.8%。 但是，信诚周期净利润去年上涨19.71%，今年上半年上涨4.35%，净利润成绩没有受到规模下滑的影响。

另一个被机关无情抛弃的金鹰核心资源，成立于年5月23日，首次募集到4亿3000万元的规模。 年第一季度末规模跌破1亿元，第二季度末跌破清盘线。 与方正富邦红利的情况一样，机构抛弃了金鹰的核心资源，但截至去年年底，该基金100%由散户持有。 值得注意的是，截至目前，金鹰核心资源规模跌破清盘线已整整一年，但业绩始终没有好转，今年上半年该产品净利润下跌5.41%。